Regardant les dernières données, la Banque du Japon maintient son taux d’intérêt à 0,5 %, mais le marché reconnaît presque unanimement que cette semaine (18-19 décembre) lors de la réunion de politique monétaire, une hausse directe de 25 points de base à 0,75 % sera décidée. Ce niveau peut sembler modeste, mais en réalité, c’est le plus haut depuis 30 ans, une hauteur que l’on n’avait pas vue depuis 1995.

La probabilité donnée par le marché se situe dans la fourchette de 94%-95 %, ce qui est pratiquement certain. Qu’est-ce qui soutient cette certitude si forte ? Plusieurs facteurs principaux la motivent :

Tout d’abord, l’inflation ne montre aucun signe de ralentissement. L’indice des prix à la consommation (IPC) de base au Japon reste constamment au-dessus de l’objectif de 2 %, avec une prévision pour 2025 comprise entre 2,4 % et 2,7 %, indiquant que la pression sur les prix persiste. Ensuite, les salaires augmentent également rapidement. Les négociations salariales du printemps dernier ont donné de bons résultats, et on prévoit que cette tendance se poursuivra au printemps 2026.

Un autre facteur invisible est le syndrome résiduel de la dépréciation du yen. Le coût des importations a augmenté, ce qui maintient l’inflation importée à ce niveau. Il ne suffit pas d’autres mesures pour la contenir, la banque centrale doit recourir à une hausse des taux d’intérêt pour refroidir la situation.