Après une hausse de 5800% en un an, quelle est la popularité restante de l'été DeFi ?

Depuis juin 2020 jusqu’à juin 2021, alors que l’on discutait encore intensément du yield farming, l’été DeFi a discrètement dépassé une année entière. Au cours de ces 12 mois, nous avons été témoins de moments fous, comme l’émission de tokens par Compound ou YFI surpassant BTC, ainsi que de réflexions plus rationnelles après le refroidissement du marché. Si l’on mesure cette période avec des données, 6 indicateurs clés peuvent révéler la véritable évolution de l’écosystème DeFi.

L’origine du DeFi : de MakerDAO à l’éveil du yield farming

Pour comprendre l’explosion du DeFi Summer, il faut revenir à ses origines. Bien que MakerDAO ait été créé dès 2014, ce protocole de prêt basé sur Ethereum est resté longtemps en retrait — barrière à l’entrée élevée, modèle économique immature, peu connu du grand public. Ce n’est qu’avec l’apparition des concepts de “yield farming” et “staking” que le DeFi a quitté la périphérie pour occuper le devant de la scène.

Le token de gouvernance de Compound, COMP, est devenu le catalyseur de cette tempête. Bien que le “yield farming” ne soit pas une invention de Compound, c’est grâce à lui, via le mécanisme de staking, que la tendance du minage a été lancée, entraînant une série de réactions en chaîne. Cet été-là, de nombreux projets DeFi ont émergé, et le tout premier actif cryptographique à dépasser le prix du Bitcoin est né durant cette période.

6 indicateurs pour révéler la véritable face du DeFi Summer

Total value lockée (TVL) : d’1,9 milliard à 110 milliards, une croissance folle

L’indicateur le plus direct pour mesurer l’ampleur de l’écosystème DeFi est la TVL — la valeur totale des actifs cryptographiques verrouillés dans les smart contracts des protocoles DeFi.

Selon les données on-chain, la TVL sur Ethereum est passée de 1,92 milliard de dollars fin juin 2020 à 113,57 milliards de dollars le 11 mai 2021, soit une croissance de 58 fois. Après un recul dû à la correction du marché, elle s’est stabilisée à 71,37 milliards, ce qui reste 35 fois supérieur au début.

Il faut noter que la TVL, exprimée en dollars, fluctue avec le prix des actifs. Pour éliminer cette variable, on peut regarder la quantité réelle d’ETH et de BTC verrouillés : l’ETH dans le réseau Ethereum est passée de 344 800 à 11 006 000 ETH (augmentation de 219%), puis s’est stabilisée autour de 8,8 millions, soit une hausse d’environ 155%. Quant au BTC verrouillé dans DeFi, il est passé de 12 000 à 168 300 BTC, représentant environ 1% de l’offre totale, avec une valeur proche de 100 milliards de dollars. En comparaison, le Lightning Network de Bitcoin ne verrouille actuellement que 1 500 BTC, ce qui montre à quel point DeFi attire les détenteurs de Bitcoin.

Nombre d’utilisateurs : d’environ 6 000 à 850 000, une croissance explosive

Le nombre d’utilisateurs de DeFi reflète l’activité de l’écosystème (ici, représentée par des adresses de portefeuilles indépendants). Le 1er juin 2020, il y avait seulement 6 000 utilisateurs actifs par jour, mais le 11 mai 2021, ce chiffre a explosé à 850 000, soit une multiplication par 140.

Cette croissance a été principalement stimulée par la vague de yield farming dans un contexte de marché haussier, rendant l’écosystème DeFi très florissant.

Volume de prêts : de 54 millions à 19,3 milliards, un saut spectaculaire

Le prêt est une fonction centrale du DeFi. Le volume total de prêts sur des protocoles comme Compound ou MakerDAO permet d’évaluer l’activité des utilisateurs et la confiance du marché.

Les données montrent que le total des prêts a augmenté de 540 millions de dollars fin juin 2020 à 19,3 milliards de dollars le 9 mai 2021, soit une croissance de 34 fois. Cette progression témoigne de l’intérêt croissant pour les services de prêt décentralisés.

Volume d’échange sur DEX : de 60 millions à 230 milliards, une métamorphose

L’émergence de DEX comme Uniswap ou SushiSwap a insufflé une nouvelle dynamique aux échanges DeFi. Le volume d’échange est l’indicateur le plus parlant — fin juin 2020, le volume quotidien sur DEX n’était que de 60 millions de dollars, mais le 29 mai 2021, il atteignait 230 milliards de dollars, soit une hausse de 380 fois.

Les DEX approchent à une vitesse visible celle des bourses centralisées traditionnelles.

Frais de gas : le “bouchon” du réseau Ethereum

L’effet secondaire le plus évident de l’été DeFi a été la flambée des frais de gas. Avant le lancement du yield farming, le prix du gas sur Ethereum tournait autour de quelques Gwei, mais avec la montée en puissance du mouvement, en seulement 3 mois, il est passé de 30 Gwei en juin 2020 à 544 Gwei le 17 septembre de la même année, soit une hausse de 18 fois.

Ces frais élevés ont causé des difficultés pour de nombreux petits investisseurs — parfois, les gains du farming ne suffisent même pas à couvrir les frais. Cela a aussi été une des raisons pour lesquelles les solutions de scalabilité d’Ethereum ont été si fortement sollicitées par la suite.

Nombre d’appels aux oracles : de 72 à 40 000, une explosion de la demande

Les oracles, qui transmettent les données hors chaîne vers la blockchain, sont une infrastructure clé. Leur fréquence d’utilisation reflète l’urgence de la demande en données dans DeFi.

Passant de 72 appels par jour le 1er juin 2020 à un pic de 40 000 le 18 décembre de la même année, la croissance en six mois dépasse 500 fois. Cela montre que, avec l’expansion de l’écosystème, la demande en données en temps réel et précises a connu une croissance exponentielle.

Le DeFi peut-il encore rebondir ?

Après une poussée secondaire en avril-mai, l’écosystème DeFi semble effectivement en baisse — baisse des frais de gas, chute des prix des tokens, ralentissement de la croissance des nouveaux utilisateurs. Cela signifie-t-il que le plafond est atteint ?

À long terme, la réponse est probablement non. L’écosystème DeFi est encore à ses débuts, même si la TVL a diminué à un peu plus de 700 milliards de dollars, cela indique simplement qu’il reste encore beaucoup d’actifs à entrer dans la sphère DeFi.

Plus important encore, le DeFi a déjà prouvé une chose essentielle : un système financier peut fonctionner normalement dans un environnement totalement décentralisé, sans intermédiaires. Cela ouvre la porte à plus de 17 milliards de personnes sans compte bancaire dans le monde — qui pourraient contourner le système financier traditionnel pour devenir directement acteurs de la finance décentralisée.

Avec l’amélioration des infrastructures, l’optimisation de l’expérience utilisateur et la réduction des barrières à l’entrée, la prochaine vague de croissance du DeFi pourrait ne pas être si loin. Cette fois, la taille sera plus grande et la durée plus longue.