Selon les données récentes, les actions de la Réserve fédérale méritent effectivement notre attention. En décembre 2025, ils ont annoncé le lancement du programme de "Gestion des réserves par achats", injectant 40 milliards de dollars par mois pour acheter des obligations d'État — c'est la sixième cycle de relance quantitative depuis 2008.

Un phénomène intéressant se manifeste. La bilan de la Réserve fédérale est passée de moins de 1 000 milliards de dollars avant la crise à près de 9 000 milliards de dollars. Parallèlement, la masse monétaire M2 aux États-Unis a presque doublé. Quelles en sont les conséquences ? Les prix de l'immobilier, des actions et de l'or ont explosé, ce qui est inévitable. Mais le vrai problème est apparu — depuis la quatrième phase de QE, cette période de faible inflation a disparu, et une inflation persistante s’est installée depuis cinq ans.

D’un point de vue macroéconomique, la structure de la dette américaine est désormais très fragile. La dette publique dépasse les 35 000 milliards de dollars, avec un déficit fiscal élevé. Le système financier accumule également des contradictions — les réserves des banques atteignent 3 000 milliards de dollars, tandis que les taux d’intérêt du marché fluctuent fréquemment. En l’absence de crise évidente, la Fed a brusquement changé de cap, passant de la réduction de bilan à son expansion, ce qui ressemble davantage à une stimulation accrue pour compenser les effets secondaires des politiques précédentes.

Le cycle politique joue également un rôle. Trump a déjà exprimé sa volonté de ramener les taux en dessous de 1 %, et pourrait également ajuster la direction de la Fed. En vue des élections intermédiaires de 2026, une réduction massive des taux pourrait être en préparation. Si une "chute brutale" des taux venait à être lancée, les marchés mondiaux seraient confrontés à un double choc : dépréciation du dollar et flambée des prix des actifs.

Pour le marché des cryptomonnaies, ce moment est crucial. ETH, BNB, DOGE — ces actifs sont essentiellement des indicateurs du changement dans le système dollar. Lorsque l’environnement de liquidité passe d’une contraction à une expansion, cela tend à faire monter la valorisation des actifs risqués. Mais la question est : combien de temps cette politique d’assouplissement pourra-t-elle durer ? Historiquement, l’effet marginal de chaque cycle de QE diminue, et au sixième cycle, cet effet est devenu très faible.

Une question à méditer : lorsque la politique de création monétaire atteindra ses limites, comment le système financier mondial s’ajustera-t-il lui-même ? L’or, les matières premières, les monnaies alternatives, voire les actifs décentralisés, pourraient-ils devenir de nouveaux outils pour se couvrir contre la dépréciation du dollar ? Cette grande partie de la bataille monétaire est loin d’être terminée, elle pourrait même ne faire que commencer.