Beaucoup ignorent l'importance de la récente hausse de taux de la Banque du Japon.

De l'année dernière au début de cette année, le Japon a déjà agi à trois reprises : une fois en mars 2024, une autre en juillet, et en janvier 2025, il n'a pas encore arrêté. La magnitude peut sembler modérée, mais ne sous-estimez pas la position de ce pays dans le système financier mondial.

Depuis des décennies, le Japon joue le rôle de "fournisseur de fonds à faible coût". La politique de taux zéro, puis de taux négatifs, en place depuis longtemps, en a fait une véritable piscine de capitaux à faible coût dans la finance mondiale. Les investisseurs étrangers et les traders d'arbitrage exploitent cette différence de taux. Maintenant que cet "ATM" commence à se retirer, une réaction en chaîne est inévitable.

Regarder les données historiques permet de comprendre. Après les trois premières hausses de taux, la performance du Bitcoin a été respectivement en baisse de 23 %, 26 % et 31 %. Ce n'est pas une coïncidence — les fonds d'arbitrage en yen commencent à revenir, la tolérance au risque chute rapidement, et la sensibilité du marché à l'environnement de liquidité atteint son maximum.

Mais cette fois, l'histoire est un peu différente.

Le marché a déjà largement intégré la possibilité de cette hausse de taux, anticipant cela dans ses transactions. L'impact n'est plus un événement de type "cygne noir", mais un risque connu. Ce qui vaut vraiment la peine d'être observé, ce n'est pas si la banque centrale continuera à augmenter ses taux, mais jusqu'où cette tendance peut aller, et où se trouve la limite de tolérance des actifs à risque mondiaux face à un environnement de resserrement.

Il ne faut pas être trop pessimiste. La hausse de taux du Japon est effectivement un signal de resserrement, mais il est encore difficile de dire si elle mènera à une correction profonde comme par le passé. Le marché a évolué, la logique de trading aussi. Ce n'est peut-être pas le même vieux scénario.