La puissance des puces IA : pourquoi les analystes voient cette action atteindre $20 billions d'ici 2030

Un cas haussier basé sur les données

La confiance de Wall Street dans Nvidia (NASDAQ: NVDA) ne se limite pas à du simple battage — elle est fondée sur des dynamiques de marché concrètes. Avec une capitalisation boursière actuelle avoisinant les 4,3 trillions de dollars, le leader des semi-conducteurs a déjà réalisé un rendement stupéfiant de 1 000 % durant le boom de l’IA. Pourtant, selon Beth Kindig du I/O Fund, la véritable histoire de croissance est encore en train de se dérouler.

L’analyse de Kindig prévoit que Nvidia pourrait potentiellement atteindre une valorisation de $20 trillion d’ici 2030 — une hausse d’environ 360 % par rapport aux niveaux actuels. Les calculs derrière cet objectif ambitieux expliquent pourquoi certains investisseurs considèrent cette action comme une opportunité générationnelle.

Le moteur des centres de données : là où la croissance se concentre réellement

La domination de Nvidia commence avec les centres de données, qui génèrent la majorité de ses revenus. Lors du dernier trimestre de l’entreprise, les opérations de centres de données ont produit 51,2 milliards de dollars de revenus trimestriels — ce qui équivaut à un taux annuel d’environ $200 milliard.

Voici où la projection devient intéressante : si l’activité de centres de données de Nvidia se développe à un taux de croissance annuel composé de 36 % jusqu’en 2030, cette unité pourrait atteindre un taux de $931 milliard d’ici la fin de la décennie. En appliquant le ratio historique médian de 25x du prix aux ventes sur cinq ans, la capitalisation boursière dépasserait confortablement $20 trillion.

L’explosion des dépenses en infrastructure

Le moteur de cette croissance est une dépense en infrastructure stupéfiante. La recherche de Goldman Sachs montre que les grandes entreprises technologiques — dont Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta — dépenseront collectivement près de $500 milliard en infrastructure IA dès l’année prochaine seulement. Cela représente une augmentation spectaculaire de 50 % des dépenses en capital en seulement douze mois.

McKinsey & Company va encore plus loin, en prévoyant une opportunité globale de marché en infrastructure IA de $7 trillion sur cinq ans, avec environ $5 trillion spécifiquement alloués au support des charges de travail IA. Cette allocation massive garantit essentiellement une demande soutenue pour l’écosystème GPU de Nvidia.

Des affaires concrètes qui reshaping le marché

L’opportunité ne se limite pas aux prévisions, mais se traduit par des activités commerciales concrètes :

Partenariats à grande échelle se concrétisent rapidement. OpenAI a annoncé son plan de déployer 10 gigawatts de systèmes Nvidia pour entraîner les modèles de nouvelle génération, couplé à un engagement d’investissement de Nvidia de $100 billion. Par ailleurs, Amazon Web Services a signé un accord de chipset de $38 billion avec OpenAI, créant une demande pour des clusters GPU Nvidia disponibles via AWS.

Les segments de marché émergents ouvrent de nouvelles sources de revenus. Le secteur “neocloud” — où des opérateurs spécialisés comme Nebius Group et Iren construisent des centres de données propriétaires équipés du matériel haut de gamme de Nvidia — gagne du terrain auprès des entreprises recherchant un accès direct aux serveurs bare-metal.

Les initiatives stratégiques renforcent le récit. Le projet Stargate, une coentreprise annoncée par OpenAI, Oracle et SoftBank, engage $500 billion pour le développement de l’infrastructure IA aux États-Unis sur les quatre prochaines années, Nvidia étant positionné comme le bénéficiaire naturel.

Part de marché et positionnement concurrentiel

Une hypothèse clé dans la projection de Kindig est que Nvidia ne se contentera pas de maintenir sa part actuelle de 50 % des dépenses en infrastructure IA — mais l’augmentera à environ 60 % d’ici 2030. Bien que capter 10 points de pourcentage supplémentaires ne soit pas inévitable, plusieurs facteurs soutiennent cette issue.

Le carnet de commandes actuel de Nvidia s’élève à $307 billion, concentré dans ses puces Blackwell, ses futures GPUs Rubin, et ses services de réseau comme NVLink et InfiniBand. Les estimations du consensus Wall Street pour le chiffre d’affaires total de l’entreprise l’année prochaine sont de $312 billion, ce qui suggère que les analystes sous-estiment peut-être la demande pour l’écosystème logiciel CUDA de Nvidia, ses produits de réseau adjacents, et ses solutions émergentes.

Au-delà des centres de données traditionnels, Nvidia étend activement ses activités dans des territoires inexplorés. Des investissements stratégiques dans les télécommunications IA via des partenariats avec Nokia et la collaboration CPU avec Intel positionnent l’entreprise pour capter des marchés adjacents. Plus intriguant encore, le modèle de valorisation de Kindig ne prend même pas en compte la demande potentielle de GPU dans la robotique, les systèmes autonomes et les applications d’IA agentique — des secteurs représentant des trillions de marchés additionnels accessibles.

L’avantage côté offre

Une contrainte potentielle — la capacité de fabrication — semble gérable. Le partenaire de fabrication de Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, continue d’étendre ses opérations de fonderie et de construire de nouvelles installations de production, ce qui permet à l’entreprise de faire face aux pressions de la chaîne d’approvisionnement.

La conclusion

Nvidia fait face à de véritables défis pour maintenir des taux de croissance aussi ambitieux et défendre sa part de marché face à des concurrents émergents. Cependant, la confluence de dépenses en infrastructure en explosion, d’engagements massifs des entreprises, d’expansion des marchés accessibles, et de stabilité de la chaîne d’approvisionnement crée un récit convaincant pour une surperformance à long terme.

Pour les investisseurs évaluant cette action comme une opportunité d’achat, la question n’est peut-être pas de savoir si Nvidia atteindra $20 trillion, mais plutôt quand — et quels autres segments de marché l’entreprise dominera en cours de route.