Warren Buffett de Berkshire Hathaway a dévoilé son portefeuille d'actions complet de $313 milliards : voici les 46 positions.

La dernière stratégie d’investissement d’une légende avant la retraite

Warren Buffett quitte ses fonctions de PDG de Berkshire Hathaway à la fin de 2025, marquant la fin d’une décennie de transformation qui a remodelé l’investissement mondial. Alors que cette ère se clôt, les investisseurs étudient de près ses derniers mouvements de portefeuille — une photographie détaillée qui révèle les stratégies derrière l’un des bilans d’investissement les plus réussis de l’histoire. Les participations en actions actuelles de Berkshire Hathaway couvrent 46 titres distincts d’une valeur d’environ $313 milliards, selon les dernières déclarations réglementaires jusqu’au 14 août 2025. Ce document constitue une masterclass en philosophie d’investissement axée sur la valeur.

La stratégie de concentration : pourquoi les 10 principales participations de Buffett comptent

Une caractéristique frappante de l’approche d’investissement de Warren Buffett est sa volonté de concentrer le capital sur ses idées les plus convaincantes. Malgré une diversification apparemment large, les 10 plus grandes positions de Berkshire Hathaway représentent environ 82,1 % de l’ensemble du portefeuille en actions — une déclaration audacieuse sur l’investissement basé sur la conviction.

Les principales participations révèlent un schéma fascinant. Apple occupe la plus grande position à 75,9 milliards de dollars (, soit 24,2 % du portefeuille), suivi par American Express à 54,6 milliards de dollars (, soit 17,4 %). Il ne s’agit pas de paris spéculatifs — ce sont des relations que Buffett a cultivées sur plusieurs décennies. Bank of America ($32,2 milliards, 10,3 %), Coca-Cola ($27,6 milliards, 8,8 %), et Chevron ($18,8 milliards, 6 %) complètent le premier rang.

Les autres principales participations — Moody’s ($11,8 milliards, 3,8 %), Occidental Petroleum ($10,9 milliards, 3,5 %), Mitsubishi ($9,3 milliards, 3 %), Kraft Heinz ($8,0 milliards, 2,6 %), et Itochu ($7,8 milliards, 2,5 %) — illustrent comment Buffett continue d’identifier des actifs sous-évalués à travers les géographies et secteurs. Ces positions montrent sa préférence durable pour les actions versant des dividendes et les leaders établis du marché.

La couche secondaire : diversification stratégique sur 14 positions

Au-delà des 10 premières, une couche secondaire de 14 participations représente environ 14,8 % du portefeuille de Berkshire Hathaway, marquant une évolution vers une diversification accrue tout en maintenant des standards de qualité.

Ce niveau inclut le spécialiste de l’assurance Chubb Limited ($7,5 milliards, 2,4 %), les entreprises commerciales japonaises Mitsui & Co ($7,2 milliards, 2,3 %), et Marubeni ($3,8 milliards, 1,2 %), ainsi que des piliers institutionnels américains comme Kroger ($3,3 milliards, 1 %), Visa ($2,9 milliards, 0,9 %), et Mastercard ($2,2 milliards, 0,7 %). Plusieurs de ces positions résultent d’acquisitions récentes — UnitedHealth Group ($1,7 milliard, 0,6 %), ajoutée plus tôt en 2025 suite à la volatilité du marché, et Chubb Limited intégrée en 2023.

Fait notable, cette couche inclut Amazon ($2,2 milliards, 0,7 %) — une position qui met en lumière le regret reconnu de Buffett concernant le retard pris sur la croissance du géant du commerce électronique. Les gestionnaires d’investissement de Berkshire Hathaway ont finalement ajouté cette position, bien qu’elle reste modeste comparée aux participations traditionnelles. Des positions comme Sirius XM Holdings ($2,9 milliards, 0,9 %), VeriSign ($2,1 milliards, 0,7 %), et Constellation Brands ($1,7 milliard, 0,6 %), illustrent une exposition sélective à des segments de marché en évolution.

La longue traîne : 22 positions plus petites valant près de $10 milliard

Les 22 autres participations ne représentent que 3 % du portefeuille en actions de Berkshire Hathaway, mais totalisent près de $10 milliard en capital global — illustrant comment le capital est déployé de manière réfléchie même à petite échelle.

Ce segment comprend Aon PLC ($1,3 milliard, 0,4 %), Ally Financial ($1,1 milliard, 0,4 %), Domino’s Pizza ($1,1 milliard, 0,3 %), Nucor ($1,0 milliard, 0,3 %), Pool Corp ($1,0 milliard, 0,3 %), Lennar ($0,9 milliard, 0,3 %), ainsi que diverses filiales de Liberty Media. Même des positions évaluées en dessous de $100 million — telles que D.R. Horton, Charter Communications, Heico, Allegion, et Atlanta Braves Holdings — méritent leur place dans le portefeuille géré activement par Buffett.

Le mystère du portefeuille d’investissement de Warren Buffett : $344 milliard en liquidités

Peut-être l’élément le plus intrigant de la structure financière de Berkshire Hathaway n’est pas ce qui est investi, mais ce qui reste non investi. La société détient actuellement 344,1 milliards de dollars en liquidités et équivalents — dépassant la valeur totale du marché de son portefeuille d’actions d’environ $313 milliards. Ce chiffre dépasse la capitalisation boursière combinée de la majorité des composants du S&P 500.

Cette accumulation massive de liquidités représente une tension philosophique qui définira l’analyse post-Buffett pendant des années. Le légendaire investisseur est réputé pour sa discipline — refusant de déployer le capital à moins que les valorisations ne justifient le risque. Pourtant, détenir une telle réserve de liquidités lors d’un marché haussier de plusieurs années soulève des questions fondamentales sur le coût d’opportunité et le timing du marché.

Pour contextualiser, l’investisseur moyen bénéficie de la stratégie de moyenne d’achat en dollar et de rester investi plutôt que d’essayer de chronométrer le marché. Pourtant, la position massive en liquidités de Buffett suggère soit une prudence extrême face aux valorisations actuelles, soit une position délibérée en vue de futures dislocations du marché. Comprendre quelle interprétation s’avère correcte sera instructif pour saisir le dernier chapitre de la carrière d’investissement de Warren Buffett.

Ce que le portefeuille révèle sur la philosophie durable de Buffett

Le portefeuille de 46 actions de Warren Buffett témoigne de principes fondamentaux qui ont traversé les décennies : se concentrer sur des entreprises de qualité avec des avantages concurrentiels solides, faire preuve de patience dans la constitution des positions, privilégier les actifs générant des dividendes, et pratiquer une diversification systématique équilibrée par la conviction. La différence entre sa couche supérieure concentrée et la longue traîne de positions plus petites représente toute la gamme de la capture d’opportunités — des paris de conviction extrême aux prises opportunistes.

Alors que Berkshire Hathaway change de leadership, cette photographie du portefeuille servira de Rosetta Stone pour comprendre comment la philosophie d’investissement de Warren Buffett a synthétisé gestion des risques et création de richesse.