Pourquoi les investisseurs doivent suivre M2 : un guide complet des politiques de la Banque centrale au marché des cryptomonnaies.

Points clés de la version rapide

• Qu'est-ce que M2 : L'agrégat monétaire M2 représente le montant total des fonds disponibles dans l'économie, y compris les espèces, les comptes chèques, les comptes d'épargne et les fonds du marché monétaire.
• Pourquoi c'est important : La croissance de M2 affecte directement les choix de répartition d'actifs des investisseurs, que ce soit en actions, en obligations ou en cryptomonnaies.
• Réaction du marché : Lorsque M2 croît rapidement et que les taux d'intérêt sont bas, les actifs à risque (y compris les cryptomonnaies) ont généralement de bonnes performances ; et vice versa.

Connaissances de base sur le M2 que les investisseurs doivent comprendre

L'agrégat monétaire M2 n'est pas un terme économique mystérieux, mais un indicateur qui influence réellement vos décisions d'investissement. En termes simples, il mesure combien d'« argent disponible » il y a dans l'économie.

Imaginez l'économie comme une piscine. M2 représente la quantité totale d'eau dans cette piscine, y compris l'eau immédiatement disponible (liquides et comptes chèques), ainsi que l'eau qui peut être rapidement ajoutée (épargne, dépôts à terme, fonds du marché monétaire). Lorsque l'eau de cette piscine augmente, les gens ont tendance à dépenser plus, ce qui pousse le marché à la hausse. Lorsque le niveau de l'eau baisse, l'économie commence à se contracter.

La composition réelle de M2 : Comprendre votre environnement de marché

Pour vraiment comprendre comment l'agrégat monétaire M2 affecte vos investissements, vous devez savoir ce qu'il contient. Les principales composantes que la Réserve fédérale prend en compte lors du calcul de M2 comprennent :

Premier niveau : les fonds les plus liquides (M1)

Voici de l'argent disponible immédiatement :

• L'argent liquide dans le portefeuille et les dépôts à vue sur la carte bancaire
• Chèques et chèques de voyage (bien que moins courants aujourd'hui)
• Autres dépôts de chèques pouvant être utilisés pour le paiement

Cette couche se caractérise par la plus haute liquidité, le risque le plus bas, mais également le rendement le plus bas.

Deuxième couche : actifs en quasi-monnaie

Ces fonds ne peuvent pas être utilisés immédiatement, mais peuvent être convertis en espèces dans quelques jours :

• Compte d'épargne : la banque paie des intérêts, mais peut limiter le nombre de retraits.
• Dépôts à terme (CD) : Les clients verrouillent des fonds pendant une certaine période (généralement inférieure à 100 000 dollars) en échange d'un taux d'intérêt plus élevé.
• Fonds de marché monétaire : un type de fonds commun de placement qui investit dans des actifs à court terme et à faible risque, offrant généralement un rendement supérieur à celui des comptes d'épargne.

Comment la croissance de M2 stimule le cycle du marché

Pour comprendre la relation entre l'agrégat monétaire M2 et le marché, vous devez voir une simple chaîne causale :

Phase d'expansion M2 → Augmentation des fonds disponibles → Augmentation des activités de consommation et d'investissement → Hausse des prix des actifs

Lorsque la banque centrale abaisse les taux d'intérêt ou que le gouvernement augmente les dépenses, M2 commence à croître. Les banques sont plus enclines à accorder des prêts, les entreprises trouvent plus facile d'emprunter pour développer leurs activités, et les consommateurs sont plus disposés à acheter des maisons ou des voitures. Toutes ces activités injectent davantage de fonds dans l'économie.

En revanche, lorsque la croissance de M2 ralentit ou se contracte :

Phase de resserrement M2 → réduction des fonds disponibles → baisse des dépenses de consommation → chute des prix des actifs

C'est pourquoi les investisseurs surveillent de près les décisions de politique monétaire des banques centrales. Lorsque la Réserve fédérale annonce une hausse des taux d'intérêt, le marché a souvent tendance à baisser, car les investisseurs s'attendent à un ralentissement de la croissance de M2.

Les quatre grandes forces qui poussent au changement de M2

1. La décision de la politique monétaire de la banque centrale

La Réserve fédérale contrôle directement M2 en ajustant les taux d'intérêt de référence. La baisse des taux d'intérêt rend les emprunts moins coûteux, encourageant les banques à accorder davantage de prêts aux entreprises et aux particuliers. Cela augmente M2. L'augmentation des taux d'intérêt a l'effet inverse - elle rend les emprunts plus coûteux, empêchant l'octroi de nouveaux prêts et ralentissant la croissance de M2.

2. La politique budgétaire du gouvernement

Lorsque le gouvernement distribue des paiements de relance ou augmente les dépenses, de nouveaux fonds entrent dans l'économie. Pendant la période COVID-19 en 2020, le plan de relance du gouvernement américain a directement augmenté M2, entraînant une croissance annuelle de M2 de 27 % début 2021 - un chiffre record.

3. Comportement de prêt dans le secteur bancaire

Les banques sont les créatrices de M2. Chaque fois qu'elles accordent un prêt, elles créent en fait de la nouvelle monnaie dans l'économie. Si les banques réduisent considérablement les prêts (par exemple, pendant une crise), la croissance de M2 stagnera.

4. Modèles de comportement des consommateurs et des entreprises

Parfois, la variation de M2 n'est pas dictée par les politiques, mais par les décisions des participants du marché. Lorsque les gens se sentent en insécurité, ils peuvent cesser de dépenser et placer leur argent sur des comptes d'épargne. Cela modifie la trajectoire de croissance de M2.

M2 et l'inflation : la relation la plus préoccupante pour les participants du marché

Il existe un lien préoccupant entre la masse monétaire M2 et l'inflation, ce qui explique pourquoi les banques centrales sont si vigilantes face à la croissance de M2.

La logique de base est très simple : lorsque trop de capitaux chassent trop peu de biens, les prix augmentent. Si M2 croît à un rythme supérieur à la capacité de production de l'économie, l'inflation s'accélérera.

L'année 2022 est un parfait exemple. La Réserve fédérale a permis une forte augmentation de М2 en 2021, en partie à cause des interruptions de la chaîne d'approvisionnement causées par la pandémie. Quel est le résultat ? L'inflation a atteint son plus haut niveau en 40 ans. En 2022, la Réserve fédérale a commencé à augmenter agressivement les taux d'intérêt, ce qui a entraîné une croissance négative de М2 — cela a eu un impact sur le marché.

Comment M2 change vos choix d'investissement

C'est la raison pour laquelle l'agrégat monétaire M2 est si important pour les traders et les investisseurs. Différentes classes d'actifs réagissent différemment aux variations de M2 :

marché des cryptomonnaies

Pendant les périodes de forte croissance de M2 et de taux d'intérêt bas (l'ère dite de “l'argent bon marché”), les cryptomonnaies ont souvent de bonnes performances. Les investisseurs recherchent des rendements plus élevés et transfèrent leurs fonds des produits bancaires traditionnels vers le Bitcoin, l'Ethereum et d'autres jetons.

Mais lorsque M2 commence à se contracter et que le coût du crédit augmente, la situation s'inverse. Les investisseurs se débarrassent des actifs risqués et se tournent vers des actifs sûrs. Le marché des cryptomonnaies est généralement le premier touché. C'est pourquoi le prix du Bitcoin et d'autres jetons est fortement corrélé à la croissance de M2.

marché boursier

La réaction des actions aux variations de M2 est similaire. Lorsque M2 augmente, le coût de financement des entreprises est faible, les bénéfices sont abondants et le marché boursier augmente. Lorsque M2 se contracte, les entreprises sont refroidies et le marché boursier diminue.

marché obligataire

Les obligations sont généralement considérées comme un refuge sûr. Lorsque M2 augmente et que les taux d'intérêt sont bas, les investisseurs recherchent des obligations offrant des rendements plus élevés. Mais lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations existantes diminue (car les nouvelles obligations émises offrent des intérêts plus élevés), ce qui fait baisser le prix des obligations.

Taux d'intérêt lui-même

Les taux d'intérêt et la croissance de M2 sont souvent opposés. Lorsque la banque centrale estime que la croissance de M2 est trop rapide, elle augmente les taux d'intérêt pour refroidir l'économie. Lorsque la croissance de M2 stagne, elle baisse les taux d'intérêt pour stimuler les emprunts et les dépenses.

Cas concret : Croissance explosive de M2 à l'ère COVID

Au printemps 2020, l'économie mondiale est tombée en panne. Le gouvernement américain a réagi rapidement :

• Distribuer des paiements de stimulation directe aux résidents
• Élargir l'indemnité de chômage
• La Réserve fédérale a abaissé les taux d'intérêt à près de zéro

Quel est le résultat ? M2 a connu une croissance sans précédent. Au début de 2021, le taux de croissance annuel de M2 a atteint 27 %.

Cette énorme expansion de M2 a propulsé l'augmentation des prix de presque toutes les classes d'actifs - actions, immobilier, et bien sûr, les cryptomonnaies. Le Bitcoin et l'Ethereum ont atteint des sommets historiques en 2021, en grande partie en raison de l'excès de liquidité qui a poussé les investisseurs à rechercher des actifs risqués.

Mais l'histoire de 2022 est complètement différente. La Réserve fédérale a commencé à augmenter les taux d'intérêt de manière agressive pour lutter contre l'inflation. La croissance de M2 a ralenti puis est devenue négative. Ce changement marque le début d'une nouvelle ère - toutes les classes d'actifs ont commencé à baisser. Les cryptomonnaies ont subi les plus fortes baisses.

Pourquoi les investisseurs devraient surveiller M2

En tant qu'investisseur, pourquoi devriez-vous vous soucier de cela ? Parce que l'agrégat monétaire M2 est l'un des indicateurs économiques les plus avancés. Il signale souvent des changements 3 à 6 mois avant le début d'une récession ou d'une prospérité.

Lorsque M2 croît rapidement, cela marque généralement l'approche d'une période de hausse des prix des actifs. Lorsque la croissance de M2 ralentit ou devient négative, il est nécessaire de faire preuve de prudence : le marché pourrait faire face à un ajustement.

Les banques centrales utilisent M2 pour élaborer des politiques. Le gouvernement utilise M2 pour planifier les dépenses. Les investisseurs avisés devraient également utiliser M2 pour guider leurs décisions de répartition.

Résumé : M2 est le pouls du marché

L'agrégat monétaire M2 n'est pas du tout une donnée statistique économique obscure. C'est une lecture en temps réel de la santé de l'économie et des marchés financiers.

Lorsque M2 croît, cela prédit généralement plus d'opportunités d'emploi, plus de dépenses et des prix d'actifs plus élevés. Mais cela peut aussi entraîner des risques d'inflation. Lorsque M2 cesse de croître ou commence à se contracter, l'économie est généralement en difficulté et les prix des actifs chutent.

Comprendre M2 et son impact sur les différentes classes d'actifs est la clé pour devenir un investisseur plus avisé. Que vous tradiez des cryptomonnaies, des actions ou d'autres actifs, le suivi de M2 devrait faire partie de votre boîte à outils d'analyse.