#大户持仓动态 Ethereum écosystème est en train de se livrer à une lutte silencieuse pour le pouvoir.

Regardez la situation actuelle - du côté du capital, des baleines comme Bitmine ont déjà discrètement accumulé 66% des 5% de l'objectif d'approvisionnement, en d'autres termes, elles se précipitent pour contrôler plus de 6 millions d'ETH. Dès que ces gros investisseurs auront le moindre mouvement, le fond du marché et l'humeur pourraient immédiatement connaître de fortes fluctuations.

Le terminal de trading devient plus fou. Le marché des paiements en stablecoins a été entièrement dominé par les 1000 premiers portefeuilles, qui en ont avalé 84 %. Qu'est-ce que cela signifie ? Les gros transferts sont désormais complètement devenus un jeu réservé aux institutions et aux gros investisseurs, tandis que les petits investisseurs ne font que regarder.

Mais l'histoire n'est pas encore terminée. La mise à niveau Glamsterdam de 2026 approche, elle vise à résoudre le problème le plus aigu de l'écosystème actuel - le MEV (valeur maximale pouvant être extraite). Cette mise à niveau n'a pas de petites ambitions, elle prévoit une réforme au niveau du protocole, forçant la séparation des droits de regroupement des transactions et des droits de proposition de blocs, avec un objectif clair : briser le jeu de profit des baleines en arrière-plan et rendre l'ensemble de l'écosystème plus équitable et plus difficile à censurer.

Ce n'est pas seulement une itération technologique, mais essentiellement un réarrangement des pouvoirs et des intérêts. Des géants du capital comme Bitmine auront un poids énorme dans la gouvernance des futurs protocoles, tandis que l'effet final de Glamsterdam déterminera directement leur espace de profit.

Le paradoxe qui se présente maintenant est très aigu : d'un côté, les géants du capital s'accaparent frénétiquement, de l'autre, la couche de protocole tente de redéfinir un ordre équitable. Ethereum finira-t-il par glisser vers un "paradis institutionnel", ou pourra-t-il préserver la ligne de fond de "l'écosystème populaire" ? La réponse à cette lutte pourrait bien être inscrite dans le code et les données. $ETH $ZEC $DOGE