Dilemme : lorsque la stagnation économique rencontre la Hausse des prix

Il existe un phénomène déroutant en économie, où le taux de chômage est élevé, la croissance de la production ralentit voire régresse, tout en voyant les prix continuer à augmenter. Cette situation est appelée стагфляция, un terme créé par le politicien britannique Ian Macleod en 1965, combinant les concepts de “stagnation économique” et “hausse des prix”.

Pourquoi la stagflation est-elle si difficile ?

Les problèmes économiques suivent généralement certaines règles. Pour faire face à une récession économique, les banques centrales libèrent de la liquidité, abaissent les taux d'intérêt et augmentent l'offre de capitaux sur le marché. Cela incite les entreprises à étendre leurs activités et à créer des emplois. En revanche, lorsque les prix augmentent trop rapidement, les décideurs prennent des mesures de resserrement - augmentant les taux d'intérêt et réduisant l'offre monétaire, rendant l'emprunt coûteux, ce qui freine la consommation et l'investissement.

Mais stagflation a brisé cette logique. L'économie est en stagnation tandis que les prix sont en hausse, aucune politique ne peut résoudre les deux problèmes en même temps. Stimuler la croissance aggravera l'inflation, et contenir l'inflation empirera la récession. C'est comme si un médecin faisait face à un patient ayant à la fois une forte fièvre et une température corporelle trop basse - les deux symptômes ne peuvent pas être traités avec le même médicament.

Revue historique : la crise pétrolière de 1973

Les années 1970 sont le cas le plus typique de stagflation. En 1973, l'Organisation des pays exportateurs de pétrole arabe a imposé un embargo pétrolier aux pays occidentaux qui soutenaient Israël. L'approvisionnement en pétrole brut a été soudainement interrompu, entraînant une hausse des prix de l'énergie.

Les banques centrales des États-Unis et du Royaume-Uni ont abaissé les taux d'intérêt pour stimuler l'économie, mais cela ne peut pas compenser l'augmentation des coûts de l'énergie. Le résultat est :

• Les coûts d'exploitation des entreprises ont considérablement augmenté
• Les dépenses des consommateurs dans l'énergie et l'alimentation explosent.
• Même si les taux d'intérêt baissent, les gens n'ont pas d'argent supplémentaire pour d'autres consommations.
• Stagnation économique et forte inflation apparaissent simultanément

Cette leçon historique montre que certains chocs externes (comme les ruptures de la chaîne d'approvisionnement) ne peuvent pas être résolus par des politiques monétaires conventionnelles.

Quelles sont les raisons de la stagflation

Conflit entre la politique monétaire et la politique budgétaire

Le gouvernement influence l'économie par l'ajustement des impôts et des dépenses (politique budgétaire), tandis que la banque centrale influence l'économie par la gestion de la masse monétaire (politique monétaire). Lorsque les deux directions sont opposées, cela peut provoquer une стагфляция.

Par exemple : le gouvernement augmente les impôts, réduisant le revenu disponible des ménages, tandis que la banque centrale procède à un assouplissement quantitatif et abaisse les taux d'intérêt. Le gouvernement resserre, la banque centrale assouplit, ce qui entraîne une liquidité abondante mais un manque de dynamisme économique, conduisant finalement à une hausse des prix et à une stagnation de la croissance.

les risques du système monétaire légal

Dans le passé, la plupart des pays liaient leur monnaie aux réserves d'or. Après la Seconde Guerre mondiale, ce système a été abandonné au profit de la monnaie fiduciaire. Bien que cela ait donné aux banques centrales plus de pouvoir de contrôle, cela a également entraîné des risques d'inflation - sans les contraintes des réserves d'or, les machines à billets peuvent fonctionner sans limite.

choc d'offre

L'augmentation soudaine des coûts de production - en particulier des coûts de l'énergie - entraînera immédiatement une hausse des prix des biens. Le pouvoir d'achat des consommateurs diminue, les entreprises ont du mal à maintenir leur croissance et le chômage augmente. C'est une crise d'approvisionnement typique.

Plans de réponse des différentes factions

point de vue des monétaristes

Ils considèrent que contrôler l'inflation est une priorité. La solution consiste à resserrer l'offre monétaire et à augmenter les taux d'intérêt. Bien que cela puisse freiner les prix, cela pourrait aggraver la récession. Les monétaristes parient que, après une douleur économique à court terme, une stabilité à long terme en résultera.

économistes de l'offre

Ils plaident pour une amélioration de l'efficacité de production plutôt que pour une simple gestion des demandes. En réduisant les coûts de production grâce à des subventions, des investissements et des réformes politiques, on peut augmenter l'offre. Si l'offre augmente, les prix reviendront naturellement à la baisse et l'économie pourra se rétablir.

défenseur du marché libre

Certaines personnes estiment que la meilleure solution est de laisser le marché s'ajuster. Lorsque les prix sont trop élevés, les consommateurs réduisent naturellement leurs achats, et lorsque la demande diminue, les prix retombent. Le problème du chômage pourrait également se corriger de lui-même par les forces du marché. Mais cette méthode pourrait nécessiter des années, voire des décennies, de douleurs sociales, comme l'a dit l'économiste Keynes : “À long terme, nous serons tous morts.”

Marché des crypto-monnaies et стагфляция

Risque de stagnation économique

Lorsque les revenus des ménages stagnent ou diminuent, ils réduisent leurs investissements à risque. Les cryptomonnaies sont souvent considérées comme des actifs à haut risque et sont les premières à être vendues en cas de récession économique. Les grands investisseurs retirent également leurs actifs très volatils pour se tourner vers des liquidités et des obligations.

L'impact de la politique de la banque centrale

Si la banque centrale augmente les taux d'intérêt pour maîtriser l'inflation, le marché des cryptomonnaies subira une pression. Des taux d'intérêt élevés signifient :

• Les investisseurs peuvent obtenir des rendements stables des banques, sans avoir besoin d'actifs risqués.
• Le coût de l'emprunt augmente, le trading des dérivés devient coûteux
• Réduction de la liquidité, baisse de l'activité de trading

Inversement, une fois que l'inflation est maîtrisée et que la banque centrale commence à assouplir sa politique, le marché des cryptomonnaies pourrait bénéficier d'une liquidité accrue.

Bitcoin comme couverture contre l'inflation

De nombreux investisseurs considèrent le Bitcoin comme une assurance contre l'inflation. L'offre fixe (21 millions d'unités) signifie que le BTC ne peut pas être dilué par l'inflation. En période d'inflation élevée, détenir des bitcoins peut protéger la richesse.

Mais cette stratégie a ses limites :

• À court terme, le marché des cryptomonnaies est fortement corrélé au marché boursier, et les deux peuvent chuter simultanément pendant les périodes d'inflation.
• Pendant la stagflation, l'aversion au risque du marché rend difficile la hausse du prix du BTC, même en présence d'inflation.
• Cette couverture est la plus adaptée aux investisseurs à long terme, les traders à court terme pourraient être bloqués.

Révélations pratiques pour les participants économiques

stagflation a des impacts différents sur différents groupes :

• Salariés : Risque de chômage en hausse, mais si l'on garde son emploi, la hausse des salaires pourrait ne pas suivre l'inflation.
• Épargnants : les dépôts diminuent, les produits d'investissement traditionnels peuvent avoir un rendement négatif
• Investisseur : Les actions et les actifs cryptographiques sont sous pression, l'argent est roi.
• Entreprise : Augmentation des coûts des matières premières, réduction de la demande, compression des marges bénéficiaires.

Conclusion

stagnation est un paradoxe dans l'économie et la situation la plus préoccupante pour les décideurs politiques. Les moyens de régulation traditionnels sont souvent contradictoires dans ce cas - résoudre un problème aggrave un autre. Une réponse efficace nécessite une compréhension approfondie des facteurs à plusieurs dimensions tels que la structure économique, la dynamique de la chaîne d'approvisionnement, les flux monétaires et le marché de l'emploi, plutôt que d'agir simplement selon les prescriptions du manuel.

Dans le domaine des actifs cryptographiques, comprendre le mécanisme de la стагфляция aide les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées à travers différents cycles économiques. Que ce soit en période d'inflation ou de récession, le marché envoie des signaux - la clé est d'apprendre à les interpréter.