Les actions américaines ont rebondi de manière forte vendredi, dissipant les inquiétudes du début de la semaine. Les moteurs derrière cela sont en fait très clairs : la tension géopolitique mondiale et l'intensification des frictions commerciales, ces facteurs ont directement modifié la logique de l'allocation des actifs.

Les chiffres des 12 derniers mois en disent long. Le dollar a perdu 9 % de sa valeur, tandis que l'or a connu sa meilleure année depuis 1979, avec une hausse impressionnante. En revanche, les actions de l'industrie de défense européenne ont flambé de 65 % en raison des inquiétudes croissantes. Mais tous les produits n'ont pas eu autant de succès — le prix du pétrole est tombé près de son plus bas niveau en 10 ans, et le cacao a connu sa pire année de l'histoire.

L'attention est maintenant portée sur la Réserve fédérale. L'année prochaine, elle pourrait réduire le rythme des baisses de taux d'intérêt, cette logique est simple à énoncer, mais il y a une variable : Trump prévoit de nommer un nouveau président de la Réserve fédérale pour remplacer Powell autour de mai 2026. Trump cherche depuis longtemps un candidat plus enclin à de fortes réductions de taux d'intérêt, le directeur du Conseil économique national, Kevin Hassett, étant un candidat populaire. Bien qu'il n'ait pas encore fixé de date précise, il a annoncé qu'il le ferait dans "les prochaines semaines".

En outre, la Cour suprême devra rendre un jugement l'année prochaine sur le pouvoir tarifaire global du président, ce qui constitue une autre incertitude.

Pour les investisseurs en matières premières, que signifient ces changements de politique ? Si la Réserve fédérale continue de baisser les taux d'intérêt, si le dollar continue de se déprécier et s'il y a des changements du côté de l'offre, alors le prix de l'or pourrait dépasser les 4400 dollars au cours du premier semestre 2026. L'argent pourrait revenir autour de 40 dollars, mais les véritables gagnants seront le platine et le palladium - ils devraient mener l'ensemble du marché des matières premières. En d'autres termes, si vous avez déjà joué au "short squeeze sur l'argent", alors le "déluge d'argent" de 2026 est en préparation.