Mécanisme d'analyse : comment la Banque centrale influence le marché par la politique monétaire

Points clés

• La politique monétaire est un outil de politique utilisé par la banque centrale pour contrôler la quantité de monnaie et le coût des emprunts, influençant directement l'activité économique.
• En ajustant les taux d'intérêt, en mettant en œuvre des opérations d'open market et en modifiant les exigences de réserve, la banque centrale peut expanser ou contracter l'économie.
• Les changements de la politique monétaire affecteront le revenu disponible des individus et des entreprises, exerçant ainsi une pression indirecte sur les prix des actifs cryptographiques.
• Un environnement monétaire accommodant apporte généralement des flux de capitaux aux actifs à haut risque, tandis qu'une politique de resserrement peut facilement entraîner un durcissement de la liquidité.

Comment le marché des cryptomonnaies ressent les changements de politique monétaire

Performance du marché pendant la période d'expansion de la liquidité

Lorsque la banque centrale met en œuvre une politique monétaire expansionniste, l'offre de fonds dans l'économie augmente. En abaissant les taux d'intérêt et en élargissant l'offre monétaire, le public dispose de plus de revenus disponibles. Dans ce contexte, les investisseurs sont plus enclins à rechercher des opportunités à haut rendement, y compris le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies. Les données historiques montrent que, durant ces cycles de politique, les actifs risqués ont souvent l'opportunité d'augmenter.

Chaîne d'impact clé :

• Taux d'intérêt en baisse → Coût d'emprunt réduit → Les entreprises et les particuliers ont tendance à augmenter leurs dépenses et investissements
• Augmentation du revenu disponible → Augmentation de l'appétit pour le risque → Afflux de fonds dans les actifs cryptographiques
• L'humeur du marché devient optimiste → Le volume des transactions augmente → La pression à la hausse sur les prix s'intensifie

Réaction du marché en période de resserrement de la liquidité

À l'inverse, lorsque la banque centrale adopte une politique monétaire restrictive, la situation s'inverse complètement. En augmentant les taux d'intérêt et en réduisant l'offre monétaire, la banque centrale tente de ralentir l'activité économique. L'emprunt devient plus coûteux, le revenu disponible est limité et la capacité de prise de risque des investisseurs diminue. Le marché des cryptomonnaies fait généralement face à des pressions de sortie de fonds, entraînant une baisse des prix.

Les deux modèles de politique monétaire

Politique d'expansion : libération de la liquidité

La politique monétaire expansionniste est généralement mise en œuvre pendant les périodes de faiblesse ou de récession économique. L'objectif de la banque centrale est de stimuler la croissance et de favoriser l'emploi.

Principe de fonctionnement : La réduction des taux d'intérêt fait baisser le coût des emprunts, ce qui incite les entreprises à élargir leur production et leurs investissements, tandis que les consommateurs sont également enclins à des dépenses importantes (comme l'achat d'une maison ou la création d'une entreprise). En conséquence, la demande globale augmente et l'activité économique s'accélère.

Exemple historique : la crise financière mondiale de 2008 La Réserve fédérale des États-Unis a adopté des mesures d'expansion agressives. En plus de réduire considérablement les taux d'intérêt directeurs, la Fed a également lancé un programme d'assouplissement quantitatif, achetant d'importants titres de créance du gouvernement et des titres adossés à des hypothèques. Ces mesures ont considérablement augmenté la liquidité du marché, aidant l'économie à se remettre de la récession.

Politique de resserrement : maîtriser l'inflation

La politique monétaire restrictive est utilisée pour lutter contre l'inflation. La banque centrale refroidit une économie surchauffée en augmentant le coût des emprunts.

Principe de fonctionnement : Augmenter les taux d'intérêt entraîne une hausse du coût d'emprunt, ce qui pousse les entreprises et les consommateurs à réduire leurs dépenses et leurs investissements. La demande globale diminue et l'augmentation des prix ralentit. C'est une méthode de “réduction de la fièvre”.

Cas d'histoire : La gestion de l'inflation au début des années 1980 Face à une pression inflationniste élevée, la Réserve fédérale a considérablement augmenté les taux d'intérêt directeurs. Bien que ces mesures aient réussi à contenir la hausse de l'inflation, elles ont entraîné une augmentation du taux de chômage à court terme. Cela montre que les ajustements économiques liés à la politique s'accompagnent souvent de douleurs.

Différences entre la politique monétaire et la politique budgétaire

Les modalités d'intervention spécifiques de la banque centrale

ajustement du taux d'intérêt de référence

C'est l'outil le plus direct. La banque centrale ajuste le taux d'intérêt interbancaire à un jour, ce qui influence le coût d'emprunt des banques commerciales, et se transmet ensuite à l'ensemble de l'économie.

Opérations sur le marché ouvert

La banque centrale augmente ou diminue la liquidité du marché en achetant ou en vendant des actifs tels que des obligations gouvernementales. L'achat d'actifs libère de la liquidité, tandis que la vente d'actifs retire de la liquidité.

Exigences de gestion des réserves

Réduire le ratio des réserves obligatoires des banques pour libérer des fonds que les banques peuvent utiliser pour prêter ; augmenter les exigences de réserves aura l'effet inverse.

Pourquoi le marché des cryptomonnaies est-il influencé

Les actifs cryptographiques semblent indépendants du système financier traditionnel, mais en réalité, ils sont étroitement liés. Les changements de politique monétaire affectent la propension au risque de l'ensemble de l'économie :

• Période de relâchement : Avec des taux d'intérêt bas et une politique environnementale, les rendements des actifs traditionnels (comme les obligations) sont moroses, les investisseurs se tournent vers des actifs à haut risque comme les cryptomonnaies pour chercher des rendements.
• Cycle de resserrement : Dans un environnement de taux d'intérêt élevés, l'attractivité des actifs sûrs comme les obligations augmente, tandis que les actifs cryptographiques perdent leur attrait.
• Effet anticipé : Le marché anticipe souvent l'effet d'un changement de politique avant sa mise en œuvre réelle.

Résumé

La politique monétaire est le levier par lequel la banque centrale contrôle l'économie. En gérant les taux d'intérêt, la masse monétaire et les réserves bancaires, la banque centrale peut orienter l'expansion ou la contraction de l'économie. Ces politiques apparemment macroéconomiques, finissent par influencer indirectement mais de manière significative la liquidité et les tendances de prix des actifs risqués tels que les cryptomonnaies en modifiant le revenu disponible des individus et des entreprises. Comprendre le cycle de la politique monétaire est une base nécessaire pour les investisseurs afin de saisir le rythme du marché.