## Guerres du matériel AI : Quelles entreprises gagnent la course aux armements $300B ?

L'essor de l'intelligence artificielle transforme le secteur technologique, mais tous les acteurs ne sont pas positionnés de la même manière. Pour vraiment profiter de cette méga-tendance, les investisseurs doivent comprendre que la révolution de l'IA ne concerne pas seulement les algorithmes, mais aussi qui contrôle l'infrastructure critique. Voici quatre entreprises qui se trouvent au cœur de cette transformation.

### Les concepteurs de puces : l'avance déterminante d'Nvidia

**Nvidia** [(NASDAQ: NVDA)](/market-activity/stocks/nvda) a cristallisé sa domination dans la course à l'informatique AI depuis 2023. Les unités de traitement graphique (GPU) de l'entreprise sont devenues la norme de facto pour l'entraînement et l'inférence en AI, une position peu susceptible de changer à court terme.

Ce qui est vraiment stupéfiant, c'est le pipeline de demande : Nvidia a sécurisé **$300 milliards de dollars de commandes** pour ses puces AI phares au cours des cinq prochains trimestres. Ce n'est pas théorique — c'est de l'argent réel engagé. Les principaux fournisseurs de cloud ont de nouveau annoncé des dépenses d'investissement record en 2026, garantissant une demande soutenue.

Malgré les inquiétudes concernant l'évaluation, les chiffres racontent une histoire différente. En utilisant le ratio PEG—qui prend en compte les taux de croissance—Nvidia se négocie en dessous du seuil de sous-évaluation de 1,0 sur les deux métriques à terme et en retard. Pour une entreprise croissant à cette vitesse, c'est une aubaine.

### Les fabricants de puces : la percée énergétique de TSMC

**Taiwan Semiconductor** [(NYSE: TSM)](/market-activity/stocks/tsm) fabrique les puces qui alimentent l'écosystème de l'IA, y compris les puces pour des concepteurs majeurs comme Nvidia. Sans les fonderies à la pointe de la technologie de TSMC, l'infrastructure IA d'aujourd'hui n'existerait pas.

Plus important encore, TSMC résout un goulot d'étranglement critique : la consommation d'énergie. À mesure que l'informatique AI se développe, les réseaux électriques peinent à suivre. Cela pourrait devenir un plafond strict pour le développement de l'IA. La dernière architecture de puces de TSMC offre une **réduction de la consommation d'énergie de 25 % à 30 %** à des niveaux de performance équivalents. Cela signifie que les hyperscalers peuvent exécuter plus de calculs avec le même budget énergétique, un changement radical pour l'extension des déploiements d'IA à l'échelle mondiale.

### Les géants du cloud : le réveil discret d'Alphabet

**Alphabet** [(NASDAQ: GOOG)](/market-activity/stocks/goog) [(NASDAQ: GOOGL)](/market-activity/stocks/googl) a été rejetée par de nombreux sceptiques de l'IA qui supposaient que l'IA générative cannibaliserait la recherche Google. Cette thèse s'est effondrée.

L'activité principale de recherche de l'entreprise reste robuste, affichant **16 % de croissance du chiffre d'affaires d'une année sur l'autre** au troisième trimestre, avec un bénéfice net en hausse de **33 %**. Parallèlement, Google Cloud devient un véritable contributeur aux bénéfices, monétisant l'IA en louant de la capacité de calcul à des entreprises qui préfèrent externaliser plutôt que de construire elles-mêmes une infrastructure. Cela positionne Alphabet pour capturer une valeur significative dans la phase de monétisation de l'IA.

### Le fournisseur d'infrastructure : le rebond d'AWS d'Amazon

**Amazon** [(NASDAQ: AMZN)](/activité du marché/actions/amzn) reflète le plan d'Alphabet : une entreprise principale dominante associée à une croissance explosive du cloud. Amazon Web Services (AWS) domine le marché des infrastructures cloud, une position acquise grâce à un avantage de premier arrivé.

AWS avait stagné tandis que les concurrents prenaient de l'avance, mais le troisième trimestre a marqué un tournant. Les revenus ont accéléré de **20 % d'une année sur l'autre** - le rythme le plus rapide depuis plusieurs années. Cette réaccélération prouve qu'AWS reste indispensable pour les déploiements d'IA. Étant donné la performance relativement modeste d'Amazon par rapport aux chouchous de l'IA en 2025, la société semble bien positionnée pour un fort 2026 et au-delà.

### Ce qu'il faut retenir : Quatre expositions différentes à l'IA

Ces quatre entreprises ne sont pas en concurrence, elles se complètent tout au long de la chaîne de valeur de l'IA. Nvidia capte les primes de conception matérielle, TSMC sécurise les marges de fabrication, tandis qu'Alphabet et Amazon monétisent la couche d'infrastructure cloud. Ensemble, elles représentent un pari complet sur le développement soutenu de l'infrastructure IA. Pour les investisseurs cherchant une exposition diversifiée à la mégatendance de l'IA, les quatre méritent d'être considérées aux évaluations actuelles.