La stratégie des Sept Magnifiques : Pourquoi le remaniement du portefeuille de Ken Griffin révèle une thèse d'investissement plus profonde

Les conseillers de Ken Griffin, Citadel Advisors, ont réalisé des mouvements significatifs dans l'indice Magnificent Seven dominé par la technologie au cours du troisième trimestre de 2025. Bien que le symbole de l'investisseur milliardaire d'une réallocation de capital impitoyable signale généralement une conviction décisive, ses actions récentes brossent un tableau plus nuancé que ce que les gros titres laissent entendre.

L'événement principal : Une accumulation mesurée

Les activités d'investissement de Griffin au troisième trimestre se sont concentrées sur cinq des sept actions technologiques à grande capitalisation. Microsoft est devenu le principal objectif de Citadel, le fonds spéculatif ayant presque doublé sa position en acquérant environ 2 millions d'actions supplémentaires. Ce mouvement stratégique a permis à Microsoft de devenir la plus grande participation du fonds, dépassant les leaders précédents.

Nvidia a également attiré une attention significative. Un ajout de 1,73 million d'actions a augmenté la position du fabricant de GPU de Citadel de 21,4 %, sécurisant ainsi le fabricant de puces en tant que deuxième plus grande participation du fonds. Ces deux achats soulignent la confiance de Griffin dans le récit de l'infrastructure de l'intelligence artificielle qui continue de dominer les flux de capitaux institutionnels.

Cependant, le mouvement le plus agressif a concerné Meta Platforms. La position de Citadel dans la société mère de Facebook a grimpé de manière incroyable de 12 693 %, propulsant Meta au troisième plus grand investissement du fonds. Cette augmentation dramatique reflète un pari calculé sur le potentiel de monétisation de l'IA du géant des réseaux sociaux et sur une efficacité opérationnelle renouvelée.

Les Positions Secondaires

La conviction de Griffin s'est étendue à d'autres composants des Magnificent Seven. Apple a reçu une attention notable, Citadel doublant plus que sa participation dans le leader de la technologie grand public. Pendant ce temps, Tesla et Alphabet ont chacune reçu des injections de capital supplémentaires d'environ 1,1 million et 1,25 million d'actions respectivement, bien qu'aucune d'elles n'ait réussi à se classer parmi les 10 premières participations.

La rupture symbolique : la sortie inattendue d'Amazon

Ce qui rend ce trimestre remarquable, ce n'est pas ce que Griffin a acheté, mais ce qu'il a vendu. Le fonds a cédé 2,1 millions d'actions de Amazon, réduisant la position de Citadel de 39 %. Ce départ du consensus des Magnificent Seven soulève des questions légitimes sur la confiance des institutions dans le géant du commerce électronique et des services cloud.

Le timing semble délibéré plutôt que réactif. Le prix de l'action d'Amazon est resté relativement stable au cours du troisième trimestre, et l'entreprise a réalisé des bénéfices qui ont dépassé les attentes de Wall Street. La division AWS continue de bénéficier de l'adoption de l'IA d'entreprise, tout comme les fournisseurs de cloud concurrents. En termes de croissance en pourcentage, AWS peut être en retard par rapport aux taux d'expansion d'Azure de Microsoft ou de Google Cloud, mais elle reste une entreprise redoutable générant des flux de trésorerie substantiels.

Décodage du symbolisme de Griffin

Plutôt que de signaler des préoccupations fondamentales concernant les perspectives à long terme d'Amazon, la vente de Griffin représente probablement un rééquilibrage de portefeuille. La position d'Amazon de Citadel sur plusieurs années a historiquement fluctué en fonction des opportunités tactiques plutôt qu'en fonction de changements de thèse. La question pour les investisseurs individuels devient de savoir s'ils doivent imiter la stratégie de sortie de Griffin ou maintenir leur conviction dans la trajectoire de l'entreprise.

Pourquoi Amazon conserve un mérite d'investissement

Malgré l'exposition réduite de Griffin, la marge de croissance d'Amazon reste substantielle. La pénétration du commerce électronique mondial offre un espace considérable - Amazon contrôle environ 1 % de la part de marché de la vente au détail mondiale. Le segment de la publicité de l'entreprise a montré une force particulière, avec des revenus augmentant de 24 % d'une année sur l'autre, dépassant même les taux de croissance d'AWS.

En regardant vers l'avenir, les initiatives d'expansion d'Amazon nécessitent une attention particulière. Les services Internet par satellite seront lancés début 2026, tandis que les robotaxis autonomes Zoox sont déjà en service à Las Vegas avec des projets pour Washington, D.C. Ces initiatives représentent une véritable option pour les actionnaires à long terme.

AWS elle-même fait face à un moment décisif alors que l'IA agentique passe des applications théoriques aux applications pratiques. Les commentaires de la direction ont explicitement mis en avant le positionnement d'AWS pour diriger cette catégorie émergente, suggérant que la division cloud capturera une valeur significative de la prochaine vague de dépenses en infrastructure IA.

L'essentiel de l'investissement

Les décisions de portefeuille de Griffin devraient informer sans dicter la stratégie individuelle. Sa réduction de sa position dans Amazon ne constitue pas nécessairement un signal de vente pour d'autres investisseurs opérant sur des horizons de plusieurs années. La valorisation de l'action reste raisonnable par rapport à ses opportunités de croissance, et l'exécution continue de répondre aux attentes des investisseurs. Pour le capital patient, la combinaison d'Amazon de génération de liquidités mature, de vecteurs de croissance émergents et de position sur le marché soutient la propriété continue malgré la baisse des pourcentages de propriété des milliardaires.