Le marché du café fait face à une correction des prix alors que les perspectives d'offre mondiale se renforcent.

Les contrats à terme sur le café ont affiché des performances contrastées vendredi, avec des contrats arabica enregistrant un déclin notable tandis que le robusta a montré de la résilience. Le café arabica de mars a chuté de 1,29 % pour atteindre son plus bas niveau en quatre mois, tandis que le café robusta de janvier a légèrement augmenté de 0,11 %. Ce mouvement divergent reflète des dynamiques d'offre contrastées qui façonnent chaque variété de café.

La pluie au Brésil augmente les inquiétudes concernant l'approvisionnement en Arabica

Les récents développements météorologiques au Brésil ont considérablement modifié le sentiment du marché. Climatempo a prédit de fortes pluies soutenues dans la ceinture caféière du Brésil cette semaine, apaisant les craintes de sécheresse précédentes. Les données de Somar Meteorologia ont révélé que le Minas Gerais—la principale région productrice d'arabica du pays—avait reçu 79,8 mm de pluie au cours de la semaine se terminant le 12 décembre, bien au-dessus de la moyenne historique de 155 %.

Ce coup de pouce à l'humidité a incité des améliorations de la production. L'agence de prévision des cultures du Brésil, Conab, a relevé son estimation de production de café pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs début décembre, contre une projection de septembre de 55,20 millions de sacs. La perspective d'offre élargie a directement exercé une pression à la baisse sur les prix de l'arabica alors que les traders ont réévalué le risque.

L'augmentation de l'offre de Robusta des grands producteurs met à l'épreuve le marché

Le Vietnam, le plus grand producteur de café robusta au monde, continue d'élargir ses volumes d'exportation. Les données publiées par l'Office national des statistiques du Vietnam montrent que les exportations de café de novembre ont augmenté de 39 % par rapport à l'année précédente, atteignant 88 000 tonnes métriques, les exportations de janvier à novembre ayant grimpé de 14,8 % pour atteindre 1,398 million de tonnes métriques. En regardant vers l'avenir, la production de café du Vietnam pour 2025/26 devrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques—équivalent à 29,8 millions de sacs—marquant un pic en quatre ans et représentant une croissance annuelle de 6 %.

L'Association vietnamienne du café et du cacao a indiqué que des conditions météorologiques favorables pourraient faire grimper la production 2025/26 de 10 % par rapport à la saison précédente. Cette abondance d'offre continue de peser sur les prix du robusta malgré une tension sous-jacente des stocks.

Les signaux d'inventaire mixtes compliquent les perspectives de prix

Les stocks surveillés par les échanges présentent une image complexe. Les inventaires arabica de l'ICE ont chuté à un creux de 1,75 an de 398 645 sacs le 20 novembre, bien qu'ils aient rebondi à 439 257 sacs vendredi. Les réserves robusta de l'ICE ont atteint un minimum de 11,5 mois de 4 012 lots mercredi dernier, indiquant des contraintes d'approvisionnement structurelles sur les marchés au comptant.

Pourtant, ces dynamiques d'inventaire soutenues entrent en conflit avec les prévisions de production croissantes. L'Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l'année marketing d'octobre à septembre ont diminué de 0,3 % par rapport à l'année précédente, atteignant 138,658 millions de sacs, un signe que, malgré des approvisionnements adéquats, les canaux d'exportation restent modestement contraints.

La faiblesse des exportations du Brésil offre un soutien limité

Les exportations de café vert du Brésil ont chuté de 27 % d'une année sur l'autre en novembre, atteignant 3,3 millions de sacs, selon le groupe d'exportation Cecafe. Cette contraction reflète en partie l'impact des précédentes politiques tarifaires américaines. Les achats de café par les États-Unis au Brésil entre août et octobre - lorsque les tarifs de l'administration Trump étaient en vigueur - se sont effondrés de 52 % pour atteindre 983 970 sacs par rapport à l'année précédente. Bien que le soulagement tarifaire ultérieur ait atténué certaines tensions commerciales, les positions d'inventaire de café américaines restent tendues, limitant la reprise des importations à court terme.

Les prévisions du USDA annoncent une production mondiale record en 2025/26

Le Service de l'agriculture étrangère du USDA a publié jeudi des projections indiquant que la production mondiale de café augmentera de 2,0 % en 2025/26 pour atteindre un niveau sans précédent de 178,848 millions de sacs. Cependant, la croissance est inégalement répartie : la production d'arabica devrait diminuer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que celle de robusta augmentera de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs.

Par région, la production du Brésil pour 2025/26 devrait diminuer de 3,1 % pour atteindre 63 millions de sacs, tandis que la production du Vietnam devrait accélérer de 6,2 % pour atteindre un sommet de quatre ans de 30,8 millions de sacs. Ces prévisions suggèrent une pression continue sur les valeurs arabica parallèlement à l'expansion de l'offre robusta, entraînant une baisse des stocks de fin d'année de 5,4 % pour atteindre 20,148 millions de sacs pour la saison 2025/26.