## Pré-marché trading : les opportunités et risques précoces sur le marché des cryptomonnaies

Dans le domaine des cryptomonnaies, **le trading en pré-marché** devient une étape clé pour relier le lancement d’un projet à sa mise en ligne officielle. Ce mode permet aux traders de participer avant que le nouveau jeton ne soit listé sur les échanges principaux, via des transactions OTC (Over-The-Counter). Du CEX au DEX, de la centralisation à la décentralisation, l’écosystème du pré-marché s’est progressivement amélioré, mais les risques cachés méritent également toute notre attention.

### Le lien entre pré-marché et marché boursier traditionnel

Beaucoup connaissent peut-être le trading en préouverture sur le marché américain. Aux États-Unis, le trading d’actions commence dès 4h00 ET avec une pré-transaction, avec une période d’activité principale entre 8h00 et 9h30. Pendant cette période, les traders peuvent réagir rapidement aux résultats financiers ou aux données économiques publiés la nuit.

Mais le pré-marché des cryptos diffère. En raison du trading 24/7 des cryptomonnaies, le pré-marché n’est pas une notion temporelle, mais une **notion d’état du jeton** — désignant une phase où le jeton est émis mais pas encore listé officiellement sur les grandes plateformes. Lors de cette étape, la majorité des transactions se font sur des plateformes OTC, où acheteurs et vendeurs négocient directement, en fixant eux-mêmes le prix.

### Comment fonctionne le pré-marché : de la marge à la livraison

Le mécanisme central du trading en pré-marché repose sur une logique simple : assurer que les deux parties puissent tenir leurs engagements.

Dans ce processus :
- **Le vendeur doit déposer une garantie** pour s’engager à livrer le jeton dans les 4 heures suivant sa mise en ligne officielle
- **L’acheteur doit préalablement bloquer des fonds** pour confirmer son intérêt réel pour le jeton
- Une fois que le jeton est listé sur une plateforme, la transaction s’exécute automatiquement

Ce design réduit le risque de fraude, mais implique aussi que : si le vendeur ne livre pas à temps, sa garantie est confisquée ; si l’acheteur se rétracte, le dépôt est également retenu.

### CEX vs DEX : deux modèles de pré-marché

**Le pré-marché sur une plateforme centralisée (CEX)** est géré par la plateforme elle-même, qui règle les règles. Après soumission d’une commande, la plateforme la matching. Certains CEX facturent des frais de 2,5% pour le pré-marché, avec des fenêtres de temps précises pour chaque paire. L’avantage de ce modèle est la transparence et la régulation, mais il nécessite de faire confiance à la plateforme.

**Le pré-marché sur une plateforme décentralisée (DEX)** fonctionne via des smart contracts, éliminant l’intermédiaire. Prenons l’exemple de Whales Market dans l’écosystème Solana : depuis son lancement en janvier 2024, cette plateforme a attiré plus de 24 792 investisseurs, avec plus de 69 millions de dollars en transactions escrow. Les utilisateurs peuvent y échanger des jetons non encore listés, et le smart contract garantit que les fonds ne sont libérés qu’après la finalisation de la transaction.

### La structure tripartite du marché de Whales Market

Whales Market ne se limite pas à la fonction de pré-marché, il étend aussi à d’autres scénarios de trading :

**1. Pré-marché (Pre-Market)**
C’est la dernière étape avant la mise en ligne officielle. Par exemple, PUMP a généré un volume de 1,07 million de dollars, avec un prix moyen d’achat de 0,000569 USD et un prix moyen de vente de 0,0000293 USD. La fenêtre de trading dure généralement 24 à 48 heures.

**2. Marché OTC**
Pour des montants plus importants, une plateforme P2P. Le volume OTC de GMRX atteint 700 000 dollars. Contrairement aux forums ou réseaux sociaux où les transactions sont peu réglementées, ici, les smart contracts garantissent l’atomicité — soit la transaction est totalement réalisée, soit annulée, sans état intermédiaire.

**3. Marché de tokens par points (Points Trading)**
Pour échanger des points ou jetons issus d’airdrops de divers projets blockchain, offrant de la liquidité à ces actifs précoces.

### Les trois principaux pièges du trading en pré-marché

Derrière ces opportunités attrayantes, les risques ne doivent pas être sous-estimés.

**Liquidité insuffisante**
Le nombre de participants en pré-marché est bien inférieur à celui après la mise en ligne. Cela signifie que votre ordre peut rester longtemps sans exécution. Même si vous parvenez à vendre, l’écart entre prix d’achat et de vente (spread) sera beaucoup plus large que dans un marché normal : vous pouvez mettre une offre à 1 dollar, mais personne ne veut vendre.

**Difficulté à conclure une transaction**
Passer une commande en pré-marché ne garantit pas qu’elle sera exécutée. Si vous insistez sur un prix précis, vous risquez de ne jamais voir la transaction aboutir ; si vous acceptez le prix du marché, vous pouvez payer un prix inattendu.

**Risques de volatilité**
Après la mise en ligne, le jeton peut connaître des fluctuations violentes. Cela résulte non seulement de l’augmentation soudaine du nombre de participants, mais aussi du fait que certains early adopters peuvent vendre à des sommets pour faire du profit. Le "bon prix" que vous avez en pré-marché peut disparaître en moins de 24 heures — à la baisse.

L’essentiel est que, même si vous achetez un jeton à 0,01 dollar en pré-marché, cela ne garantit pas qu’il sera plus cher après la mise en ligne. Le prix final dépend de la qualité du projet, de la demande du marché et de l’état d’esprit général.

### La bonne attitude pour participer au pré-marché

Si vous décidez de vous lancer dans ce domaine, gardez en tête trois points :

1. **Faites vos devoirs** : étudiez la tokenomics du projet, l’équipe, la communauté. Ne vous laissez pas aveugler par le concept d’"early".

2. **Capital à risque** égal** : n’investissez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre intégralement. Le pré-marché est intrinsèquement une activité à haut risque, à haut rendement.

3. **Diversifiez** : ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. Même avec 10 opportunités en pré-marché, participer à 3-5 avec une allocation raisonnable est plus sûr que tout miser.

### En résumé

Le pré-marché représente une démocratisation de l’émission d’actifs cryptographiques — plus seulement réservé aux grandes institutions ou aux insiders. Mais cette démocratisation a un prix : celui d’assumer plus d’incertitudes.

D’un certain point de vue, chaque transaction en pré-marché est une partie d’un jeu d’informations asymétriques. Certains gagnent grâce à une recherche approfondie, d’autres perdent en suivant la foule. La clé est de comprendre ce que vous achetez réellement, et pourquoi à ce moment précis.

Quel que soit la plateforme — CEX ou Whales Market, une plateforme DEX — l’essentiel reste le même : la connaissance, la gestion du risque et la mentalité déterminent votre succès final.