Pourquoi l'argent monte-t-il aujourd'hui alors que le Bitcoin ne le fait pas ?

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• L’argent monte en raison de la rotation de la liquidité, de la découverte des prix et de la tension sur le marché physique.
• Les métaux précieux et les actions gagnent du terrain tandis que le Bitcoin accuse un retard par rapport à la force des actifs plus larges.
• Un dollar américain plus faible soutient l’argent, mais n’a pas fait monter les prix du Bitcoin.

Les prix de l’argent ont continué à augmenter pour atteindre de nouveaux niveaux record lors des dernières sessions de trading, tandis que le Bitcoin accusait un retard par rapport aux gains du marché des actifs plus larges. Cette divergence a attiré l’attention alors que les métaux, les actions et les actifs énergétiques progressent, tandis que la cryptomonnaie leader peine à suivre le rythme.

La progression de l’argent fait suite à une rupture d’une fourchette d’accumulation pluriannuelle qui avait plafonné les prix pendant plusieurs années. Depuis la mi-2025, le métal a enregistré des gains, avec des prix désormais supérieurs aux niveaux observés plus tôt dans le cycle. Les données du marché montrent que l’argent se négocie en territoire de découverte des prix, une phase caractérisée par des sommets historiques répétés et une volatilité accrue.

La rotation de la liquidité pousse les métaux à la hausse

Le rallye actuel de l’argent se déroule parallèlement à de nouveaux sommets dans les indices boursiers américains. Ce schéma reflète une rotation plus large de la liquidité entre les classes d’actifs plutôt qu’un pic synchronisé. Les cycles de marché historiques montrent que les actifs ne culminent pas simultanément ; au contraire, le capital se déplace entre les secteurs à mesure que les prix augmentent dans tout le système financier.

La force de l’argent a également coïncidé avec un affaiblissement du dollar américain. L’indice du dollar reste en baisse d’une année sur l’autre, une tendance qui a historiquement soutenu des prix plus élevés des matières premières. À mesure que le dollar baisse face aux principales devises, les métaux précieux libellés en dollars attirent souvent une demande supplémentaire.

Tension sur le marché physique et écarts de prix

Les rapports provenant des marchés physiques de l’argent ont ajouté une couche supplémentaire au rallye. Les prix spot de l’argent physique ont été négociés avec des primes dans certaines régions, reflétant une offre tendue par rapport aux marchés à terme. En Chine, les prix auraient dépassé ceux observés sur les marchés occidentaux, soulignant des différences de demande régionales et des préoccupations concernant la détention de contrats papier plutôt que de métal physique.

Ces conditions ont alimenté des narratifs autour de contraintes d’approvisionnement et de déconnexion du marché, qui apparaissent généralement lors de périodes prolongées de progression des prix. Des dynamiques similaires sont apparues lors de cycles de matières premières passés lorsque les prix entraient dans un territoire inconnu.

Le Bitcoin accuse un retard malgré un contexte favorable au risque

Alors que l’argent et les actions atteignaient de nouveaux sommets, le Bitcoin n’a pas réussi à refléter l’environnement de prise de risque plus large. La cryptomonnaie est restée en dessous de ses niveaux de pic précédents, même si le dollar américain s’affaiblissait, une combinaison qui a historiquement favorisé les actifs numériques. Les données du marché montrent que le Bitcoin se négocie en dessous de ses sommets récents, tandis que d’autres classes d’actifs continuent d’attirer des flux entrants.

Cette divergence montre que la liquidité a favorisé les marchés traditionnels et les matières premières par rapport aux actifs numériques dans la phase actuelle du cycle. Les périodes de marché précédentes ont montré que le Bitcoin ne bouge pas toujours en tandem avec les métaux ou les actions, en particulier lors de phases de transition des cycles économiques plus larges.