Actions liées aux actifs cryptographiques et plans d'introduction en bourse : Guide de l'investisseur 2025

La voie des actions traditionnelles à l’ère des actifs numériques

Au début de 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé le premier fonds négocié en bourse (FNB) sur le Bitcoin au comptant, un événement marquant qui a profondément changé la manière dont les investisseurs particuliers et institutionnels accèdent au domaine des actifs numériques. Actuellement, le prix du Bitcoin (BTC) se stabilise autour de 87 120 dollars, avec une capitalisation boursière de 1,7 billion de dollars, tandis qu’Ethereum (ETH) fluctue autour de 2 910 dollars, avec une capitalisation de marché en circulation de 35,174 milliards de dollars.

Bien que les cryptomonnaies ne soient pas encore cotées directement sur les bourses traditionnelles mondiales, de nombreuses sociétés cotées, profondément liées à l’écosystème blockchain, offrent aux investisseurs traditionnels une voie indirecte pour participer à la croissance des actifs numériques. Ces sociétés incluent des plateformes de services de trading cryptographique (comme Robinhood, SoFi Technologies), des entreprises détenant des réserves d’actifs numériques (comme MicroStrategy), ainsi que des fabricants de puces (comme NVIDIA).

Analyse de la valeur des actions liées à la cryptomonnaie et des investissements IPO

Avantages clés d’investir dans des actions liées à la cryptomonnaie

Comparé à l’achat direct d’actifs numériques, investir dans des actions cotées de sociétés liées à la blockchain présente plusieurs avantages :

Premièrement, cela évite les barrières techniques telles que la gestion des clés privées ou les risques liés aux exchanges. L’investissement dans des actions de sociétés traditionnelles comme PayPal ou Block Inc. ne diffère pas de l’achat d’actions classiques, ce qui réduit considérablement la barrière à l’entrée.

Deuxièmement, ces entreprises publient des données financières transparentes, permettant une évaluation basée sur des méthodes d’analyse financière classiques. Par rapport à la forte volatilité des cryptomonnaies détenues directement, ces actions offrent un cadre d’investissement relativement stable.

Troisièmement, lors des cycles d’expansion du marché cryptographique, le chiffre d’affaires et les bénéfices de ces entreprises ont tendance à dépasser la performance du marché général, offrant ainsi un effet de levier sur les gains.

La stratégie des géants dans l’écosystème des actifs numériques

Filière des plateformes de paiement et de trading

PayPal (PYPL), cotée depuis 2002, est devenue un acteur central de l’écosystème des paiements numériques. En 2023, son chiffre d’affaires annuel atteint 29,77 milliards de dollars, en hausse de 8,19 %, avec un bénéfice net de 4,25 milliards de dollars. La fluctuation du cours sur 52 semaines se situe entre 50,25 et 77,95 dollars. La société a intégré des fonctionnalités de trading cryptographique et émis le stablecoin PayPal USD (PYUSD), créant ainsi un pont entre la finance traditionnelle et les actifs numériques.

Robinhood Markets (HOOD), lancé en juillet 2021 à la Bourse de Nasdaq, se donne pour mission de “démocratiser la finance”. En 2023, ses revenus s’élèvent à 18,7 milliards de dollars, restant en perte, mais la fourchette de prix sur 52 semaines (7,91-19,42 dollars) reflète l’attente du marché concernant ses activités de trading cryptographique. En tant qu’outil principal pour les investisseurs particuliers, ses volumes de trading en Bitcoin et autres cryptomonnaies sont directement liés à l’humeur du marché.

Block Inc. (SQ), anciennement Square, cotée depuis 2015, a une capitalisation de 51,77 milliards de dollars. Elle propose des services de trading cryptographique via Cash App et détient une réserve de Bitcoin équivalente à 1 % de ses actifs. Au début de 2024, son cours oscille entre 38,85 et 87,52 dollars, témoignant de la reconnaissance de ses innovations fintech par les investisseurs.

SoFi Technologies (SOFI), entrée en bourse via une fusion SPAC en juin 2021, offre une plateforme de services financiers tout-en-un. En 2023, ses revenus atteignent 21,2 milliards de dollars, en hausse de 34,91 % par rapport au trimestre précédent, et ses fonctionnalités de trading cryptographique la relient fortement à la dynamique du marché des actifs numériques.

Principaux détenteurs d’actifs

MicroStrategy Incorporated (MSTR), cotée depuis 1998, a débuté avec un logiciel d’analyse d’entreprise, mais est devenue un “indicateur de tendance” du marché cryptographique grâce à sa stratégie agressive d’achat de Bitcoin. Sa capitalisation est de 26,24 milliards de dollars, avec un chiffre d’affaires annuel de 496,26 millions de dollars. La volatilité extrême de son cours sur 52 semaines (230,72-1 815 dollars) reflète parfaitement la tendance du prix du Bitcoin — lorsque le BTC monte, MSTR voit souvent ses gains doubler, et inversement lors des baisses.

Tesla (TSLA), bien que principalement axée sur les véhicules électriques et l’énergie propre, a été liée au marché cryptographique par ses achats et son acceptation du Bitcoin comme moyen de paiement. En 2023, ses revenus s’élèvent à 96,77 milliards de dollars, en hausse de 18,80 %, avec une capitalisation de 55,944 milliards de dollars. Après avoir atténué ses investissements en cryptomonnaies pour des raisons environnementales, la relation avec le marché crypto demeure, notamment via l’interaction de son fondateur Elon Musk avec la communauté cryptographique.

Niveau technologique et infrastructure

NVIDIA Corporation (NVDA), leader dans la conception de puces GPU, a réalisé en 2023 un chiffre d’affaires de 60,92 milliards de dollars (+125,85 %), avec un bénéfice net de 29,76 milliards de dollars (+581,32 %). Bien que ses puces soient utilisées dans divers domaines, leur application dans le minage de cryptomonnaies influence indirectement ses résultats. La volatilité de son cours sur 52 semaines (258,50-974 dollars) illustre l’interconnexion entre l’IA et la cryptomonnaie.

Marathon Digital Holdings (MARA) se consacre directement à l’exploitation minière de Bitcoin. La société a récemment signé un accord d’acquisition pour une ferme de 200 MW, et son cours est fortement corrélé au prix du Bitcoin. La rentabilité de ses opérations dépend directement du ratio entre le prix du BTC et le coût de l’électricité.

Bourses de cryptomonnaies

Coinbase Global (COIN), cotée directement sur Nasdaq depuis avril 2021, fut l’une des premières bourses cryptographiques cotées en bourse. Sa capitalisation est de 62,24 milliards de dollars, avec un chiffre d’affaires annuel de 3,11 milliards de dollars et un bénéfice net de 94,75 millions de dollars. La fluctuation de son cours sur 52 semaines (46,43-276,38 dollars) est très marquée, sa performance étant entièrement dépendante de l’engouement du marché cryptographique — lors des pics de volume, ses profits sont importants, mais en période de marché baissier, ses revenus chutent brutalement.

Acteurs internationaux

Metaplanet Inc. (Japon 3350), initialement dans la gestion hôtelière, s’est recentrée ces dernières années sur le Web3 et l’investissement en Bitcoin. La société a investi 6 millions de dollars dans l’achat de BTC, ce qui a fait bondir son cours de près de 90 %. Cette stratégie offre aux investisseurs japonais une alternative pour contourner la fiscalité stricte locale sur les cryptomonnaies, tout en créant un effet de “proxy Bitcoin” similaire à MicroStrategy.

Perspectives des IPO en 2025

Les projets d’introduction en bourse susceptibles de changer le paysage du marché

L’impact de la communauté cryptographique de Reddit

Reddit a finalisé son IPO en mars 2024, levant des fonds à 34 dollars par action, pour une capitalisation totale de 5,4 milliards de dollars (64 milliards de dollars en dilution totale). Bien qu’il ne s’agisse pas d’une société cryptographique traditionnelle, ses tokens communautaires MOON (r/CryptoCurrency) et BRICK (r/FortNiteBR), en tant que tokens ERC-20, illustrent la fusion entre plateforme sociale et écosystème blockchain. Après son IPO, Reddit prévoit d’intégrer Bitcoin, Ethereum et Polygon comme moyens de paiement.

L’ambition de Telegram pour l’écosystème Ton

Telegram prépare une IPO entre 2025 et 2026, avec une valorisation potentielle de 30 à 50 milliards de dollars, ciblant Nasdaq ou la Bourse de Hong Kong. Son lien avec la cryptomonnaie réside dans l’écosystème Ton, notamment avec Toncoin (TON, prix actuel 1,52 dollar, capitalisation de 3,72 milliards de dollars). La plateforme a déjà soutenu l’écosystème Ton, faisant grimper la valeur de TON de 95 milliards de dollars en deux jours, illustrant l’impact de cette plateforme sur le marché crypto.

L’évolution des bourses en Asie

Bitkub Online, principal exchange de cryptomonnaies en Thaïlande, prévoit une IPO en 2025, avec une valorisation estimée à environ 600 millions de bahts (environ 1,65 million de dollars). Sa position dominante sur le marché sud-est asiatique, couplée à un nombre record d’utilisateurs actifs, en fait une cible attractive, malgré la concurrence internationale croissante.

Les levées de fonds des émetteurs de stablecoins

Circle, société derrière le stablecoin USDC, dont la capitalisation atteint 76,52 milliards de dollars, a déposé une demande d’IPO confidentielle auprès de la SEC. En tant que centre de liquidité, l’introduction en bourse de l’émetteur pourrait entraîner une réaction en chaîne — la volatilité des principales cryptomonnaies comme Bitcoin ou Ethereum étant influencée par la liquidité du stablecoin. Après un échec lors de sa tentative d’IPO via SPAC (avec une valorisation de 9 milliards de dollars), cette nouvelle approche traditionnelle témoigne de l’intérêt croissant pour les infrastructures cryptographiques.

Les fournisseurs de services de données blockchain

Blockchain.com, valorisée à 1,4 milliard de dollars lors de sa dernière levée de fonds, possède plus de 82 millions de portefeuilles et 37 millions d’utilisateurs vérifiés, traitant plus de 1 000 milliards de dollars en transactions. Son IPO pourrait suivre le modèle de Coinbase, en capitalisant sur la demande croissante pour l’infrastructure cryptographique. En tant que pionnier dans la navigation de blocs Bitcoin et fournisseur de portefeuilles cryptographiques, sa cotation en bourse renforcerait la structuration du marché.

Cadre d’évaluation des investissements : de la finance à l’écosystème

Lors du choix d’actions liées à la cryptomonnaie ou lors d’IPO, les investisseurs doivent construire un système d’évaluation multidimensionnel :

Analyse financière fondamentale : examiner la croissance du chiffre d’affaires, la marge bénéficiaire et la trésorerie. Par exemple, la stabilité des profits de PayPal et Block est supérieure à celle de Robinhood, dont la rentabilité est plus volatile, tandis que Coinbase présente une volatilité maximale.

Proportion d’activité cryptographique : vérifier la part des revenus issus de la cryptomonnaie dans le chiffre d’affaires total. MicroStrategy et Marathon ont une exposition cryptographique maximale (100 %), tandis que NVIDIA et Tesla ont une exposition minimale (indirecte).

Expérience de la direction : évaluer la profondeur de l’expérience de l’équipe dans le domaine blockchain. Les fondateurs de Coinbase ont une expérience plus approfondie que les nouveaux entrants.

Environnement réglementaire : les attitudes réglementaires varient énormément selon les pays. Par exemple, la Thaïlande avec Bitkub est plus restrictive que les États-Unis.

Historique de sécurité technique : les incidents de hacking ou vulnérabilités systémiques passés influencent directement la confiance du marché. Coinbase et Blockchain.com jouissent d’une réputation de sécurité solide.

Cycle de sentiment du marché : la performance à court terme des actions liées à la cryptomonnaie dépend fortement de l’humeur communautaire et des cycles de sentiment, nécessitant une analyse conjointe avec le cycle macro du marché crypto.

Recommandations pour construire un portefeuille équilibré

La stratégie optimale consiste à répartir ses investissements en couches : une couche de base avec des géants traditionnels comme PayPal ou Block (risque faible), une couche de croissance avec Robinhood ou SoFi (risque moyen), et une couche plus agressive avec MicroStrategy, Marathon ou Coinbase (risque élevé, rendement potentiel élevé).

Pour les investisseurs internationaux, Metaplanet offre une exposition cryptographique à faible coût fiscal, tandis que l’IPO de Bitkub ou Telegram représente une opportunité d’intégration dans l’écosystème asiatique.

Avant toute décision d’investissement, il est essentiel de faire une due diligence approfondie (DYOR), de consulter un conseiller financier professionnel, et d’ajuster la répartition selon sa tolérance au risque. Bien que les actions liées à la cryptomonnaie offrent une voie d’accès au domaine des actifs numériques, leur volatilité intrinsèque ne doit pas être sous-estimée.