En scrutant les données on-chain au petit matin, j’ai été directement frappé — BlackRock a discrètement déplacé une position ETH d’une valeur de 29 millions de dollars. À première vue, cela peut sembler sans gravité, mais compte tenu du fait que la liquidité du marché crypto n’est pas encore totalement revenue à la normale, cette opération a autant d’impact qu’un gros rocher jeté dans une zone peu profonde.

Ce qui est encore plus incroyable, c’est que le prix de l’ETH est resté légèrement en hausse au cours des dernières 24 heures, tournant autour de 2940 dollars, tandis que le volume de transactions a été réduit de plus de 40%. Ce phénomène étrange de "hausse sans volume" soulève la question : le marché envoie-t-il de faux signaux, ou s’agit-il d’un calme avant la tempête ? Aujourd’hui, nous allons lever le voile et examiner la logique sous-jacente.

**La synchronisation du volume et du prix est la règle fondamentale du marché**

Une tendance saine du marché suit une règle simple : soit le prix et le volume augmentent ensemble, ce qui indique une forte pression d’achat ; soit le prix baisse mais le volume augmente, ce qui montre que les détenteurs cherchent à sortir activement. Mais actuellement, le phénomène d’"augmentation du prix avec diminution du volume" sur l’ETH est en réalité un signal — la demande réelle est faible, la pression d’achat est artificielle.

Pourquoi la transaction de BlackRock a-t-elle soudainement mis le marché sous pression ? La cause profonde réside dans le manque de liquidité. Lorsqu’il y a peu de liquidités disponibles, toute indication pouvant augmenter l’offre est amplifiée par les acteurs du marché. Cette anticipation de "pression potentielle de vente" suffit à refroidir l’enthousiasme des petits investisseurs.

J’ai examiné les données on-chain. Au cours des 24 dernières heures, le nombre de transactions importantes de plus de 1000 ETH a augmenté de 21 % en comparaison. À première vue, cela semble indiquer une action des institutions, mais l’autre côté des données montre que la part des ordres d’achat actifs ne représente encore que moins de 45 %. En d’autres termes, bien que les gros acteurs soient en mouvement, les petits restent en attente, et la capacité d’absorption du marché est très faible.

**L’allégorie des transferts institutionnels ne doit pas être sous-estimée**

Il faut avertir les débutants : chaque transfert massif d’un grand acteur n’est pas un événement isolé. Même une opération interne de BlackRock de cette envergure, même si elle n’est qu’un réajustement de portefeuille, est interprétée par le marché comme un signal potentiel de pression de vente. La psychologie du marché peut changer en un instant.

L’atmosphère actuelle ressemble à un oiseau effrayé : la liquidité n’est pas encore vraiment revenue, et la moindre brise peut déclencher une panique collective. Dans ce contexte, derrière une apparence de stabilité des prix, se cache une grande instabilité. Peut-être qu’à court terme, il n’y aura pas de mouvements violents, mais les graines du risque ont déjà été plantées.