2026开局，流动性紧张下比特币面临的真实困境

Un consensus se répand sur le marché : il ne faut plus espérer une baisse des taux de la Fed en janvier.

Les dernières données sont alarmantes — la probabilité que la Fed maintienne le taux d’intérêt en janvier à 84,5 %, les attentes de baisse étant presque gelées. Cela n’a rien à voir avec l’optimisme du début d’année. À l’époque, tout le monde pensait que la vague de baisse des taux serait fluide, mais on découvre maintenant que tous les responsables de la Fed sont "d’aigle" : Harbeck a déclaré qu’"il n’est pas nécessaire de bouger les taux avant le printemps", et le président de la Fed de New York, Williams, a également souligné que "le niveau actuel des taux est en fait assez confortable".

À Wall Street, la situation est encore plus chaotique. Goldman Sachs et Morgan Stanley parient encore sur deux baisses en 2026 (50 points de base), mais HSBC et Standard Chartered sont fermement convaincus qu’il n’y aura aucune baisse tout au long de l’année, et Macquarie mise même sur une hausse d’ici la fin de l’année. Les divergences reposent principalement sur trois questions : à quel point l’inflation est-elle tenace, la fiabilité des données d’emploi, et si le taux neutre sera relevé. En clair, la période de taux bas ne reviendra pas à court terme.

Cela impacte directement le bitcoin — à mesure que la liquidité en dollars se resserre, l’effet est immédiat.

Pendant la période de Noël, le marché a déjà subi des pertes. Les ETF liés au bitcoin ont continué à saigner, avec une sortie nette de 175 millions de dollars en une seule journée (24 décembre), les grands fonds étant les premiers touchés. Parallèlement, plusieurs chutes extrêmes ont été observées, avec certains paires de trading chutant même autour de 24 000 dollars (bien qu’une reprise rapide ait suivi), illustrant des ruptures de carnet d’ordres et un manque de liquidité. Sur le plan technique aussi, la situation se détériore, une atmosphère d’incertitude envahit tout le marché.

Lorsque la Fed "reste immobile" et que le marché "manque d’argent", le temps d’attente pour le bitcoin pourrait être bien plus long qu’on ne le pense.