Créateur de marché crypto : un rôle essentiel dans le trading de crypto-monnaies

Dans l’écosystème de trading de cryptomonnaies, la notion de Market Maker (Créateur de marché) n’est pas nouvelle, mais il reste encore de nombreux investisseurs qui ne comprennent pas pleinement leur rôle. Ces organisations agissent comme des fournisseurs de liquidité principaux, en plaçant en continu des ordres d’achat et de vente pour maintenir la stabilité des prix. En l’absence de Market Maker, les traders seraient confrontés à un spread achat-vente large, à une forte volatilité et à des difficultés pour réaliser des transactions importantes.

Les principales unités de création de marché en 2025

En entrant dans l’année 2025, plusieurs entreprises ont affirmé leur position de leader dans ce domaine :

Wintermute continue de maintenir une forte présence avec environ 237 millions de dollars gérés sur plus de 300 actifs sur 30 blockchains. La société fournit de la liquidité à plus de 50 plateformes d’échange mondiales, avec un volume de transactions cumulé proche de 6 000 milliards de dollars à la fin de 2024. La force de Wintermute réside dans sa stratégie de trading algorithmique avancée et sa couverture étendue, tant sur CEX que sur DEX.

GSR est un nom reconnu avec plus d’une décennie d’expérience. La société gère un portefeuille impliquant plus de 100 projets Web3 de premier plan, offrant de la liquidité sur plus de 60 échanges. GSR se concentre particulièrement sur les services OTC et dérivés, servant à la fois les émetteurs de tokens et les investisseurs institutionnels.

DWF Labs gère un portefeuille de plus de 700 projets, dont plus de 20 % des 100 principaux projets sur CoinMarketCap. L’unité opère sur plus de 60 plateformes d’échange, en traitant aussi bien le marché spot que les dérivés.

Keyrock effectue plus de 550 000 transactions par jour sur plus de 1 300 marchés et 85 plateformes. Fondée en 2017, la société offre une gamme de services allant de la création de marché à la gestion de pools de liquidité.

Amber Group gère environ 1,5 milliard de dollars de capital de trading pour plus de 2 000 clients institutionnels, avec un volume de transactions cumulé dépassant 1 000 milliards de dollars en février 2025. La société se distingue par sa technologie AI et sa gestion rigoureuse des risques.

Comment fonctionne un Market Maker ?

Le Market Maker opère selon un mécanisme de base : il place en continu des ordres d’achat (bid) et de vente (ask) à différents niveaux de prix. L’écart entre le prix d’achat et le prix de vente — appelé spread bid-ask — constitue leur source de profit.

Concrètement : un créateur de marché place un ordre d’achat de Bitcoin (BTC) à 100 000 USD et un ordre de vente à 100 010 USD. La différence de 10 USD représente leur marge bénéficiaire. Lorsqu’une transaction se réalise, ils ajoutent immédiatement un nouvel ordre dans le carnet. Ce processus se répète des milliers de fois, générant un flux de revenus stable.

L’aspect crucial est la gestion du stock. Le Market Maker ne se contente pas de trader, il se protège contre le risque en utilisant des outils de hedging sur plusieurs plateformes. La majorité des Market Makers modernes utilisent des bots de trading basés sur des algorithmes pour ajuster leur position de manière flexible en fonction des conditions du marché réel, en analysant la profondeur de liquidité, la volatilité et le flux d’ordres.

Différence entre Market Maker et Market Taker

Ces deux types de participants au marché ont des fonctions totalement différentes :

Market Maker fournit de la liquidité en plaçant des ordres limités — ceux qui restent dans le carnet en attente d’être exécutés. Ils facilitent la réalisation des transactions.

Market Taker sont des traders qui exécutent des ordres immédiatement au prix du marché actuel. Ils prennent la liquidité disponible, acceptent le prix en vigueur et font correspondre leur ordre avec celui du Market Maker.

L’interaction entre ces deux acteurs crée un marché équilibré : le Market Maker assure qu’il y a toujours un contrepartie pour trader, tandis que le Market Taker génère de l’activité et de la demande. Cela réduit le slippage, augmente la profondeur du carnet et minimise les coûts de transaction.

Les avantages que le Market Maker apporte au marché

Le rôle du Market Maker se manifeste à plusieurs niveaux :

Augmentation de la liquidité : leur présence continue garantit que de gros ordres peuvent être exécutés sans provoquer de fortes fluctuations de prix. Sans eux, un ordre d’achat de 10 BTC pourrait faire grimper le prix de manière significative.

Stabilisation des prix : en ajustant en permanence le spread bid-ask, ils empêchent des mouvements extrêmes, ce qui est particulièrement crucial sur les petits marchés d’altcoins.

Amélioration de l’efficacité du marché : ils favorisent la découverte du prix réel — celui déterminé par l’offre et la demande réelles, plutôt que par la spéculation. Cela conduit à des spreads plus faibles et à une exécution plus rapide des ordres.

Soutien aux nouvelles listings : lorsqu’un nouveau token est listé, le Market Maker fournit une liquidité initiale, attirant ainsi les traders et stabilisant le marché.

Génération de revenus pour la plateforme : un volume de trading plus élevé signifie plus de frais pour la plateforme. Les exchanges collaborent souvent étroitement avec les Market Makers pour maintenir leur compétitivité.

Les risques auxquels le Market Maker doit faire face

Malgré leur contribution essentielle, l’activité de création de marché comporte aussi des risques importants :

Volatilité rapide du marché : elle peut entraîner des pertes imprévues, surtout si le Market Maker détient une position importante. Si le marché évolue trop vite, ils peuvent ne pas avoir le temps d’ajuster leurs ordres.

Risque de stock : le Market Maker détient une grande quantité de cryptomonnaies. En cas de forte baisse, les pertes peuvent être considérables, notamment sur des marchés peu liquides.

Risque technologique : les systèmes de trading à haute fréquence (HFT) sur lesquels ils s’appuient sont vulnérables aux bugs, attaques ou problèmes de latence, ce qui peut entraîner l’exécution d’ordres à des prix non souhaités.

Défis réglementaires : la réglementation sur les cryptomonnaies varie selon les pays. Certaines juridictions peuvent considérer l’activité de création de marché comme une manipulation de marché. Les coûts de conformité peuvent aussi être élevés pour les acteurs mondiaux.

Conclusion

Le Market Maker est l’épine dorsale de l’écosystème de trading de cryptomonnaies moderne. Sans leur présence, le marché serait moins efficace, avec des spreads plus larges et une accessibilité réduite. Malgré les nombreux risques liés à la volatilité et aux défis réglementaires, leur rôle dans le maintien de la liquidité, la stabilité des prix et la performance du marché est irremplaçable.

À mesure que le secteur des cryptomonnaies continue de mûrir, le rôle des créateurs de marché deviendra de plus en plus crucial. Pour bâtir un marché d’actifs numériques durable, il faut trouver un équilibre entre une conscience claire des risques qu’ils encourent et la reconnaissance de leur contribution essentielle au maintien d’un système de trading efficace.