L'inflation due aux tarifs pourrait être progressive : pourquoi les baisses de taux de septembre restent envisageables

Les indicateurs d’inflation basés sur le marché émergent comme variables critiques dans la détermination de la direction de la politique à court terme de la Réserve fédérale. Selon une analyse récente du Chief Economist d’Annex Wealth Management, Brian Jacobsen, la trajectoire de l’inflation de base suggère que les pressions sur les prix liées aux tarifs douaniers pourraient se déployer progressivement sur une période prolongée, plutôt que de provoquer une hausse immédiate.

Cette perspective mesurée a des implications importantes pour la prise de décision de la Fed. Tant que les indicateurs clés — en particulier le taux d’inflation de rupture et d’autres attentes d’inflation basées sur le marché — restent dans des plages gérables, les décideurs devraient trouver une justification suffisante pour reprendre les efforts de réduction des taux à partir de septembre.

Le principal défi à venir réside dans l’incertitude accrue entourant la dynamique de l’inflation. Au cours des prochains mois, tant les responsables de la Réserve fédérale que les analystes économiques seront probablement confrontés à des signaux contradictoires. Les mesures traditionnelles de l’inflation peuvent ne pas donner une image complète, surtout lorsque les coûts liés aux tarifs douaniers sont répartis de manière inégale dans l’économie.

Cependant, le cadre de Jacobsen souligne que la Fed n’a pas besoin d’attendre une clarté parfaite. En surveillant le taux d’inflation de rupture — un indicateur crucial des attentes d’inflation à long terme intégrées dans les marchés financiers —, les décideurs peuvent évaluer si la crainte d’une inflation galopante prend réellement racine ou si elle reste contenue. Un taux d’inflation de rupture stable indiquerait que les marchés n’anticipent pas une inflation incontrôlée, donnant à la Fed la confiance nécessaire pour passer à une politique accommodante.

Cela suggère que septembre pourrait effectivement marquer un tournant, sous réserve que les indicateurs d’attentes d’inflation restent ancrés. Les données finiront par déterminer si la Fed poursuit ses réductions ou si elle maintient sa position.