L'or vietnamien dépasse 100 millions VND/Tael : une hausse de refuge ou une bulle spéculative ?

Le marché de l’or vietnamien a franchi un cap décisif le 19 mars 2025 — les prix ont officiellement dépassé le seuil des 100 millions VND par lượng pour la première fois. À l’échelle mondiale, l’or au comptant a atteint 3 040 USD/l’once, marquant une nouvelle étape importante dans ce qui est devenu une remarquable tendance haussière. Mais voici la question que tout le monde se pose : cette dynamique est-elle durable, ou assistons-nous à un cycle classique de bulle et de krach ?

Pourquoi cette ruée vers l’or vietnamien ?

Le contexte macroéconomique : Banques centrales et craintes de récession

Voici ce qui se passe en coulisses. Les indicateurs économiques américains clignotent en rouge — faiblesse de la manufacturing, inquiétudes sur l’emploi, inflation persistante malgré des taux plus élevés. Le marché anticipe désormais un cycle de baisse des taux de la Fed plus tôt que prévu. Lorsque la plus grande économie mondiale montre des signes de difficulté, les investisseurs ont instinctivement tendance à se tourner vers des actifs défensifs. L’or, couverture contre l’inflation vieille de plusieurs siècles et assurance pour portefeuille, attire naturellement le capital en période d’incertitude.

Ajoutez à cela les tensions géopolitiques — tensions au Moyen-Orient toujours élevées, conflit Russie-Ukraine qui perdure, restrictions commerciales entre grandes puissances — et vous obtenez la tempête parfaite poussant l’argent vers des actifs refuges comme l’or.

La particularité du marché vietnamien

Mais l’or vietnamien raconte une histoire légèrement différente de l’or mondial. L’offre locale est strictement contrôlée via des restrictions à l’importation, créant une rareté persistante. Lorsque les prix internationaux de l’or augmentent, les prix locaux grimpent souvent encore plus haut, car le marché intérieur fonctionne avec ses propres contraintes d’offre et de demande.

Le vrai moteur ? La participation massive du grand public. À mesure que les prix montent, les investisseurs vietnamiens ordinaires voient les gros titres et veulent profiter de l’ascension. Cette mentalité de « force d’achat » crée une boucle de rétroaction — des prix plus élevés attirent davantage d’acheteurs, qui poussent encore plus les prix vers le haut. C’est un comportement de marché basé sur la dynamique de momentum.

Les vents favorables de la devise

Le dollar américain s’est récemment affaibli, ce qui rend l’or libellé en USD plus abordable pour les investisseurs non-dollar. Parallèlement, les grandes banques centrales — Chine, Russie, et d’autres — continuent d’accumuler de l’or pour diversifier leurs réserves, en réduisant leur dépendance au dollar. Cette demande institutionnelle établit un plancher de prix sous le marché.

Que va-t-il se passer ensuite ? Deux scénarios

Le scénario haussier

Si les responsables de la Fed annoncent des baisses de taux imminentes dans les deux prochains trimestres, l’or pourrait continuer à progresser. Les risques géopolitiques ne disparaissent pas — au contraire, ils s’intensifient. Les investisseurs institutionnels gérant d’énormes portefeuilles ont besoin de l’or comme amortisseur de volatilité. Dans ce cas, l’or vietnamien pourrait atteindre des niveaux encore plus élevés, surtout si le USD continue de s’affaiblir.

Le retour à la réalité

Cependant, lorsque les prix montent aussi rapidement, la prise de bénéfices devient inévitable. Certains investisseurs et traders sécurisent leurs gains après avoir vu leurs positions doubler ou tripler. Cette pression vendeuse provoque des corrections — parfois brutales. Il est aussi important de noter qu’à des prix très élevés, l’enthousiasme des nouveaux acheteurs diminue naturellement. Tout le monde ne peut pas se permettre 100 millions VND par lượng.

Stratégie d’investissement : Connaissez votre horizon

Si vous pensez à long terme : L’or reste un véritable diversificateur de portefeuille. Il protège contre l’érosion de l’inflation et les krachs boursiers. Mais acheter après une hausse de 40-50 % rend votre point d’entrée moins attractif. Les investisseurs avisés privilégient une entrée progressive plutôt que d’investir tout d’un coup au sommet.

Si vous faites du trading à court terme : Ce marché est volatile. Vous devez suivre de près les communications de la Fed, surveiller quotidiennement les actualités géopolitiques, et être prêt à agir rapidement. Une annonce surprise peut faire fluctuer les prix de 2-3 % en quelques heures.

En résumé

Le franchissement des 100 millions VND par lượng pour l’or vietnamien reflète de véritables changements macroéconomiques — anxiété de récession, inquiétudes sur la dévaluation monétaire, instabilités géopolitiques. Les fondamentaux soutiennent des prix plus élevés. Mais la dynamique de prix seule ne doit pas inciter à la course. Le marché a déjà intégré beaucoup d’optimisme. Les investisseurs avisés surveillent attentivement les signes de retournement : un rapport sur l’emploi américain meilleur que prévu, une résistance de la Fed face aux attentes de baisse des taux, ou une dé-escalade géopolitique soudaine. Jusqu’à ce que l’un de ces éléments se produise, attendez-vous à plus de volatilité dans les deux sens, même si la tendance générale reste orientée à la hausse.