Lorsque la machine à hype de l'IA crypto s'emballe : ce qui compte vraiment maintenant

Le secteur de l’IA crypto a connu une correction brutale. Ce qui a commencé comme une fièvre spéculative à la fin de 2024—lorsque les tokens atteignaient des valorisations vertigineuses et que chaque semaine apportait un nouveau projet d’agent IA « révolutionnaire »—s’est transformé en un cimetière de dépôts de code abandonnés et de fondateurs silencieux. La mutation du récit est frappante : de « les agents IA sont l’avenir de la finance » à « la plupart de ces projets étaient du vaporware depuis le début ».

Mais sous les décombres se cache quelque chose qui mérite d’être examiné. L’effondrement lui-même révèle ce qui est cassé et ce qui pourrait réellement fonctionner.

Les Trois Étapes de l’Euphorie et de l’Effondrement

Étape Un : La Phase de Spéculation

Lorsque Truth Terminal ($GOAT) a été lancé en octobre 2024, il a déclenché une frénésie de trois mois. En janvier, la capitalisation totale du marché des agents IA crypto dépassait $10 milliard. Le scénario était prévisible : les frameworks étaient rebaptisés en « L1 pour agents IA », des interfaces de chat comme Griffain et Venice étaient encensées comme des machines à générer des revenus malgré n’offrir que des démos, et des hedge funds autonomes existaient sous forme de whitepapers promettant la lune.

Chaque sept jours apportait de nouvelles expérimentations. Les tokens grimpaient à des capitalisations de $50 millions et s’effondraient tout aussi rapidement. La machine de la spéculation tournait à plein régime.

Étape Deux : La Reddition Brutale

Puis vint février à avril 2025. L’émergence des tokens TRUMP—et une attention plus large portée aux meme coins—ont aspiré la liquidité de tout le secteur IA. La plupart des tokens perdaient 50-90% de leur valeur du jour au lendemain. Plus critique encore, la façade de développement se fissurait. Les équipes qui avaient promis des démos hebdomadaires se sont tus. Plus de 90% ont simplement cessé de livrer. Les raisons étaient transparentes : soit les fondateurs ne détenaient pas assez de tokens pour rester motivés, soit le prix du token était tombé si bas que maintenir le projet semblait inutile.

Le récit sur l’infrastructure est mort discrètement. Frameworks et launchpads—vendus comme des couches fondamentales—se sont révélés comme une complexité inutile. Sans applications grand public incontournables, ils n’étaient que de la plomberie vide. Cela rappelait la bulle .com : hype massive sur la catégorie, suivie d’un déversement indiscriminé.

Étape Trois : Le Tri

Les meilleurs projets ont implosé à leur manière. Les fondateurs de Zerebro ont disparu en cours de développement. Griffain a cessé de publier des mises à jour. ai16z a complètement pivoté vers le lancement de meme coins (auto.fun), abandonnant la vision initiale. Les projets qui avaient capté le plus d’attention se sont révélés les plus fragiles.

Pourquoi la Technologie a Échoué (Pour l’Instant)

L’écart entre promesse et performance est instructif.

Les interfaces de chat ne fonctionnent pas en production. Plus de 40-50 équipes ont construit des frontends style ChatGPT pour la crypto. En démo, ils ont l’air élégants. En utilisation réelle, ils sont remarquablement incompétents. Un simple échange de 10 SOL contre USDC prend 8-10 secondes—principalement parce que le modèle a du mal avec le contexte et l’invocation d’outils. Les utilisateurs exécutent la même transaction dans l’UI instantanément. Le modèle manque de l’ancrage contextuel nécessaire pour comprendre la mécanique crypto ou invoquer correctement les outils.

La couche infrastructure n’a jamais été le problème. Il est devenu à la mode d’affirmer que les frameworks open-source deviendraient des « plateformes » et accumuleraient de la valeur via les effets de réseau. C’était de la pure fantaisie. Sans modèle économique différencié ou attraction des consommateurs, lancer une autre plateforme d’agents IA ne résolvait rien. Des outils de codage comme dev.fun et Poof montraient du potentiel pour le prototypage rapide, mais ils s’effondrent sous les exigences de sécurité de niveau production que la crypto impose.

Les réalités du marché sur Solana parlent d’elles-mêmes. ai16z ($150M), Alch ($140M), GOAT ($100M), Griffain ($50M), Act ($40M), Zerebro ($31M), et Buzz ($9M) sont désormais traités comme des meme coins. Les développeurs ont cessé toute mise à jour significative. Sur Solana, plus de 147 tokens d’agents IA se négocient avec des capitalisations supérieures à $1 million—presque tous ont atteint leur pic au-dessus de $10 million durant la phase d’euphorie. La distinction entre « token d’agent IA » et « memecoin » a pratiquement disparu.

Ce qui pourrait réellement fonctionner : La fenêtre de 6-12 mois

Les interfaces conversationnelles vont s’améliorer—de façon significative.

Les modèles de fondation deviennent enfin véritablement proactifs. Claude Sonnet 4 et Kimi K2 démontrent de réels progrès dans l’invocation d’outils. Les modèles les plus récents de ChatGPT excellent à générer des éléments d’UI contextuels. Ce ne sont pas des hype—ce sont des avancées techniques. Le point faible reste la compréhension spécifique à la crypto, mais cela peut être résolu par un meilleur entraînement et un fine-tuning spécialisé.

Où les interfaces de chat créent réellement de la valeur : les workflows de trading complexes. Les swaps simples appartiennent aux interfaces clics. Les stratégies multi-étapes—boucles de rendement, rééquilibrage de portefeuille, optimisation cross-protocoles—se prêtent naturellement à une exécution conversationnelle. C’est le cas d’usage clé que tout le monde a manqué.

Le protocole MCP (multi-control) en tant que standard d’outils a du potentiel. Il permet aux modèles de composer des outils de manière flexible et de les interconnecter. La plupart des agents futurs fonctionneront soit comme serveurs MCP, soit comme réseaux de serveurs MCP. La modularité a son importance.

L’IA grand public + tokenomics crée une nouvelle couche de contenu.

Le codage via vibe démocratise le développement d’applications. N’importe qui peut décrire un jeu ou une application en langage naturel et la déployer instantanément. En combinant cela avec la tokenisation, les marchés d’attention deviennent programmables. Des expériences gamifiées à la TikTok où les utilisateurs rencontrent des jeux tokenisés en continu (les développeurs les livrent en quelques minutes). Ou des plateformes d’engagement de personnages IA où faire défiler des personas IA est sans fin captivant.

Solana’s Vibe Game et Base’s Remix illustrent déjà ce modèle. La clé : l’IA réduit drastiquement le coût de création d’applications grand public, tandis que les tokens créent un mécanisme de marché de capitaux pour cette attention.

Cette convergence—IA x Tokens x Expérience utilisateur—pourrait devenir les marchés financiers de l’internet que cette génération n’a jamais eu.

Ce qui changera au-delà d’un an

Les stablecoins ont enfin leur véhicule.

Les stablecoins n’ont pas réussi à atteindre une adoption massive malgré leur utilité. La raison : les systèmes legacy n’ont aucune incitation à se cannibaliser eux-mêmes. La régulation aide, mais ce n’est pas suffisant. Les agents IA avec des portefeuilles on-chain résolvent cela. Ces agents préfèrent naturellement le règlement en stablecoins. Ils doivent payer pour les appels API, le calcul, et les frais de service.

La stratégie d’acquisition de Stripe (Bridge, Privy) et le lancement de son Kit Développeur d’Agents ne sont pas accidentels. Les protocoles de paiement s’intégreront directement dans MCP. Les utilisateurs régleront les frais MCP en stablecoins via le même appel API. Des modèles de partage de revenus deviennent possibles : au lieu de la publicité (Google a gagné $195B des annonces de recherche en 2024), les agents effectuant des tâches utilisateur seront rémunérés pour recommander des services. C’est du commerce basé sur l’intention à grande échelle.

L’IA devient une infrastructure intégrée à chaque protocole.

Comme les plateformes SaaS ajoutant de l’IA (Figma utilisant des modèles génératifs, Shopify augmentant ses constructeurs de boutiques), les protocoles crypto intégreront nativement des agents. Jupiter a déjà lancé Magic Gen pour la génération d’images et de code token. La DeFi offrira des suggestions stratégiques contextuelles. La gestion de portefeuille devient conversationnelle. Les lancements d’actifs sont assistés par des agents.

La crypto construit le réseau de coordination pour l’IA.

Les cryptomonnaies excellent dans l’alignement des incitations et la coordination de capitaux. La DePIN l’a prouvé avec ses réseaux de calcul. Bittensor a créé un $4B écosystème autour des chaînes de valeur de formation et d’inférence IA. À mesure que le travail de formation/inférence mûrit, la transition se tourne vers les stacks d’outils et l’infrastructure post-formation. Le problème non résolu : l’IA vérifiable.

Un réseau proof-of-stake pourrait créer des marchés de confiance autour des agents—en vérifiant leur fiabilité, leur identité, la cohérence de leur mémoire. Des systèmes de style Solana ciblant la confiance des agents, la vérification d’identité, et la composition de mémoire pourraient résoudre la composabilité tout en maintenant la confiance. Cela devient un mécanisme de lancement de capital pour de nouvelles communautés IA.

Le contexte personnel devient échangeable et portable.

Le contexte est la dimension manquante dans l’IA actuelle. Si les couches de contexte (mémoire, préférences, historique utilisateur) vivent on-chain et sont chiffrées, toute plateforme LLM peut acquérir instantanément le contexte utilisateur et fournir un service personnalisé. Les preuves à divulgation zéro peuvent contrôler l’accès de manière appropriée.

Plus radical : le commerce de contexte émerge comme modèle économique. Les utilisateurs monétisent leur propre contexte (comportement, préférences, signatures de données) tout en conservant la garde. La propriété intellectuelle a été marchandisée depuis des siècles. Le contexte à l’ère de la superintelligence pourrait avoir une valeur supérieure—il devient le signal d’entraînement pour des compagnons IA personnels. Exécuter des agents hébergés localement avec un contexte individuel devient un moteur de demande majeur.

Les interfaces basées sur le chat remplacent la navigation.

La transition du web traditionnel vers des interfaces agentiques est en cours. Perplexity Comet, Arc’s Dia, et les navigateurs IA émergents condensent la navigation classique en interactions basées sur l’intention. La cryptographie a son propre navigateur d’agents (Donut tente cela). Toutes les plateformes et protocoles deviennent des invocations d’outils. Les agents interceptent les demandes utilisateur et proposent les chemins optimaux.

Cela marque une transition de l’ère des appareils. Les appareils mobiles ont été conçus pour la navigation. L’ère de la superintelligence exige une interaction basée sur l’intention. Nous concevons les interfaces réseau pour l’après-smartphone—et la crypto + IA en sont la boîte à outils fondamentale.

La Vérité Inconfortable

La bulle .com a fini par produire Amazon, Google, et eBay. La plupart des projets ont échoué. Les survivants n’étaient pas évidents lors de l’effondrement. De même, la plupart des projets crypto IA lancés durant ce cycle resteront dormants ou disparaîtront. Mais les directions technologiques sous-jacentes—agents proactifs, contexte composable, coordination sans confiance, règlement en stablecoin—reconfigureront la façon dont les gens interagissent avec l’IA et la finance.

Le cimetière actuel est exactement ce qui doit arriver. Il sépare les bâtisseurs sérieux des spéculateurs. La prochaine vague sera plus discrète, plus technique, et moins axée sur les memes. Il ne s’agit pas d’atteindre de nouveaux ATH sur les tokens. Il s’agit de livrer des logiciels qui résolvent réellement des problèmes.

Pour les bâtisseurs capables de survivre à la crise et de maintenir l’exécution—ce moment est, de manière inconfortable, une opportunité riche.