Alors que le carré de 94 s'estompe : les traders se tournent vers le moment Powell à Jackson Hole

Les marchés de la crypto et du forex vivent un vendredi décisif alors que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prend la parole lors du Symposium sur la politique économique de Jackson Hole (21-23 août 2025). Avec la probabilité d’une baisse des taux chutant de 94 % la semaine dernière à 83 % pour la décision de septembre, les traders réajustent leur exposition aux actifs risqués — et l’EUR/USD est l’indicateur avancé en la matière.

Le changement de probabilité qui redéfinit le sentiment

La semaine dernière, les marchés anticipaient une baisse de 25 points de base le 17 septembre avec une conviction de 94 % — presque le carré de ce chiffre — qui s’est évaporée pour atteindre 83 % en quelques jours. Le taux actuel des fonds fédéraux est de 4,5 %, avec une baisse à 4,25 % désormais moins certaine. Cette érosion de la certitude, couplée aux déclarations prévues de Powell à 14h00 GMT vendredi, a laissé les traders dans un état d’anxiété accrue.

Pourquoi ce revirement brutal ? Des signaux macroéconomiques mitigés ont obscurci la situation. L’inflation se modère, suggérant qu’un ajustement accommodant est justifié. Pourtant, les tensions géopolitiques, l’incertitude sur la politique commerciale et la faiblesse du marché du travail ne peignent pas un tableau clair en faveur d’un assouplissement agressif. La guidance de Powell clarifiera si la Fed prévoit une, deux ou trois baisses de taux d’ici la fin de l’année — des scénarios qui pourraient faire évoluer le dollar et les cryptomonnaies dans des directions radicalement différentes.

La configuration technique de l’EUR/USD : une histoire d’indécision

La paire EUR/USD, en hausse de 13 % depuis le début de l’année, est devenue le principal vecteur d’expression du sentiment sur le dollar. Actuellement proche de 1.168, la paire est coincée entre deux niveaux critiques :

Scénario optimiste (Powell dovish) : Une cassure au-dessus du sommet de juillet à 1.182 ouvre la voie vers 1.2, puis 1.227 (pic mai 2021) et 1.235 (plus haut janvier 2021).

Scénario pessimiste (Powell hawkish) : Un recul en dessous de 1.16 pourrait accélérer la chute vers 1.14, avec des cibles techniques aussi basses que 1.10 si la dynamique faiblit.

La dynamique du momentum est étrangement neutre. Le RSI à 50 — une indécision classique — tandis que le MACD reste plat sans signal de croisement. Ce « calme avant la tempête » suggère que le ton de Powell, plutôt que l’action des prix avant son discours, sera le déclencheur du mouvement.

Pourquoi une baisse des taux stimule les actifs risqués — et pourquoi cela importe pour la crypto

Lorsque la Fed baisse les taux, les rendements des Treasuries américains diminuent, rendant les dépôts en dollar moins attractifs. Les flux de capitaux se dirigent vers les actions, les matières premières et les cryptomonnaies — des actifs qui prospèrent dans un environnement à faibles taux. Un Powell dovish affaiblirait le dollar, profitant non seulement à l’EUR/USD mais à tout le spectre des actifs alternatifs. À l’inverse, une rhétorique hawkish inverserait ce flux, remettant de l’argent dans l’épargne en dollar et exerçant une pression à la baisse sur la valorisation des cryptos.

Leçons des interventions passées de Powell

Le 26 août 2022, Powell avait signalé de nouvelles hausses de taux. Le dollar avait bondi ; le S&P 500 s’était fortement vendu. En revanche, le 23 août 2024, des commentaires dovish avaient déclenché un rallye boursier et une faiblesse généralisée du dollar. L’histoire montre que les mots de Powell ont un impact disproportionné — un précédent que les traders ne peuvent ignorer.

Ce qui est vraiment en jeu au-delà des taux d’intérêt

Les déclarations de Powell pourraient aller au-delà des trajectoires de taux. La discussion pourrait aborder :

• Politique commerciale : Les incertitudes tarifaires avec l’Europe, le Japon et la Chine continuent de secouer les marchés
• Facteurs géopolitiques : Les négociations entre les États-Unis et la Russie sur l’Ukraine pourraient influencer la confiance de la Fed dans la stabilité économique
• Dynamique du marché du travail : La faiblesse récente de l’emploi et la hausse du chômage pourraient justifier des baisses de taux plus audacieuses

Chacun de ces thèmes influence le confort de la Fed à procéder à un assouplissement — et donc la trajectoire du dollar.

Alertes risque pour les traders actifs

Sensibilité à l’effet de levier : L’EUR/USD se négocie généralement avec effet de levier. Une cassure brutale pourrait liquider des positions des deux côtés, amplifiant les mouvements. La plage technique étroite combinée aux catalyseurs macro connus crée un potentiel explosif.

Risque de prise de bénéfices : Les positions longues sur l’EUR/USD +13 % depuis le début de l’année sont vulnérables à une surprise hawkish, alors que les traders prennent leurs gains et que le dollar rebondit.

Contagion inter-actifs : Le message de Powell se répercutera sur les actions, l’or et les cryptomonnaies. Les traders doivent surveiller ces corrélations pour détecter précocement des signaux d’alerte.

La conclusion : préparez-vous à la volatilité

Le symposium de Jackson Hole revêt cette année une importance accrue. Avec des signaux techniques neutres, des indicateurs fondamentaux contradictoires, et une probabilité passant de 94 % à 83 %, le scénario d’un mouvement significatif est en place.

Les traders doivent suivre :

• Le langage précis de Powell concernant les baisses de taux et l’inflation
• La cassure de l’EUR/USD au-dessus de 1.182 (faible dollar) ou en dessous de 1.16 (fort dollar)
• Les réactions secondaires du marché dans les futures d’indices, l’or et la crypto — en particulier Bitcoin
• Les changements en temps réel des probabilités de baisse en septembre après le discours

Le carré de 94 a peut-être disparu, mais l’importance du message de politique monétaire de ce vendredi n’a fait que s’intensifier. La gestion de la taille des positions et des stops-loss n’est pas optionnelle — c’est essentiel.