Discours pivot de Powell : Comment les paroles du président de la Fed pourraient remodeler les marchés cette semaine

Le compte à rebours commence

Tous les regards sont tournés vers le vendredi 22 août 2025. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prononcera un discours lors du Symposium économique de Jackson Hole à 14h00 GMT — un seul discours qui pourrait déclencher des mouvements sismiques sur les marchés mondiaux. Ce n’est pas simplement une communication de politique monétaire de plus ; c’est un moment de classe magistrale où le ton d’une personne peut rediriger des milliards de flux de capitaux.

Le contexte immédiat : les investisseurs intègrent une probabilité de 83 % d’une baisse de 25 points de base du taux lorsque la Fed annoncera sa décision le 17 septembre. Comparez cela à la confiance de 94 % de la semaine dernière, et vous constatez une érosion nette de la conviction. Ce changement de 11 points vous dit quelque chose de profond — les traders sont vraiment incertains de ce que Powell va signaler, et ils couvrent leurs positions en conséquence.

Pourquoi Powell est plus important que vous ne le pensez

Voici la mécanique : lorsque la Réserve fédérale baisse ses taux, l’attrait de détenir des dollars et des Treasuries américains diminue. Le capital ne reste pas inactif — il se déverse dans des actifs alternatifs. Nous parlons d’actions, notamment technologiques, de marchés émergents, et oui, de cryptomonnaies. L’inverse est tout aussi brutal ; si Powell adopte un ton hawkish, le dollar se renforce et les actifs risqués subissent des pressions de vente.

Le taux des fonds fédéraux actuel est de 4,5 %. Une baisse le ramènerait à 4,25 %. Cela peut sembler mécanique, mais la réaction du marché dépend presque entièrement de la façon dont Powell présentera cela comme un ajustement de routine ou s’il laissera transparaître une hésitation quant à un nouvel assouplissement.

La vision d’ensemble au-delà des attentes de taux

Les déclarations de Powell aborderont probablement plus que les seuls taux d’intérêt. Les tensions commerciales impliquant l’Europe, le Japon et la Chine restent non résolues. Le marché du travail se refroidit, avec des données récentes montrant une faiblesse de l’embauche et une augmentation progressive du chômage. Les négociations géopolitiques, notamment entre les États-Unis et la Russie sur l’Ukraine, créent une couche supplémentaire d’incertitude macroéconomique. Ces facteurs pourraient faire passer le message de Powell d’un focus purement monétaire à une évaluation plus large des risques.

Historiquement, les discours de Powell à Jackson Hole ont fortement influencé les marchés. En août 2022, son ton hawkish a provoqué une hausse du dollar et une chute du S&P 500. L’année suivante, ses remarques dovish ont déclenché un rallye boursier et un affaiblissement général du dollar. Le schéma est clair : le ton détermine le flux.

EUR/USD : Le signal le plus clair du dollar

La paire euro-dollar est la mesure la plus transparente du sentiment du dollar dans le monde financier. Quand le dollar faiblit, l’EUR/USD monte. Depuis le début de 2025, la paire a progressé de 13 %, alimentée par les attentes d’un relâchement de la Fed et de politiques fiscales plus proactives dans la zone euro. Ajoutez à cela l’augmentation des dépenses militaires européennes et les réajustements de la chaîne d’approvisionnement dus aux préoccupations tarifaires, et l’euro bénéficie de vents favorables structurels.

Actuellement autour de 1,168, l’EUR/USD se situe juste en dessous de la résistance critique à 1,182, atteinte le 1er juillet. C’est ici que le discours de Powell devient une opportunité de trading :

Scénario dovish : Si Powell indique qu’il est à l’aise avec une baisse des taux et laisse entendre une approche patiente, l’EUR/USD pourrait rapidement dépasser 1,182, visant le niveau psychologique de 1,20. Une cassure soutenue au-dessus de 1,20 ouvrirait la voie aux sommets de mai 2021 à 1,227 et aux pics de janvier 2021 à 1,235.

Scénario hawkish : Si Powell insiste sur la prudence, suggérant que les baisses de taux ne seront pas immédiates, le dollar se renforcera. L’EUR/USD pourrait descendre en dessous de 1,16 et tester 1,14, un niveau de support clé établi plus tôt en 2025. L’analyse technique indique qu’un objectif à la baisse pourrait s’étendre vers 1,10.

Le tableau technique : neutralité masquant la volatilité

C’est crucial : les indicateurs de momentum envoient un signal de « calme avant la tempête ». Le RSI est à 50 — au centre entre surachat et survente. Le MACD est plat, sans divergence. Les deux suggèrent que le marché est enroulé, en attente d’un catalyseur externe pour briser l’équilibre.

Sur le graphique journalier, le RSI doit dépasser 70 pour indiquer une condition de surachat, ce qui nécessite que l’EUR/USD franchisse d’abord la résistance à 1,182. À la baisse, le chemin vers RSI 30 est plus raide et pourrait atteindre 1,10 si la paire tombe en dessous de 1,14.

Le contexte de volatilité : un cocktail parfait pour les mouvements

Des plages techniques étroites combinées à des catalyseurs macro connus créent des conditions idéales pour des cassures brutales. Pour les traders utilisant un levier — courant dans le trading EUR/USD — cette configuration est une épée à double tranchant : de petits mouvements de prix se traduisent par des profits ou pertes importants. La gestion des positions devient essentielle.

Il y a aussi un risque de prise de bénéfices. Beaucoup de positions longues en EUR/USD ont été ouvertes plus tôt dans l’année et réalisent des gains. Une surprise hawkish de Powell pourrait déclencher des liquidations soudaines de ces positions alors que les traders se précipitent pour revenir dans le dollar.

Ce qui est intégré, ce qui ne l’est pas

Les marchés attribuent actuellement ces probabilités :

• Deux baisses de taux d’ici la fin de l’année, portant le taux de la Fed à 4,0 %
• Trois baisses de taux, avec des taux tombant à 3,75 % d’ici fin 2025
• Une seule baisse, si l’inflation rebondit ou si les risques géopolitiques s’intensifient

Le discours de Powell vendredi influencera directement le scénario dominant. Même de subtils changements de langage — insistant sur la patience versus l’urgence, soulignant les risques d’inflation versus les préoccupations du marché du travail — peuvent faire varier ces probabilités de 10 à 20 points de pourcentage.

L’effet ripple multi-actifs

La faiblesse du dollar ne se limite pas à l’EUR/USD. Les cryptomonnaies, notamment Bitcoin et Ethereum, ont tendance à monter lorsque le dollar faiblit. L’or et les matières premières bénéficient de taux réels plus faibles. Les actions technologiques rebondissent lorsque les coûts d’emprunt diminuent. L’inverse se produit avec la force du dollar. Le discours de Powell donnera le ton à tous ces marchés simultanément.

Protocole de préparation pour vendredi

Notez 14h00 GMT dans votre calendrier. Surveillez :

1. Le discours lui-même – Le choix des mots compte plus que la longueur du contenu. « Patience », « progressive » et « mesurée » signalent une posture dovish. « Risques », « prudence » et « incertitude » signalent une posture hawkish.

2. Les niveaux techniques clés – Si l’EUR/USD dépasse 1,182 ou descend en dessous de 1,16, cela confirme une cassure. Positionnez-vous en conséquence avant le discours si vous avez une conviction sur la direction.

3. Les changements de probabilité – Surveillez les cotes implicites du marché pour une baisse de taux en septembre après le discours de Powell. Les flux en temps réel vous indiqueront si la confiance s’accroît ou se réduit.

4. Les indicateurs de volatilité – Attendez-vous à une hausse significative du VIX une fois que Powell commencera. Trader juste après pourrait offrir de meilleures exécutions que pendant le discours lui-même.

5. Crypto et actions – Surveillez Bitcoin et le Nasdaq 100 pour une confirmation directionnelle du recul du dollar.

La conclusion

Le discours de Jackson Hole représente un véritable point d’inflexion. Avec des indicateurs techniques neutres et une incertitude macroéconomique élevée, le marché attend essentiellement que Powell tranche. Les traders positionnés pour un dollar faible doivent avoir leurs niveaux de résistance prêts ; ceux qui sont optimistes sur le dollar doivent se préparer à des supports tenus ou à des cassures.

La volatilité pourrait augmenter considérablement une fois que Powell parlera, ce qui pourrait donner le ton au marché pour le reste de 2025. Les positions restent relativement légères avant l’événement, ce qui augmente la probabilité de mouvements importants. Préparez-vous à des mouvements imprévisibles et à une négociation basée sur les actualités une fois le discours terminé. C’est ce genre de catalyseur qui définit les trimestres.