Larry Summers alerte sur les risques économiques aux États-Unis : ce que signifie réellement l'argentinisation

L’ancien secrétaire au Trésor Larry Summers a exprimé des préoccupations croissantes concernant les menaces pesant sur la stabilité institutionnelle de l’Amérique, notamment en ce qui concerne les responsables de la Réserve fédérale confrontés à des niveaux sans précédent d’ingérence politique et d’attaques personnelles. Summers a souligné que l’érosion de l’indépendance des banques centrales représente un danger majeur pour le cadre économique du pays et la crédibilité des marchés.

Au cœur de l’analyse de Summers se trouve un schéma inquiétant : les décideurs politiques ciblent de plus en plus les autorités monétaires avec des pressions et des critiques visant à influencer leurs décisions. Cette tension institutionnelle, affirme-t-il, crée une voie vers ce que les économistes appellent “l’Argentinisation” — un phénomène caractérisé par une détérioration économique alimentée par des politiques populistes qui conduisent historiquement à une inflation galopante et à une dépréciation brutale de la monnaie. Le précédent argentin sert d’avertissement sur les conséquences lorsque des acteurs politiques dépassent les garde-fous institutionnels.

Summers a critiqué spécifiquement les politiques de l’administration actuelle, notant que des mesures fiscales proposées comme la loi Big and Beautiful pourraient considérablement augmenter la dette nationale tout en créant simultanément des conditions propices à l’instabilité financière. Il a exprimé une désapprobation particulière envers les tentatives du secrétaire au Trésor Basant d’exercer une influence sur les mécanismes de fixation des taux d’intérêt, qui opèrent traditionnellement dans le cadre de la compétence de la Réserve fédérale. Cependant, Summers a reconnu l’approche mesurée du président de la Réserve fédérale, Powell, face à ces pressions, qu’il considère comme une défense de l’autonomie institutionnelle.

L’implication plus large du commentaire de Summers reflète une préoccupation fondamentale : lorsque les forces politiques remettent systématiquement en question l’indépendance de la banque centrale, les acteurs du marché perdent confiance dans la prévisibilité des politiques. Cette incertitude peut déclencher une fuite des capitaux, une faiblesse de la monnaie et la spirale inflationniste précise qui a caractérisé les crises économiques de l’Argentine. Pour les observateurs des marchés financiers américains, cet avertissement rappelle que l’intégrité institutionnelle — et non seulement les décisions politiques — soutient la résilience économique.