Les baisses de taux anticipées de la Fed pourraient déclencher une redistribution des actifs risqués — Bitcoin est-il prêt à prendre la tête ?

Les Catalyseurs : Les vents politiques tournent en faveur des actifs numériques

Les développements récents annoncent des situations qui reshaping fondamentalement le paysage des actifs numériques. La SEC a lancé une initiative ambitieuse de participation publique, la commissaire Hester Peirce effectuant une tournée nationale de dix villes jusqu’en décembre pour engager les communautés sur les questions de cryptomonnaie. Parallèlement, la CFTC déploie un programme dédié à la course aux crypto-monnaies, en mettant en œuvre les recommandations du groupe de travail sur le marché des actifs numériques de Trump pour établir des cadres réglementaires clairs qui équilibrent innovation et supervision.

Le cadre réglementaire de Hong Kong s’est également renforcé, l’Autorité monétaire émettant des alertes de sécurité contre des schemes frauduleux de stablecoins. La nouvelle ordonnance sur les stablecoins de la région marque le début de la supervision des émetteurs, adoptant une approche prudente « bien faire d’abord, optimiser plus tard » pour favoriser un écosystème sécurisé.

Dynamique du marché : Faibles données sur l’emploi amplifient les attentes de baisse des taux

Le paysage de l’emploi aux États-Unis a secoué les marchés cette semaine. Les données sur les emplois non agricoles n’ont révélé que 73 000 postes créés en juillet — bien en dessous des 113 000 prévus. Plus alarmant : les chiffres de mai ont été révisés à la baisse à 19 000 emplois (contre 144 000), et ceux de juin à 14 000 (contre 147 000), représentant une correction à la baisse de 90 %. Cette faiblesse de l’emploi a considérablement renforcé les attentes du marché quant à une baisse des taux par la Réserve fédérale en septembre, avec des marchés de paris maintenant intégrant une probabilité de plus de 80 % d’une réduction de 25 points de base.

Les marchés boursiers ont réagi positivement : le Nasdaq a augmenté de 1,8 %, le S&P 500 de 1,2 %, et l’or a progressé de 0,36 % à l’ouverture lundi. Le Bitcoin (BTC) a augmenté de 1 % pour atteindre 87 540 $, tandis qu’Ethereum (ETH) a bondi de 5,7 % à 2 930 $, avec ETH ayant précédemment testé la fourchette de 3 700 à 4 000 $ citée par les analystes du marché.

Positionnement institutionnel : Les baleines et les entreprises misent sur les actifs numériques

Les grands acteurs se repositionnent de manière agressive. El Salvador a accumulé 8 BTC au cours de la semaine dernière, portant ses avoirs totaux à 6 258,18 BTC. Metaplanet a renforcé sa position de 463 BTC, détenant désormais 17 595 BTC. Sharplink Gaming a considérablement étendu son exposition à Ethereum, ajoutant 15 822 ETH pour atteindre un total cumulatif de 480 204 ETH.

Les flux de capitaux racontent une histoire convaincante : les ETF spot BTC aux États-Unis ont connu une sortie de 642,9 millions de dollars la semaine dernière, tandis que les ETF spot ETH ont enregistré une entrée de 154,3 millions de dollars — signalant un changement dans la préférence institutionnelle. Le marché des stablecoins s’est étendu de 1,78 milliard de dollars semaine après semaine (0,67 % de croissance), atteignant une valorisation totale de 267,405 milliards de dollars. La domination de Tether a augmenté, avec $6 milliards de nouvelles émissions de stablecoins en juillet seulement (portant le total annuel à $20 milliards). Fait remarquable, Tether détient désormais $127 milliards en titres du Trésor américain, dépassant la Corée du Sud pour se classer 18e mondial parmi les détenteurs de titres souverains.

Le changement de narration : Bitcoin comme le nouveau favori des actifs à risque

Les voix de l’industrie voient de plus en plus Bitcoin à travers une lentille macroéconomique. Le PDG de BitMine suggère que ETH bénéficie de la poussée de Wall Street vers la tokenisation grâce à une meilleure clarté juridique et une fiabilité technique supérieure. Si la Fed pivotait vers des baisses de taux dans les mois à venir, un analyste prévoit que le BTC pourrait grimper à 250 000 $, soulignant le levier que possèdent les actifs numériques lorsque les conditions monétaires s’assouplissent.

Le sentiment du marché a changé de manière notable. L’indice de peur et de cupidité penche vers la « cupidité », tandis que les patterns d’accumulation des baleines combinés à l’anticipation d’une baisse des taux alimentent la réallocation des capitaux des actifs traditionnels à risque vers les cryptomonnaies. La faiblesse saisonnière d’août a rencontré une incertitude macroéconomique, mais la résilience persiste — un signe que la conviction à long terme remplace les patterns saisonniers.

Perspectives : Un tournant ?

Les données CPI de juillet, dont la publication est prévue pour le 12 août, serviront de test décisif pour la décision de taux de septembre. La prééminence historique compte : en septembre dernier, la Fed a réduit ses taux de 50 points de base sous la pression du marché, déclenchant une petite mais significative tendance haussière. Les analystes avertissent que les retraits restent normaux dans un marché haussier, mais la combinaison de données faibles sur l’emploi, de pressions hawkish de l’équipe économique de Trump, et de la vacance en cours du conseil de la Réserve fédérale suggère que des baisses de taux sont imminentes.

Si ce scénario se concrétise, les actifs à risque — et Bitcoin en particulier — pourraient connaître une dynamique importante. L’été 2024 a déjà défié la narration de la baisse saisonnière, laissant entendre que la prochaine phase d’assouplissement monétaire pourrait instaurer des situations où les actifs numériques consolident leur rôle en tant que piliers des portefeuilles institutionnels plutôt que comme des actifs spéculatifs marginaux.