Citi obtient l'autorisation réglementaire pour céder sa filiale russe à Renaissance Capital, l'impact sur le capital CET1 reste neutre

Citi a reçu le feu vert pour poursuivre sa sortie prévue de la Russie par la vente de AO Citibank à Renaissance Capital, marquant un réalignement stratégique important pour les opérations de la banque dans la région. La transaction devrait être finalisée au cours du premier semestre 2026, sous réserve des approbations réglementaires finales et des conditions de clôture standard.

La transaction comporte des implications comptables notables pour le bilan de Citi, notamment en ce qui concerne les ajustements de conversion de devises. La banque enregistrera une perte avant impôts dans ses résultats du quatrième trimestre 2025, principalement due aux pertes cumulées d’ajustement de conversion de devises (CTA) liées à ses opérations en Russie. Ces pertes seront initialement inscrites dans le Résultat Global Complet (AOCI) jusqu’à la clôture officielle de la vente.

Voici où l’histoire du capital devient intéressante : bien que la vente génère des charges comptables, Citi a structuré la transaction pour rester neutre en capital lors de la mesure du ratio de fonds propres de base (CET1 Capital). Le mécanisme fonctionne par des dynamiques de compensation — les pertes CTA enregistrées pendant la période de la transaction seront finalement libérées de l’AOCI lors de la clôture, équilibrant ainsi l’impact initial sur les ratios CET1.

Au-delà des ajustements comptables à court terme, la cession globale de la Russie devrait apporter un coup de pouce significatif à la position du CET1 de Citi à moyen terme. Le principal moteur est la déconsolidation des actifs pondérés en fonction du risque actuellement liés aux opérations russes. En retirant ces actifs de ses calculs réglementaires, Citi améliore ses indicateurs d’efficacité du capital tout en quittant le marché.

Plusieurs variables restent fluides dans l’équation. Le montant de la perte à la vente pourrait évoluer en fonction des mouvements de change entre maintenant et la clôture, ajoutant une certaine volatilité aux chiffres finaux. Les autorités réglementaires de plusieurs juridictions doivent encore donner leur approbation finale, bien que la réception par Citi des approbations internes laisse penser que le mouvement est en bonne voie.

Pour Citi, cela représente un pivot décisif dans sa stratégie d’empreinte mondiale, rationalisant sa présence tout en optimisant son allocation de capital en Russie dans un environnement géopolitique difficile.