BlackRock en tête, des inquiétudes émergent en fin d'année : en 2025, les ETF cryptographiques américains attireront 32 milliards de dollars

2025年, le marché américain des ETF cryptographiques a présenté un bilan impressionnant : un flux net annuel d’environ 31,77 milliards de dollars, avec une demande d’allocation institutionnelle toujours forte. Mais derrière ce bilan se cache un signal d’alerte – des flux de capitaux continus depuis la fin de l’année, annonçant une période de correction du marché.

Bilan 2025 : ralentissement de la croissance mais toujours robuste

Bien que le marché des cryptomonnaies ait connu une correction à la fin de 2025, l’enthousiasme des investisseurs américains ne s’est pas éteint. Un flux net annuel de 31,77 milliards de dollars reflète le soutien continu de la demande d’investissement institutionnel pour les actifs cryptographiques.

Sur le plan des produits : BTC toujours dominant, ETH en forte performance

Les ETF Bitcoin au comptant restent la principale source de capitaux, mais leur croissance a nettement ralenti :

• En 2025, le flux net dans les ETF BTC au comptant s’élève à 21,4 milliards de dollars, en baisse d’environ 40 % par rapport à 35,2 milliards en 2024
• La première année complète de l’ETF ETH au comptant a été remarquable, attirant 9,6 milliards de dollars, soit environ quatre fois plus qu’en 2024
• Après son lancement fin octobre, l’ETF SOL au comptant a déjà accumulé 765 millions de dollars de flux entrants, montrant l’attractivité des nouveaux produits

Ces données reflètent une tendance : les investisseurs ne se concentrent plus uniquement sur le Bitcoin, mais cherchent des opportunités d’allocation dans une gamme plus large d’actifs cryptographiques.

Sur le plan des émetteurs : BlackRock en position de monopole

Dans la compétition entre émetteurs, l’avantage de BlackRock est passé d’une position de leader à une position de monopole :

La taille de l’IBIT de BlackRock est environ cinq fois celle du FBTC de Fidelity, le plaçant en tête des flux entrants nets du marché ETF. Mieux encore, en ce qui concerne l’ETF Ethereum, l’ETHA de BlackRock domine également, avec un flux total d’environ 12,6 milliards de dollars.

En contraste frappant, la situation de Grayscale GBTC est difficile – une sortie totale d’environ 3,9 milliards de dollars sur l’année, ce qui montre une baisse significative de la compétitivité de ce géant historique des fonds cryptographiques dans l’ère des ETF au comptant.

Flux sortants en fin d’année : signal de correction ou fluctuation saisonnière ?

À l’approche de la fin 2025, les flux de capitaux ont connu un changement notable. Selon les dernières données :

• 31 décembre : sortie nette de 348 millions de dollars pour l’ETF Bitcoin au comptant, après 7 jours consécutifs de sortie, une reprise a suivi
• 1er janvier : nouvelle sortie nette de 348 millions de dollars pour l’ETF Bitcoin au comptant, et sortie de 72,06 millions de dollars pour l’ETF Ethereum au comptant
• Le 31 décembre, BlackRock IBIT a enregistré une sortie de 99,05 millions de dollars en une seule journée, avec une sortie supplémentaire de 21,51 millions de dollars le même jour

Ce phénomène de sortie continue contraste fortement avec l’engouement du milieu d’année. Les données de Glassnode indiquent que la demande pour les ETF Bitcoin et Ethereum s’est récemment affaiblie, ce qui pourrait ralentir le flux de capitaux début 2026.

Du point de vue du marché, ces sorties en fin d’année pourraient refléter plusieurs facteurs : prises de bénéfices de fin d’année, ajustements de portefeuille institutionnels, correction des prix du marché cryptographique (BTC ayant chuté de 1,01 % le 1er janvier), ainsi qu’une attitude prudente des investisseurs face aux tendances à court terme.

Perspectives 2026 : arrivée d’une vague d’émissions d’ETF

Malgré ces sorties en fin d’année, les perspectives à long terme restent prometteuses. Sous la nouvelle norme de cotation générale de la SEC, 2026 pourrait voir une vague concentrée d’émissions d’ETF cryptographiques.

Bitwise prévoit l’émergence d’une centaine d’ETF cryptographiques l’année prochaine, ce qui élargira considérablement le choix pour les investisseurs. Cependant, certains analystes mettent en garde : certains produits pourraient quitter le marché entre 2026 et 2027 faute de demande suffisante. En d’autres termes, la segmentation du marché des ETF pourrait s’accentuer, avec une domination accrue des acteurs forts.

De ce point de vue, la position de leader de BlackRock sera difficile à déloger à court terme, mais le développement sain du marché à long terme nécessitera davantage de produits de qualité et la participation d’émetteurs variés.

Conclusion

Le marché des ETF cryptographiques en 2025 est une histoire à double facette : un flux net annuel de 31,77 milliards de dollars montre que la demande institutionnelle reste forte, mais les sorties en fin d’année et le ralentissement de la croissance annoncent une nouvelle phase de correction. La domination absolue de BlackRock est désormais établie, mais cela implique aussi une concentration excessive du marché, avec des risques plus élevés.

L’arrivée de plus d’une centaine de nouveaux ETF en 2026 représente à la fois une opportunité et un défi. La clé réside dans la capacité de ces nouveaux produits à répondre réellement aux besoins différenciés des investisseurs, plutôt que de devenir des “ETF zombies”. Pour les investisseurs, il est essentiel, tout en profitant de la commodité des ETF, de reconnaître la réalité d’une segmentation accrue du marché – choisir les bons produits et émetteurs est plus important que de suivre aveuglément les tendances.