Le classement mondial des actifs en 2025 a été complètement réécrit : l’or a grimpé de 64 %, tandis que le Bitcoin a chuté au plus bas avec une baisse de -6 %. Ce n’est pas une petite fluctuation, et pour la première fois enregistrée, l’or a surpassé Bitcoin sur toute sa performance annuelle. Qu’est-il arrivé au schéma du marché ?

Depuis le sommet historique de 126 000 $ en octobre, Bitcoin a reculé de plus de 20 %, tombant sous la ligne de défense psychologique de 100 000 $. Sous la triple pression du prix, de la dynamique et du sentiment, le Bitcoin est véritablement entré dans la fourchette traditionnelle du marché baissier. Les crypto-actifs, qui semblaient autrefois omnipotents, font désormais aussi face au problème pratique de « l’allocation d’actifs ».

Fait intéressant, le marché baissier historique du Bitcoin n’a pas été un schéma. Les données montrent que la baisse moyenne des marchés baissiers cycliques atteint 84 %, durant souvent environ 2,5 ans. Ces marchés baissiers correctifs à court terme chutent généralement d’environ 36 % et durent beaucoup moins longtemps – environ 2 mois, puis mettent 3 mois à se redresser. En 2018, 2022 et maintenant en 2025, Bitcoin a été le pire des actifs majeurs. L’histoire ne se répète pas simplement, mais ce rythme récurrent est un peu ludique.

Ce qui est encore plus déchirant, c’est le quatrième quart-temps. Au quatrième trimestre 2025, le Bitcoin a chuté directement de 23,07 %, contre une hausse moyenne historique de 77,07 % au quatrième trimestre, ce qui constitue la deuxième pire performance jamais enregistrée au quatrième trimestre, et seul le quatrième trimestre de 2018 peut être comparé. Ethereum a chuté de 28,28 % sur la même période, établissant un record pour la quatrième pire performance à la fin de l’année. Ces attentes de s’appuyer sur le marché des fêtes et le rebond de fin d’année ont complètement échoué en 2025.

Ce qui mérite encore plus d’être pris en compte, c’est que le « cycle de quatre ans » observé depuis de nombreuses années semble avoir échoué. Le Bitcoin a finalement terminé 2025 avec -6,28 %, rompant ainsi le rythme relativement stable précédent de hausse et de baisse. L’analyse de la carte de chaleur semble claire – les gains du début de l’année ont été complètement compensés par un net retracement au quatrième trimestre, comme si de rien n’était.

Cela montre un problème : lorsque le marché tourne, aucun actif ne peut monter indéfiniment, et aucune loi cyclique ne peut s’appliquer indéfiniment. Le vrai test est de savoir si vous pouvez identifier votre position dans le cycle et rester suffisamment éveillé face à la volatilité. Il n’a fallu qu’un an à Bitcoin pour passer d’un choix au bas de la performance. L’allocation d’actifs ne consiste pas à choisir de croire en un actif particulier, mais à comprendre ce que le marché préfère à tout moment.