💰以太坊验证者翻倍：73 万枚 ETH 正在排队进场，以太坊发生了什么？

Si vous ne regardez que le prix de l'ETH, vous pourriez penser que rien ne change sur le marché. Mais si vous observez l’indicateur le plus lent, le plus bête, mais aussi le plus difficile à falsifier — la file d’attente des validateurs Ethereum — vous constaterez que la situation a changé.

Dans la dernière semaine de 2025, un changement clé est survenu discrètement :
Le montant de fonds tentant de rejoindre le système de staking d’Ethereum a pour la première fois dépassé clairement celui des fonds cherchant à sortir.

Selon les dernières données de la Ethereum Validator Queue, environ 739 824 ETH sont en file d’attente pour entrer dans le réseau, avec un délai d’attente estimé à 12 jours 20 heures ; la file de sortie ne compte que 349 867 ETH, avec un temps de décharge d’environ 6 jours. De plus, le total actuel de staking d’Ethereum est d’environ 35,5 millions d’ETH, représentant 29,27 % de l’offre totale, et le nombre de validateurs actifs atteint 98 360.

Ce n’est pas une simple rebond émotionnel, c’est une transformation structurelle.

💰Pourquoi la “file d’attente des validateurs” est-elle bien plus importante que le prix ?

Sous le mécanisme PoS, le staking ne se fait pas en cliquant simplement sur un bouton pour retirer ses fonds.

Ethereum contrôle la vitesse d’entrée et de sortie des validateurs via la Churn Limit —
au maximum environ 57 000 ETH traités par jour en entrée ou en sortie.

Que signifie cela ?
Ceux qui veulent staker doivent faire la queue plus de 10 jours à l’avance.
Ceux qui veulent sortir ne peuvent pas vendre immédiatement.

👉C’est un “variable lente”.
Une inversion de cette variable lente indique souvent un changement de tendance. Et maintenant, cette variable a déjà donné la réponse.

💰Que s’est-il passé sur Ethereum au cours des six derniers mois ?

En résumé : tous les leviers instables sont en train de sortir.
Les cycles de levier DeFi sont liquidés de force.
Les taux de prêt Aave ont explosé.
Les institutions ont réalisé des profits par étapes.
Les événements de sécurité ont provoqué des sorties paniques.

Mi-septembre, la file de sortie a atteint un pic de 267 000 ETH, avec un déchargement prévu en 46 jours. C’était un processus complet de désendettement.

💰Et maintenant, qui reprend position ?
Ce ne sont pas les particuliers. Ce ne sont pas non plus les ETF.
Ce sont trois types de fonds :
Première catégorie : les entreprises de trésorerie comme BitMine, qui ont mis en staking 34 000 ETH en une seule fois.
Sharplink a presque 100 % de ses réserves ETH en staking.

La seule caractéristique de ces fonds :
👉Ils ne cherchent pas la volatilité, mais la détention.

Deuxième catégorie : les acteurs de l’infrastructure.
La mise à niveau de Pectra permet un staking plus efficace à grande échelle.
Les coûts opérationnels ont chuté brutalement.
Les validateurs commencent à “se faire à l’échelle, à l’institutionnalisation”.

Troisième catégorie : les fonds revenant après le désendettement.
Le cycle de prêt en stETH est pratiquement terminé.
Ceux qui ont été forcés de sortir sont partis.
Ce qui reste, ce sont ceux qui ont choisi de rester.

💰Un fait souvent ignoré :
Staker ETH aujourd’hui n’est pas “confortable”.
Le prix n’est pas élevé.
Les ETF n’ont pas de flux net évident.
La narration du marché est extrêmement calme.

Mais c’est dans ce contexte que,
la ETH en file d’attente est deux fois plus nombreuse que celle en sortie.

Que cela signifie-t-il ?
👉Ceux qui restent n’attendent plus de narration à court terme.
Ils parient sur :
Le règlement en stablecoins.
Les RWA (actifs du monde réel).
Les fonds souverains.
L’infrastructure financière on-chain.

💰Ce n’est pas un signal de marché haussier, mais peut-être un “signal de fin de baisse”.

La inversion de la file d’attente des validateurs ne garantit pas une hausse immédiate du prix.

Mais elle indique souvent trois choses :
La phase de vente forcée est terminée.
La sécurité du réseau se renforce.
Les capitaux à long terme commencent à se repositionner.

C’est cette étape qui précède toujours le lancement de tous les grands cycles.

💰Le problème d’Ethereum n’a jamais été technique, mais de patience.

La seule question qui reste :
Quand le prix n’a pas encore donné de réponse, êtes-vous prêt à faire confiance à ceux qui ont déjà verrouillé leur ETH dans la chaîne ?

Le temps donnera la réponse. Et les fonds ont déjà voté avec leur argent.