Risques de réhypothétisation sur le marché des cryptomonnaies

Source : CryptoNewsNet Titre original : Risques de rehypothécation sur le marché crypto Lien original :

Introduction

Prêter et emprunter sont des pratiques aussi anciennes que l’argent lui-même. En cas de difficultés financières, vous pouvez vous rendre dans une banque, mettre en gage un de vos actifs et obtenir de l’argent pour faire fonctionner votre circuit financier. Dans le monde des monnaies numériques basées sur la blockchain, il existe certains protocoles DeFi qui offrent des services de prêt. Mais obtenir un prêt auprès d’une banque et d’un protocole DeFi sont deux choses différentes, car la réglementation concernant le marché crypto est encore en évolution. Vous êtes exposé à de nombreux risques en matière de prêt crypto. L’un d’eux est le risque de rehypothécation.

Qu’est-ce que l’hypothécation et la rehypothécation ?

À moins que vous ne contractiez un prêt auprès d’un proche ou d’un ami, vous devez fournir une garantie au prêteur, que vous devrez abandonner si vous ne parvenez pas à rembourser le prêt. L’hypothécation est le processus de mise en gage d’un de vos actifs comme garantie que vous rembourserez le prêt, et si vous ne le faites pas, le prêteur a le droit de transférer la propriété de l’actif. Supposons que vous ayez besoin d’argent de toute urgence, et que vous ne vouliez pas vendre quoi que ce soit car vous êtes sûr que la pénurie d’argent est temporaire. Vous allez à la banque, mettez en gage votre or et recevez de l’argent. Si vous ne remboursez pas le prêt à temps, la banque a le droit de saisir votre or.

La rehypothécation est la pratique par laquelle un prêteur met en gage la garantie de l’emprunteur pour obtenir un prêt ou tout autre avantage financier auprès d’un tiers. Reprenons l’exemple mentionné ci-dessus : si la banque utilise votre or pour obtenir un prêt auprès d’une autre organisation, il s’agit de rehypothécation.

Apparemment, il n’y a pas de mal à une telle pratique tant qu’aucune partie n’en souffre. Lorsque vous retournez à la banque pour rembourser le prêt et récupérer votre or, cela ne vous dérange pas où votre or a été si vous le récupérez bien. Cependant, si le tiers fait de mauvais investissements et se retrouve en difficulté, la banque ne pourra ni récupérer l’or ni vous le rendre. L’insolvabilité du tiers a causé une perte aux deux parties concernées.

Rehypothécation sur le marché crypto

Après avoir compris le concept dans le secteur bancaire, vous pouvez facilement l’appliquer au marché crypto. Supposons que vous possédiez 100 $ETH, et que vous ayez besoin de stablecoins pour trader, mais que vous ne vouliez pas vendre votre $ETH. Vous pouvez mettre en gage vos actifs pour obtenir des stablecoins sur des plateformes centralisées ainsi que sur des protocoles de prêt crypto décentralisés. Parmi les exemples notables de la première catégorie figurent des plateformes de prêt centralisées bien connues. D’un autre côté, Aave, Morpho et Compound Finance sont des protocoles de prêt décentralisés remarquables.

Risque de rehypothécation dans la crypto

Que vous utilisiez une plateforme de prêt centralisée ou un protocole de prêt décentralisé, votre garantie repose sur la confiance que votre prêteur vous la rendra immédiatement lorsque vous rembourserez votre prêt. Néanmoins, les prêteurs rehypothèquent fréquemment la garantie des emprunteurs pour maximiser leurs gains. Si un prêteur vous verse 5 % d’intérêt, il peut gagner un peu d’argent supplémentaire en prêtant votre garantie ou en la staking quelque part. Votre prêteur ne pourra pas récupérer votre garantie si elle est bloquée sur une autre plateforme. Le risque de rehypothécation est plus sérieux sur le marché crypto que dans le système bancaire en raison du manque actuel de réglementation.

Par exemple, la Securities Investor Protection Corporation est une organisation à but non lucratif aux États-Unis qui offre une protection aux investisseurs en cas de pertes dues à la rehypothécation par des banques. De plus, le prêteur est légalement tenu de ne pas rehypothéquer au-delà de la limite de 140 % du montant prêté. À l’inverse, les plateformes de prêt crypto vous font signer des accords qui transfèrent immédiatement la propriété de la garantie à leur profit. L’accord donne plus de liberté aux prêteurs par rapport aux prêteurs financiers traditionnels, mais limite également excessivement l’emprunteur.

Risque accru de rehypothécation sur les échanges centralisés

En général, on pourrait penser que les échanges centralisés (CeXs) sont plus sûrs que les échanges décentralisés (DeXs), mais ce n’est pas toujours le cas. Lorsqu’il s’agit de prêts, les CeXs sont moins transparents que les DeXs car l’emprunteur ne peut pas voir où se trouve sa garantie. L’échange peut l’utiliser n’importe où sans responsabilité. Cependant, cela ne signifie pas que vous pouvez faire confiance aveuglément aux DeXs. Ils ont simplement cet avantage que vous pouvez suivre vos fonds sur la chaîne. Si quelque chose tourne mal, les moyens de poursuivre le protocole restent limités.

Risque de retrait massif

Outre le risque d’insolvabilité du tiers, une ruée soudaine des emprunteurs pour retirer leurs fonds peut mettre sous pression les plateformes et protocoles de prêt, créant des problèmes de liquidité. C’est comme une banque qui pourrait avoir du mal à accueillir trop de clients venant retirer leur argent en même temps. Ce risque est particulièrement important lorsque le marché est frappé par de mauvaises nouvelles. Que la garantie rehypothéquée des prêteurs soit liquide ou non, une vague de demandes de retrait est toujours difficile à satisfaire.

Comment se protéger du risque de rehypothécation crypto

Utiliser un portefeuille non-custodial

La meilleure façon de vous protéger contre les risques de rehypothécation est d’utiliser des portefeuilles non-custodial. Cela garantit que vos actifs ne peuvent pas être rehypothécqués par le prêteur. Vous vous demandez peut-être comment un prêteur peut prendre en gage des actifs verrouillés dans un portefeuille crypto non-custodial. Les contrats intelligents sur les protocoles de prêt DeFi ont cette capacité de verrouiller les fonds de votre portefeuille privé et de les garder en garantie. Vos fonds sont déverrouillés lorsque vous remboursez le prêt, mais vous êtes liquidé en cas de défaut.

Lecture attentive des Termes et Conditions

Avant d’utiliser un prêteur centralisé, lisez attentivement les Conditions d’utilisation, car elles sont aussi dans de petits caractères, trop petits pour être lus facilement. Recherchez des clauses concernant « transfert de titre » ou le droit de la plateforme de « mettre en gage, re-mettre en gage ou hypothequer » vos actifs.

Méfiez-vous des rendements élevés

Modérez votre avidité et évitez les protocoles qui offrent des rendements exceptionnellement élevés pour le staking de vos fonds. Cela indique clairement que le protocole est impliqué dans des pratiques risquées de rehypothécation.

Conclusion

La rehypothécation reste l’un des risques les plus négligés mais graves du marché de prêt crypto. Bien qu’elle puisse améliorer l’efficacité du capital pour les plateformes, elle expose les emprunteurs à des chocs de liquidité, des risques d’insolvabilité et des retards ou échecs dans la récupération de la garantie. Avec une réglementation limitée par rapport à la finance traditionnelle, la responsabilité incombe aux utilisateurs de rester vigilants. Utiliser des solutions non-custodial, examiner attentivement les termes de prêt et éviter les rendements excessivement élevés peuvent réduire l’exposition. Dans un écosystème crypto en rapide évolution, la protection de votre garantie doit toujours primer sur la recherche de rendements à court terme.

Questions fréquemment posées

Qu’est-ce que la rehypothécation dans le prêt crypto ?

La rehypothécation dans la crypto se produit lorsqu’une plateforme de prêt réutilise la crypto-garantie mise en gage par un emprunteur pour ses propres activités de prêt, de staking ou de trading.

Pourquoi la rehypothécation est-elle risquée sur le marché crypto ?

La rehypothécation augmente le risque de perte de garantie lors de crises de liquidité, d’insolvabilité de la plateforme ou de retraits massifs, surtout en raison du manque de réglementation et de transparence dans le prêt crypto.

Comment les utilisateurs peuvent-ils réduire le risque de rehypothécation dans la crypto ?

Les utilisateurs peuvent limiter ce risque en utilisant des protocoles DeFi non-custodial, en lisant attentivement les termes de prêt, et en évitant les plateformes offrant des rendements exceptionnellement élevés.