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La véritable logique derrière la dépréciation du dollar, 2026 pourrait être encore plus folle

L’indice dollar a chuté à 98.055 à la fin de l’année, approchant son plus bas en trois mois, avec une baisse annuelle susceptible de devenir la plus importante depuis 2017. Le yuan offshore a également franchi la barre des 7, atteignant 6.9963, qu’est-ce que cela signifie ? Les capitaux votent avec leurs pieds.

Le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale n’a pas montré de signe d’arrêt. Après trois baisses de taux l’année dernière, le taux d’intérêt est tombé à 3.5%-3.75%, et les institutions s’attendent généralement à deux autres baisses en 2026. Lorsque les intérêts en dollar deviennent de moins en moins attractifs, pourquoi les capitaux continuent-ils à rester ? La croissance économique américaine ralentit, les données d’inflation reculent, mais le déficit fiscal ne cesse d’augmenter, sans parler de l’incertitude politique, l’argent intelligent se déplace discrètement.

La réallocation des actifs à l’échelle mondiale a déjà commencé. L’euro et le dollar australien progressent fortement, l’AUD ayant augmenté de 8 points de pourcentage l’année dernière seulement. Ces actifs non américains absorbent les flux de capitaux sortants en dollars. La domination du dollar autrefois incontestée est en train d’être remplacée par une configuration d’actifs mondiaux plus dispersée.

Comment les institutions voient-elles 2026 ? Mitsubishi UFJ prévoit : le dollar va encore baisser de 5%. Les analystes locaux sont également d’accord : l’indice dollar continuera de baisser, et il est très probable que le renminbi franchisse la barre des "6". Quel en sera le principal bénéficiaire ? L’or. Certains pensent que le prix de l’or pourrait atteindre 5000 dollars l’once.

Ce n’est pas alarmiste, mais une conséquence inévitable du cycle de dépréciation monétaire. Lorsque le dollar perd de son attrait, les actifs refuges et de conservation de la valeur entreront dans leur ère.