Récemment, j’ai vu beaucoup de gens sourire après que l’ETH ait franchi les 3 128 $, et même considérer cela comme un signal de marché haussier. J’ai pris le temps de trier les dernières données sur les grandes exploitations et j’ai constaté que la situation ne semblait pas si simple.

Les informations du côté des données sont un peu déchirantes : le nombre actuel de petites baleines a atteint 747, soit quatre fois celui des baleines longues. Ce n’est pas le plus critique, ce qui est vraiment incompréhensible, c’est que même si ces baleines porteuses subissent une perte flottante de plus de 120 millions de dollars, il n’y a aucun signe de stop-loss. Quel est le compte derrière cela ?

Une idée fausse sur laquelle beaucoup de gens ont tendance à marcher est de confondre le ratio long/short des investisseurs ordinaires avec le ratio long-short des baleines. Mais en réalité, les deux sont très différents. La taille des positions des investisseurs particuliers détermine que leur impact sur le marché est minime, et chaque changement de position des baleines peut directement influencer le prix. Ce ratio short de 4:1 est accompagné d’une perte flottante de 120 millions, et il semble que les bulls gagnent, mais pensez-y sous un autre angle : les bears construisent peut-être un mur de pression invisible via le « positionnement passif ».

La logique du jeu ici doit être claire : le « stop loss » des grands joueurs n’est jamais forcé, mais un choix tactique. Lorsqu’ils prédisent que le marché va s’inverser, au lieu de réduire leurs positions, il vaut mieux choisir de « supporter des pertes flottantes » et d’utiliser le temps pour user la patience et l’élan de l’autre partie. C’est comme si le camp du jeu semblait être supprimé, mais en réalité il consomme habilement la force de l’adversaire et attend une chance de revenir.

Le jeu long-short sur le marché crypto n’est jamais aussi simple qu’il n’y paraît, disent les chiffres, mais la façon de lire ces chiffres dépend de l’expérience et d’une analyse calme.