Le président de la Réserve fédérale de Philadelphie, Powell, a récemment donné des déclarations qui ont essentiellement fixé le nouveau rythme des marchés mondiaux pour 2026. Son message est clair : l'inflation n'est plus la priorité absolue, la préoccupation principale étant maintenant de savoir si le marché du travail rencontrera des problèmes.

En résumé, la balance de la politique de la Fed est en train de changer — passant d'une fixation exclusive sur l'inflation à une priorité de maintien de l'emploi.

**Les signaux sont très clairs**

La position de Powell sur l'inflation peut être qualifiée de "prudemment optimiste", estimant qu'il y a de fortes chances que l'inflation diminue d'ici 2026. Elle a également indiqué que le niveau actuel des taux d'intérêt est déjà suffisant pour contrôler l'inflation. Sur la base de cette évaluation, elle a déclaré qu'une baisse modérée des taux d'ici la fin de l'année serait raisonnable si l'économie évolue comme prévu. Cela ouvre une fenêtre pour une baisse des taux sur le marché.

**Où se situent les problèmes ?**

Les opinions au sein de la Fed sont divisées, ce qui est rare dans l'histoire. Lors de la réunion de décembre, trois membres ont voté contre la décision. Concernant la trajectoire des taux pour 2026, les prévisions des responsables varient considérablement, la médiane n'indiquant qu'une seule baisse de taux. La tarification du marché est également très confuse : la probabilité d'une baisse en janvier est très faible, et même en mars, une probabilité supérieure à 50% n'est pas certaine.

**La situation du marché des cryptomonnaies**

Les attentes de baisse des taux sont le principal moteur macroéconomique pour les actifs cryptographiques. La décision de la Fed sur l'ampleur de la baisse déterminera si les capitaux des investisseurs particuliers reviendront. L'humeur du marché est déjà extrêmement pessimiste, avec un fort désir de voir une amélioration de la liquidité. Mais le problème, c'est que cette division au sein de la Fed et cette incertitude sur la trajectoire signifient que l'amélioration de la liquidité pourrait prendre plus de temps que prévu, et le processus sera plus chaotique. Les investisseurs doivent se préparer à osciller entre espoir et déception.