L’actuelle tendance de l’or est assez forte. Au cours de l’année 2025 qui vient de s’écouler, le prix spot de l’or a franchi pour la première fois la barre des 4500 dollars l’once, avec une hausse maximale d’environ 70% sur l’année. Bien qu’il y ait eu un recul par la suite, l’année se solde tout de même par une hausse de 64 %, ce qui en fait la meilleure performance annuelle de l’or depuis 1979.

Vous vous souvenez de ce qui s’est passé il y a 46 ans ? La révolution iranienne de 1979 a déclenché une flambée des prix du pétrole, l’URSS a envahi l’Afghanistan, provoquant des remous géopolitiques. Ces deux grands événements se sont superposés, et en tant qu’actif refuge et protection contre l’inflation, la demande pour l’or a explosé. Le prix de l’or est passé de 200 dollars l’once en 1978 à 850 dollars en janvier 1980, ce qui a été un choc mondial.

La situation actuelle est plutôt intéressante. La situation en Ukraine est toujours tendue, le Moyen-Orient est en chaos, et le problème du Venezuela n’est pas résolu. Ces conflits géopolitiques jouent le même rôle que ceux de l’Iran et de l’Afghanistan à l’époque — ils renforcent continuellement l’émotion de précaution sur le marché, ce qui pousse la demande pour l’or à la hausse. D’un autre côté, regardons le dollar : l’indice du dollar s’affaiblit récemment, ce qui ressemble énormément au scénario de la fin des années 70, avec la chute du dollar. La dépréciation du dollar rend l’or encore plus attractif pour les investisseurs détenant des monnaies autres que le dollar.

La logique de deux époques est étonnamment similaire, ce qui est en soi un signal intéressant.