Dans le système de TermMax, le taux d’intérêt n’est pas un chiffre annuel abstrait, mais un résultat fortement lié au temps. @TermMaxFi considère la « durée » comme la variable de tarification la plus centrale, intégrant directement la période d’utilisation des fonds dans la structure du protocole, ce qui permet au taux d’intérêt de ne plus dépendre des émotions ou des variations de liquidité à court terme, mais de se former naturellement par le marché sur différentes dimensions temporelles. Cette conception revient fondamentalement à reconstruire une courbe de rendement temporel claire dans la DeFi.

Chaque marché TermMax, lors de sa création, a déjà une date d’échéance déterminée, ce qui signifie que toutes les actions de tarification de ce marché tourneront autour de la durée restante. Avec le temps, la valeur temporelle de l’actif diminue progressivement, et le taux d’intérêt ainsi que le prix sont continuellement ajustés lors des échanges sur le marché, jusqu’à convergence finale à l’échéance. Ce mécanisme de « convergence à l’échéance » confère aux fluctuations de prix une direction claire, plutôt que de dériver indéfiniment, réduisant ainsi fondamentalement l’incertitude liée à la participation à long terme.

Le fonctionnement indépendant des marchés de durée constitue également une étape importante dans la gestion des risques de TermMax. Les marchés avec différentes échéances sont isolés les uns des autres, ce qui évite que la volatilité à court terme des fonds n’impacte directement les marchés à moyen et long terme, et vice versa. Cette structure évite le problème classique de « décalage de durée » dans la DeFi traditionnelle, permettant aux participants de choisir la durée la plus adaptée à leur gestion de fonds, plutôt que d’être contraints d’accepter une règle de liquidité uniforme.

Dans la pratique, le taux d’intérêt n’est pas fixé unilatéralement par le protocole, mais résulte d’un jeu constant lors des échanges d’actifs tels que FT, XT, GT. La perception des participants sur l’évolution future des taux, la tension des fonds et le coût temporel se reflètent dans les variations de prix. C’est précisément pour cela que le taux d’intérêt de TermMax ressemble davantage à un processus de découverte du taux dans le marché réel, plutôt qu’à un simple ajustement paramétrique.

Plus important encore, le marché de la durée rend le risque explicite à l’avance. À l’approche de la date d’échéance, le temps restant diminue, et tout risque potentiel est progressivement comprimé et intégré dans le prix, plutôt que d’éclater de manière extrême à un moment donné. Cette méthode de libération du risque en douceur rend @TermMaxFi plus résilient face à des marchés très volatils, et mieux adaptée à la participation continue de fonds à long terme.

D’un point de vue plus global, le marché de la durée de TermMax n’est pas seulement une conception de produit, mais une reconstruction de la logique des taux d’intérêt en DeFi. Il fait du « temps » une véritable partie intégrante de la tarification des actifs, ramenant le taux d’intérêt à son essence financière, plutôt que de le laisser guider par des incitations à court terme ou des émotions. C’est également la clé de la confiance à long terme que TermMax peut établir.

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