Bitcoin oscille autour de 90 000 US$ tandis qu'une liquidité réduite amplifie la volatilité

La cotation du Bitcoin reste coincée dans une zone de confrontation technique. Après avoir reculé à 87 700 US$, l’actif ne parvient pas à consolider ses gains au-dessus de la barrière psychologique des 90 000 US$ — un niveau qui concentre un volume significatif d’ordres de vente depuis plusieurs semaines. La séance de Wall Street de ce mardi maintient le schéma de pression vendeuse, laissant clairement entendre que le marché digère encore les dernières semaines d’incertitude.

Les données les plus récentes indiquent une cotation autour de 91,37K US$ avec une variation positive de 1,80 % en 24 heures, reflétant la volatilité de la journée. Pourtant, l’incapacité à franchir et à maintenir la résistance des 90 000 US$ constitue un signe de prudence pour les opérateurs.

Analyse technique montre un affaiblissement vendeur, mais sans confirmation de retournement

Le graphique en quatre heures révèle un schéma préoccupant : le prix continue de tester les moyennes mobiles simples et exponentielles sur 200 périodes, qui agissent comme une barrière dynamique. Tant que ces indicateurs maintiennent l’actif sous pression, la perspective reste inclinée vers une oscillation latérale ou de nouveaux tests de support.

Cependant, des indices de possible épuisement vendeur apparaissent. L’analyse sur trois jours présente une divergence haussière classique : l’indice de force relative (RSI) marque des minima progressifs tandis que le prix forme des minima de plus en plus bas. Ce décalage, observé lors de cycles précédents, tend à précéder des mouvements de retournement lorsqu’il est accompagné de catalyseurs additionnels.

La relation Bitcoin-or s’aligne également sur une compression technique. Avec le métal précieux approchant les 4 500 US$ l’once, la proportion BTC/XAU indique une perte relative du crypto-actif, suggérant que le Bitcoin ne suit pas le flux de capitaux vers des refuges de risque qui profitent à l’or et à l’argent.

Investisseurs institutionnels renforcent leur protection avec des positions vendeuses de 250 millions US$

Les données récentes révèlent que de grands investisseurs ont ouvert des positions vendeuses combinées en Bitcoin, Ether et Solana totalisant environ 250 millions US$. Ce mouvement ne constitue pas une mise agressive contre le marché, mais plutôt une stratégie de protection contre le risque de corrections supplémentaires.

Le problème réside dans la profondeur réduite des carnets d’ordres. Toute opération de taille modérée peut provoquer des mouvements brusques. Sans une augmentation significative du volume d’acheteurs, le prix tend à rester en consolidation, testant des niveaux inférieurs en quête d’une demande suffisante.

La proximité de la fin d’année aggrave le scénario. Beaucoup d’opérateurs réduisent leur exposition pour préserver leurs gains accumulés, un comportement saisonnier qui diminue la liquidité globale et augmente la probabilité de mouvements brusques, même sans nouveaux catalyseurs économiques ou politiques.

Capitulation des mineurs élimine les agents marginaux, réduisant la pression structurelle

Le réseau traverse sa période la plus difficile pour les opérateurs miniers. Le taux de hachage a chuté de 4 % — la baisse la plus marquée depuis le premier semestre 2024 — parallèlement à une contraction de 9 % du prix mensuel. La volatilité réalisée sur 30 jours a dépassé 45 %, un niveau inédit depuis avril 2025.

Cette combinaison oblige les mineurs moins efficaces à éteindre leurs équipements pour éviter des pertes opérationnelles. Le processus, connu sous le nom de capitulation, tend à réduire la pression de vente structurelle à moyen terme en éliminant les agents qui doivent liquider des actifs pour couvrir leurs coûts immédiats.

La Chine redirige l’énergie vers l’IA, supprimant 1,3 GW de minage en 24 heures

Le principal catalyseur récent a été la coupure d’environ 400 000 machines de minage dans la province du Xinjiang. L’action a supprimé environ 1,3 GW de capacité informatique en une seule journée, une mesure liée à la réaffectation des ressources énergétiques vers des centres de données axés sur l’intelligence artificielle.

L’activité d’IA offre des marges opérationnelles supérieures à celles du minage de Bitcoin dans le contexte actuel. Les estimations indiquent que jusqu’à 10 % du taux de hachage mondial pourrait être perdu de façon permanente. Cette réorganisation tend à concentrer le minage entre les mains d’opérateurs ayant accès à une énergie bon marché et une infrastructure efficace, augmentant considérablement la barrière à l’entrée du secteur.

La compression des coûts crée un scénario de viabilité économique sélective

L’équipement Bitmain S19 XP illustre l’ampleur de cette transformation : le prix d’équilibre de l’électricité est passé de 0,12 US$ à 0,077 US$ par kWh en un an — une réduction de 36 %. Les opérations qui ne suivent pas cette compression de coûts risquent de devenir de plus en plus inviables.

Malgré ces difficultés immédiates, au moins 13 pays participent déjà au minage de Bitcoin avec un certain soutien étatique, visant la souveraineté énergétique ou monétaire. Ce soutien tend à préserver une base de mineurs même dans des environnements adverses.

Historiquement, les contractions du taux de hachage ont été suivies de retours positifs du Bitcoin dans 65 % des cas après 90 jours. Lors de périodes où le taux de hachage s’est contracté sur des fenêtres de 90 jours, le rendement moyen sur six mois a atteint 72 %, suggérant que la capitulation des mineurs coïncide souvent avec l’épuisement de la pression vendeuse à court terme.

Le marché attend désormais des signaux plus cohérents d’entrée de capitaux acheteurs pour confirmer tout changement de tendance.