Perspectives de Pi Network en 2026 : Déblocage de l'offre vs. ambitions de contrats intelligents — Où en est PI ?

Les conséquences de février : Quand l’euphorie du lancement du Mainnet s’est évaporée

Le lancement du mainnet de Pi Network en février 2025 aurait dû être le point d’inflexion. Le jeton a atteint 3,00 $ le 26 février 2025 — un sommet symbolique qui semblait mérité après des années de développement. Mais le scénario a basculé presque immédiatement. À la fin de l’année, PI avait chuté de plus de 90 % par rapport à ce sommet, se stabilisant autour de 0,21 $ début 2026. Qu’est-ce qui a mal tourné ? La rupture du récit a été rapide : les inscriptions en bourse ont été concrétisées sur plusieurs plateformes, mais au lieu de créer une pression d’achat soutenue, elles ont ouvert les vannes aux sorties de tokens. Environ 437 millions de tokens PI se trouvent désormais sur des échanges centralisés — une surcharge visible de l’offre qui maintient la dynamique des prix sous une pression constante à la baisse.

La taille du réseau raconte une histoire différente. Pi compte 17,5 millions d’utilisateurs ayant complété la vérification KYC, dont 15,7 millions ont réussi à migrer vers le mainnet. Sur le papier, c’est une distribution massive — le genre de funnel utilisateur que la plupart des projets crypto rêveraient d’avoir. Le problème : la distribution et l’offre sont deux faces d’une même pièce. Les utilisateurs vérifiés peuvent déposer leurs avoirs PI sur les échanges à leur gré, transformant le potentiel en pression de vente concrète.

Plus qu’un simple bruit : La question de l’utilité qui ne disparaît pas

Tout au long de 2025, Pi n’a manqué d’aucun catalyseur. Les apparitions de Nicolas Kokkalis lors de grandes conférences, l’annonce de Pi Network Ventures en tant que véhicule d’investissement de $100 million, des hackathons écosystémiques avec 215 applications mainnet — le projet avançait. Pourtant, l’action des prix a à peine bougé en réponse. Les partenariats dans le domaine du jeu vidéo visant à stimuler l’utilité en jeu, les améliorations KYC alimentées par l’IA, et le développement plus large de l’écosystème ont tous été réalisés, mais ils n’ont pas répondu au scepticisme fondamental : existe-t-il une véritable utilité durable, on-chain, pour PI, ou s’agit-il encore d’un jeu de distribution en quête d’un ajustement produit-marché ?

Une frange vocale de la communauté crypto a été ouvertement sceptique. Au-delà du bruit autour de la surveillance réglementaire dans diverses juridictions, les critiques se sont concentrées sur la communication tardive et l’opacité des directives sur la tokenomique. Pour que le prix remonte, le sentiment doit passer de « potentiel » à « preuve ».

Le catalyseur 2026 : Stellar Protocol v23 et la question des 1,21 milliard de tokens

Du côté optimiste, la feuille de route technique de Pi inclut une migration vers la version 23 du protocole Stellar, prévue pour le déploiement du mainnet en 2026. Cette mise à niveau introduirait la fonctionnalité de contrats intelligents — une véritable extension des capacités du réseau. Associée aux annonces concernant une DEX, des pools AMM, et des outils de création de tokens sur testnet, cette évolution offre une narration crédible autour de l’élargissement des cas d’usage, passant de la vérification KYC et des paiements à une DeFi complète.

Le scénario pessimiste est tout aussi simple : 1,21 milliard de tokens PI sont programmés pour être débloqués en 2026. Si cette offre arrive en masse sur les échanges par vagues concentrées — surtout si le sentiment reste fragile — la baisse pourrait s’étendre considérablement. Les supports actuels se situent à 0,1924 $ (le plus bas d’octobre 2025) et 0,1000 $ (le prix d’inscription initial), avec un risque de découverte des prix en dessous si la conviction ne se matérialise pas.

Les chiffres en jeu

Au début de janvier 2026 :

• Prix actuel : 0,21 $
• Variation sur 24h : +1,36 %
• Offre en circulation : 8,38 milliards de PI
• Offre totale : 12,89 milliards de PI
• Capitalisation boursière en circulation : 1,78 milliard de dollars
• Volume sur 24h : 1,32 million de dollars

Le volume quotidien modeste par rapport à la capitalisation est révélateur — il suggère que la conviction des investisseurs particuliers reste faible, et tout mouvement significatif dans un sens ou dans l’autre pourrait faire face à des contraintes de liquidité.

Ce qui doit se produire pour que PI retrouve 1+ $

L’analyse technique sur le graphique journalier montre PI juste au-dessus du support psychologique à 0,2000 $. Un double bottom à partir de ce niveau pourrait viser 0,2945 $ (le sommet du 27 octobre) comme une ligne de cou intermédiaire. Le RSI hebdomadaire est à 30 et remonte depuis une zone de survente, créant une divergence haussière — un signal que la dynamique baissière pourrait s’affaiblir. Si PI parvient à casser résolument au-dessus de 0,2945 $, les prochaines zones de résistance sont à 0,4000 $ puis 0,5000 $.

Atteindre le niveau de 1,00 $ et plus nécessite plusieurs confluences : (1) la mise à niveau des contrats intelligents Stellar v23 doit apporter des améliorations tangibles en termes d’utilisabilité ; (2) l’offre de tokens arrivant sur les échanges ne doit pas déclencher une liquidation panique ; (3) les inscriptions en bourse sur des plateformes de premier rang aideraient la liquidité ; et (4) un vent favorable plus large du marché crypto ne serait pas de refus.

La remise en question de la crédibilité : l’exécution plutôt que le récit

Les observateurs du secteur restent prudents quant aux scénarios de 2026 :

Cas conservateur ($0,35–$0,75): L’adoption reste limitée, les cas d’usage réels sont faibles, et le soutien des échanges reste fragmenté. Dans ce scénario, Pi devient un réseau de paiements à faible vitesse avec un attrait de niche.

Cas modéré ($0,75–$2,00): Le projet parvient à étendre avec succès l’adoption par les commerçants, les dApps commencent à générer une activité réelle sur le réseau, et Pi obtient soit des inscriptions supplémentaires de renom, soit maintient une liquidité suffisante par d’autres canaux.

Cas haussier ($2,00+): L’adoption mondiale s’accélère, l’utilité on-chain atteint une échelle significative, les marchés crypto entrent dans un cycle haussier soutenu, et des vents favorables réglementaires apparaissent dans des juridictions clés.

La variable clé est l’exécution. L’équipe centrale de Pi a historiquement utilisé des incitations à la mise en jeu et des calendriers de migration progressifs pour gérer la pression sur l’offre. L’épreuve de 2026 sera de voir si ces mécanismes peuvent absorber 1,21 milliard de tokens PI de nouveaux déblocages tout en construisant suffisamment de dynamique utilitaire pour justifier des valorisations plus élevées. Si le projet livre une couche de contrats intelligents fonctionnelle et que les développeurs livrent des applications significatives, le récit passera de « expérience communautaire » à « réseau de paiements alternatif L1 ». Sinon, la chute de plus de 90 % depuis le pic de février pourrait n’être qu’un prélude plutôt qu’une ponctuation.