## Quelles actions d'engrais méritent l'attention des investisseurs en 2025 ?

Le secteur mondial des engrais suscite un regain d'intérêt alors que les fondamentaux agricoles se renforcent dans les principales régions de croissance. La demande croissante de cultures, la robustesse de l'économie agricole et les attentes d'une extension des surfaces plantées créent des vents favorables pour les entreprises d'engrais, malgré les pressions sur les prix à court terme. Trois acteurs cotés en bourse — **Nutrien Ltd.** (NTR), **ICL Group Ltd.** (ICL), et **CF Industries Holdings, Inc.** (CF) — se démarquent comme des opportunités intéressantes dans ce secteur.

## Dynamique du secteur : Qu'est-ce qui stimule la hausse des actions d'engrais ?

La demande mondiale en principaux nutriments pour cultures — phosphates, potasse et azote — continue de se renforcer, soutenue par une croissance persistante de la consommation alimentaire et du pouvoir d'achat des agriculteurs. En Amérique du Nord, l'augmentation des surfaces de maïs et de soja, combinée à des revenus agricoles sains, alimente la demande en engrais. De même, le Brésil et l'Inde affichent une économie agricole robuste, positionnant ces régions comme des moteurs clés de la demande.

Le Département de l'agriculture des États-Unis prévoit que le revenu net des exploitations agricoles augmentera de 29,5 % d'une année sur l'autre pour atteindre 180,1 milliards de dollars en 2025, soutenu par 42,4 milliards de dollars de paiements gouvernementaux — une hausse de 354,5 % par rapport à 2024. Cette augmentation de revenu devrait se traduire par une demande accrue d'engrais de la part des producteurs agricoles.

Cependant, le secteur fait face à des vents contraires à court terme. L'augmentation de l'offre mondiale et la baisse des coûts énergétiques ont comprimé les prix du phosphate et de la potasse depuis leurs pics de 2022, tandis que les prix de l'azote ont diminué régulièrement depuis début 2023. Bien que les prix se soient stabilisés, la faiblesse d'une année sur l'autre reste un frein à la rentabilité des entreprises d'engrais.

## Comment les actions d'engrais se comparent-elles au marché plus large ?

L'industrie des engrais selon Zacks porte un rang #39, la plaçant dans le top 16 % de plus de 250 secteurs suivis. Cependant, le groupe a sous-performé à la fois le S&P 500 et le secteur des Matériaux de base au cours des douze derniers mois, en baisse de 1,1 % contre une hausse de 23,3 % du S&P 500 et de 0,7 % pour le secteur.

En termes de valorisation, les actions d'engrais semblent raisonnablement évaluées. Le secteur se négocie à un multiple EV/EBITDA de 10,98X, en dessous des 17,67X du S&P 500 et en ligne avec les 11,51X du secteur des Matériaux de base. Au cours des cinq dernières années, le secteur a oscillé entre 4,97X et 21,88X, avec une médiane de 10,71X, ce qui suggère que la valorisation actuelle offre un potentiel de hausse modéré.

## Trois actions d'engrais à surveiller

**Nutrien (NTR) :** Le leader canadien des intrants agricoles tire parti d'une forte demande mondiale dans le secteur agricole, notamment en Amérique du Nord où il détient une part de marché importante. Des acquisitions stratégiques, des gains d'efficacité opérationnelle et une adoption croissante de sa plateforme numérique renforcent sa position concurrentielle. La baisse des coûts du gaz naturel constitue un atout supplémentaire. NTR bénéficie d’un rang Zacks #2 (Acheter) avec une croissance des bénéfices prévue de 5,9 % en 2025. Les estimations consensuelles ont été révisées à la hausse de 1,6 % au cours des 60 derniers jours, et l'entreprise prévoit une croissance à long terme du bénéfice par action de 12 %.

**ICL Group (ICL) :** Ce producteur israélien de produits chimiques spécialisés et d'engrais met en œuvre une stratégie ciblée pour développer ses activités à forte marge. Des acquisitions récentes — notamment Nitro 1000 au Brésil et Custom Ag Formulators — renforcent sa présence sur des marchés clés. Une nouvelle usine de spécialités alimentaires en Chine améliore ses relations clients et ouvre de nouvelles sources de revenus. ICL détient un rang Zacks #2 avec une croissance des bénéfices prévue de 14,4 % en 2025. La société a dépassé les estimations consensuelles de Zacks pendant quatre trimestres consécutifs, avec une surprise moyenne de 18,1 % sur les quatre derniers trimestres.

**CF Industries (CF) :** Basée dans l'Illinois, CF Industries fabrique des produits d'azote et d'hydrogène pour les applications agricoles et industrielles. L'entreprise bénéficie d'une demande accrue en azote, notamment pour les usages industriels en Amérique du Nord, tandis que la baisse des prix du gaz naturel soutient ses marges. CF privilégie la création de valeur pour les actionnaires par une déploiement robuste de flux de trésorerie. Actuellement classée Zacks Rang #3 (Conserver), CF affiche une surprise de bénéfices moyenne de 10,3 % sur les quatre derniers trimestres et prévoit une croissance à long terme du bénéfice par action de 37 %.

## En résumé

Les actions d'engrais évoluent dans un contexte mitigé mais globalement favorable. Bien que les vents contraires sur les prix persistent, un revenu agricole sain, des intentions de plantation accrues et une dynamique normalisée de l'offre et de la demande positionnent le secteur pour une croissance régulière. Parmi les trois actions d'engrais mises en avant, la meilleure position de NTR et d'ICL selon le classement Zacks laisse entrevoir des perspectives à court terme relativement plus favorables par rapport à CF.