Faut-il choisir ETP ou ETF pour investir dans la cryptomonnaie ? Les différences fondamentales que vous devez connaître

Pourquoi y a-t-il deux produits différents pour investir dans Bitcoin ?

Lorsque vous entrez dans le domaine des cryptomonnaies, les investisseurs sont souvent confrontés à un choix entre ETF et ETP. Ces deux produits semblent similaires mais présentent des différences fondamentales en termes de structure juridique, de fonctionnement et d’exigences réglementaires. Comprendre ce qu’est un ETP et en quoi il diffère d’un ETF vous aidera à prendre des décisions d’investissement plus éclairées.

ETF - Qu’est-ce qu’un fonds négocié en bourse ?

Les Exchange Traded Funds (ETF) sont des fonds cotés et négociés sur des plateformes boursières, comme des actions ordinaires. La caractéristique principale d’un ETF est qu’il suit un indice de marché spécifique pour reproduire la performance d’un panier d’actifs.

Par exemple, le SPY ETF — l’un des produits les plus connus au monde — suit l’indice S&P 500 du marché boursier américain. Lorsque vous achetez un SPY ETF, vous ne détenez pas directement 500 actions individuelles, mais vous possédez une certificats de propriété d’un fonds contenant ces actions.

Appliqué au domaine des cryptomonnaies, le Bitcoin ETF fonctionne selon un principe similaire. En achetant un Bitcoin ETF, vous investissez indirectement dans le Bitcoin sans avoir à gérer vous-même les clés privées ou à vous soucier de la sécurité du stockage. Les gains que vous recevez sont entièrement liés à la fluctuation du prix du Bitcoin, car l’ETF suit précisément le prix du Bitcoin sur le marché.

L’avantage principal de l’ETF est que vous évitez les démarches administratives complexes liées à la gestion d’un portefeuille de cryptomonnaies, ainsi que les risques de piratage ou de perte de clés privées.

ETP - Qu’est-ce qu’un produit négocié sur plateforme ouverte ?

Les Exchange Traded Products (ETP) sont un concept plus large, désignant des produits d’investissement ouverts cotés en bourse, pouvant être négociés dans la journée. Contrairement à l’ETF, l’ETP est classé comme un titre de créance à structure plus complexe.

Selon la définition de la Bourse suisse SIX, un ETP est un titre de créance sans intérêt, garanti, capable de suivre ou d’amplifier la performance d’un actif sous-jacent — généralement des matières premières ou des cryptomonnaies. Bien qu’ils soient négociés comme des ETF sur de nombreux marchés durant la journée, d’un point de vue juridique, les ETP ne sont pas considérés comme des fonds.

Cas pratique : Amun ETP - Le premier ETP de cryptomonnaies

En 2018, la Bourse suisse a lancé l’Amun ETP — le premier produit de négociation de cryptomonnaies multi-cryptos et multi-devises. Cet ETP est basé sur l’indice Amun Crypto Basket, qui suit la performance de cinq principales cryptomonnaies par capitalisation et liquidité :

• Bitcoin (BTC): 49,7%
• Ripple (XRP): 25,4%
• Ethereum (ETH): 16,7%
• Litecoin (LTC): 3%
• Bitcoin Cash (BCH): 5,2%

Ce mécanisme permet aux investisseurs institutionnels et particuliers expérimentés d’accéder aux actifs numériques sans passer par des déposants ou d’autres barrières réglementaires.

Différences juridiques entre ETF et ETP

L’une des différences majeures réside dans l’aspect juridique. L’autorité de régulation financière suisse, Finma, a précisé que l’ETP ne relève pas de la loi sur les fonds d’investissement collectifs (CISA) — ce qui a des implications pour les investisseurs.

Aux États-Unis, la SEC (SEC) impose des exigences très strictes pour les ETF Bitcoin. Les sociétés doivent démontrer que le marché à terme de cryptomonnaies est suffisamment stable avant que la SEC n’approuve, ce qui explique pourquoi la SEC a rejeté à plusieurs reprises les demandes d’ETF Bitcoin.

En revanche, il n’existe pas de telles exigences strictes pour les ETP. Des produits comme le Grayscale Bitcoin Trust, émis par Grayscale Investment, ont fonctionné sans approbation de la SEC, car ils sont considérés comme des structures différentes.

Quelle option vous convient le mieux ?

Les deux, ETF et ETP, visent à permettre aux investisseurs institutionnels et aux investisseurs expérimentés d’accéder en toute sécurité au marché des cryptomonnaies. La différence essentielle est : l’ETF est un fonds soumis à une surveillance rigoureuse, tandis que l’ETP est un titre de créance à structure plus flexible.

Si vous privilégiez la sécurité juridique et la supervision officielle, l’ETF sera une meilleure option. Si vous recherchez plus de flexibilité et un accès plus rapide, l’ETP pourrait mieux vous convenir. Cependant, le rendement que vous obtiendrez de ces deux produits dépendra entièrement de la volatilité du prix de l’actif sous-jacent qu’ils suivent.