La semaine dernière, j'ai aidé un ami à télécharger une application de prêt, je scrollais en arrière-plan, regardant de temps en temps le marché — le prix des crypto-monnaies était très stable, rien d'anormal. Qui aurait cru qu'une notification arriverait soudain : "Frère, je me suis fait liquider ?" J'étais perplexe, j'ai rapidement regardé le graphique en chandeliers. En zoomant, j'ai découvert le signe avant-coureur — une bougie en chute brutale sur une paire de trading à faible liquidité, qui a duré quelques secondes. Juste cette fluctuation anormale, la source de prix de l'application l'a directement prise pour une vraie cotation, déclenchant instantanément le mécanisme de liquidation. Le prêt de mon ami est passé d'une situation stable à une situation à haut risque, et il a été liquidé en un clin d'œil.

Cela reflète un risque central dans le prêt de crypto-monnaies : la liquidation ne nécessite pas forcément un effondrement complet du marché, il suffit que la source de prix soit manipulée. La méthode des malfaiteurs est en fait très simple — ils trouvent une paire de trading à faible liquidité, retirent des fonds puis placent des ordres de vente massifs, créant ainsi une fausse baisse de prix en peu de temps. Lorsqu’un oracle capte ce prix, le protocole de prêt considère que la valeur du collatéral a diminué, déclenchant une série de liquidations. Une fois le prix revenu à la normale, le malfaiteur a déjà acheté en masse à bas prix, puis s’en va tranquillement. La victime se demande encore : "Le marché n’a pas bougé, comment ai-je été liquidé ?"

La racine du problème réside dans la source de prix. Se fier à une seule plateforme d’échange est trop facile à manipuler ; il faut une solution d’agrégation de données plus robuste. Par exemple, tirer des données de plusieurs canaux d’échange simultanément, utiliser des méthodes statistiques comme la médiane ou la moyenne pondérée dans le temps pour filtrer les anomalies. Ainsi, même une baisse extrême et artificielle ne pourra pas faire bouger le marché dans son ensemble ; la bougie en quelques secondes sera atténuée après traitement. Avec un mécanisme de mise à jour régulière, on peut rejeter rapidement les données obsolètes, et en cas de saut de prix trop important, le système peut même suspendre la prise de décision.

Du côté des applications, en plus d’optimiser la source de prix, il est aussi possible d’ajouter des mesures de protection : appliquer un délai de liquidation en cas de prix extrême, renforcer la gestion des risques pour les actifs à faible liquidité. C’est la seule façon de vraiment combler cette faille du marché de prêt.