Il y a récemment plusieurs crypto-monnaies qui entrent dans une phase de déblocage à grande échelle, comme HYPE, APT, ENA, ces projets étant tous confrontés à la libération de leurs tokens. En réalité, le déblocage en soi n’a rien de mystérieux, c’est simplement le moment où le marché doit tester sa liquidité.

Mais il y a un détail que beaucoup ont tendance à négliger — regarder uniquement la quantité de tokens déblocés n’a pas vraiment de sens, il faut surtout considérer la "proportion de la valeur déblocable par rapport à la capitalisation boursière en circulation".

Par exemple, si la valeur déblocable d’un token atteint plusieurs centaines de millions de dollars, cela peut sembler effrayant, mais si l’offre en circulation est faible et le prix unitaire élevé, la pression n’est en réalité pas si grande. À l’inverse, certains tokens, bien que leur quantité déblocée soit énorme, ont une valeur totale relativement faible, simplement parce que leur prix unitaire est bon marché. Ces deux situations ne présentent pas du tout le même niveau de risque.

Du point de vue de la logique d’investissement, le déblocage périodique est en fait une voie de sortie pour les VC et les institutions early-stage. Ils transforment leurs chiffres comptables en argent réel, ce qui crée une pression de vente continue sur le marché secondaire.

Pour les traders, c’est à la fois un piège et une opportunité. Le prix baisse souvent avant le déblocage par anxiété, puis peut rebondir lorsque la mauvaise nouvelle se concrétise, créant un rythme cyclique. Ceux qui comprennent cette règle peuvent aussi faire des opérations de trading autour des dates de déblocage.

Cependant, à long terme, le déblocage n’est qu’un aspect superficiel. La véritable capacité à tenir dépend encore de la dynamique de l’écosystème du projet lui-même, de sa capacité à générer une demande réelle suffisante pour absorber l’offre croissante.

Si l’on se fie uniquement à l’émotion et aux concepts, sans soutien fondamental, le déblocage deviendra une opération de saignement continu, entraînant lentement le prix dans un canal baissier. En fin de compte, tout dépend de la vitesse de croissance de la valeur du projet par rapport à la vitesse de libération des tokens.