#Jupiter Acheté pour 70 millions de dollars en rachets, le prix du jeton est toujours tombé à 0,2, qu'est-ce que cela signifie ?

‍#Solana Le plus grand agrégateur DEX Jupiter,
l'année dernière, a dépensé 70 millions de dollars en rachats.
Et le résultat ?
Le prix du jeton a continué de baisser, jusqu'à atteindre 0,2.
Hier, le co-fondateur de Jupiter, Siong Ong, a directement déclaré sur Twitter :
« Nous avons dépensé 70 millions de dollars en rachats l'année dernière, mais le prix du jeton n'a clairement pas beaucoup augmenté.
Pouvons-nous utiliser ces 70 millions pour la croissance des utilisateurs ? »
Une phrase qui brise la croyance collective dans le « rachat » dans le monde des cryptos.
Le rachat, une mythologie sérieusement exagérée dans la crypto
Beaucoup de gens s'emballent dès qu'ils entendent « rachat » :
Ils pensent que c'est pour soutenir le prix
C'est la sincérité du projet
C'est la ligne de défense du prix
Mais la réalité est ——
Le rachat n'est jamais une solution miracle.
Les projets achètent :
Les investisseurs particuliers vendent
Les baleines sortent
Les institutions observent
L'argent consacré aux rachats,
ne peut pas absorber la pression de vente systémique.
Les fondamentaux de Jupiter, sont-ils vraiment faibles ?
Pas du tout, ils sont même très solides :
Part de marché des DEX sur Solana : 95%
Volume de transactions sur 30 jours : 49,1 milliards de dollars
Revenus cumulés de l协议 : 369 millions de dollars
Selon la logique traditionnelle :
Ces données, le prix du jeton ne devrait pas être aussi faible.
Mais le marché ne regarde jamais que les fondamentaux.
Pourquoi 70 millions de dollars de rachat ne peuvent-ils pas sauver le prix du jeton ?
Je pense qu'il y a trois points clés :
1️⃣ Le marché global est déjà en baisse
En 2025, le marché crypto global sera plutôt faible,
Dans une tendance baissière, le rachat n'est qu'un ralentisseur, pas un gouvernail.
2️⃣ La taille du rachat n'est en réalité pas grande
70 millions de dollars, ça paraît beaucoup,
Mais cela ne représente qu'environ 20% des revenus cumulés de Jupiter,
Comparé à la capitalisation boursière et à la pression de vente potentielle, c'est dérisoire.
3️⃣ Échec du rachat → Effet de confiance inversé
Lorsque les investisseurs particuliers découvrent :
« Même le rachat ne peut pas faire remonter le prix »,
la confiance s'effondre encore plus rapidement,
et ils vendent encore plus vite.
Une conclusion dure mais importante :
Le rachat n'est pas une arnaque, mais ce n'est certainement pas une bouée de sauvetage.
C'est simplement un outil de gestion du capital pour le projet,
qui ne peut être efficace que si ces trois conditions sont réunies :
Tendance du marché favorable
Le projet continue de croître
Le moment est précis
Sinon, le rachat ≈ gaspillage d'argent.
Jupiter a au moins fait une chose correcte :
Siong Ong a choisi d'admettre publiquement que le rachat est inutile,
Et de discuter sérieusement :
L'argent devrait-il être utilisé pour la croissance des utilisateurs et l'expansion du produit ?
Dans le monde de la crypto, cela devient déjà rare.
Plutôt que :
Faire semblant après un rachat
Lancer une vague puis partir en courant
Ce genre de projet, mérite au moins d'être pris au sérieux.
Dernière phrase
Dans la crypto, il n'y a pas de saints,
Les projets ne sont pas non plus des œuvres de charité.
Mais nous ne devrions pas non plus idolâtrer une « narration positive unique ».
Rester lucide,
est bien plus important que de croire aveuglément au rachat.
Ce qui vaut vraiment la peine de conserver,
c'est toujours :
Un projet avec un produit, un flux de trésorerie, et la capacité d'auto-correction.