HYPE augmente de 5,31 % derrière : la reprise du marché masque une crise fondamentale

HYPE a connu un rebond le 5 janvier, avec une hausse de 5,31 % en 24 heures, se négociant actuellement à 26,42 USD, avec une capitalisation boursière en hausse de 4,52 milliards de dollars pour atteindre 89,65 milliards de dollars. Cette hausse semble optimiste, mais en analysant les données, on constate que ce rebond est principalement dû à une amélioration générale du sentiment du marché, tandis que les défis fondamentaux propres à HYPE n’ont pas été réellement résolus.

L’amélioration du sentiment du marché stimule le rebond

Le marché des cryptomonnaies est actuellement globalement favorable, le BTC dépassant 93 000 USD, le secteur de l’IA en hausse de 6,44 % en 24 heures, et le secteur Meme en hausse de 6,23 %. Dans ce contexte, le rebond de HYPE paraît logique. Selon la performance des prix, HYPE a atteint un sommet de 27,28 USD en 24 heures, avant de redescendre à 23,91 USD, avec un volume d’échanges de 238 millions de dollars, indiquant une participation relativement active du marché.

La divergence des attitudes des gros investisseurs révèle des signaux du marché

Cependant, en observant le comportement des gros investisseurs en chaîne, on voit que les opinions sur HYPE ne sont pas unanimes. D’un côté, une baleine importante a acheté 108 000 tokens HYPE à 25,63 USD et a mis en gage une partie de sa position, ouvrant une nouvelle position longue d’une valeur totale de 32,62 millions de dollars, avec HYPE comme composante clé ; de l’autre, Huang Licheng a également déplacé ses fonds pour augmenter sa position longue sur HYPE, portant cette dernière à 5,38 millions de dollars avec un prix moyen de 25,8 USD. Ces mouvements indiquent que certains acteurs institutionnels restent optimistes quant à la performance future de HYPE.

Mais, d’un autre côté, un trader de premier plan a réduit sa position longue sur HYPE de 10 fois, à 98 000 tokens, et a augmenté ses positions en ETH ; un autre acteur, inactif depuis plus de 12 mois, a récemment libéré 630 000 tokens HYPE en gage (d’une valeur de 20,3 millions de dollars), ce qui pourrait signaler une prise de bénéfices par les premiers détenteurs. Cette dynamique d’augmentation et de réduction reflète une vision diversifiée du marché quant aux perspectives de HYPE.

Les enjeux fondamentaux difficiles à ignorer

Ce qui mérite également une attention particulière, ce sont les problèmes fondamentaux sous-jacents à HYPE. Selon les dernières données, les revenus de Hyperliquid pour décembre s’élèvent à 61,24 millions de dollars, en baisse de 32,4 % par rapport au mois précédent, après un pic de 90,60 millions en novembre. Cette chute des revenus est étroitement liée à une intensification de la concurrence dans le secteur, et les analystes estiment qu’il ne suffit pas de maintenir la position dominante actuelle pour assurer une croissance continue.

La part de marché grignotée par de nouveaux concurrents

Plus préoccupant encore, la structure du marché des DEX à contrats perpétuels a connu un changement majeur au T4. Les volumes de trading sur 30 jours de Lighter et Aster ont dépassé ceux de Hyperliquid. Lighter a approché 198 milliards de dollars de volume sur 30 jours, contre environ 166 milliards pour Hyperliquid. Lighter a rapidement étendu sa base grâce à des incitations telles que l’airdrop de 25 % de tokens LIT à la communauté, la suppression partielle des frais de trading pour certains utilisateurs, et d’autres mécanismes, faisant passer son TVL de moins de 2 milliards en août à 14,3 milliards de dollars.

Bien qu’Hyperliquid conserve une position de leader en termes de contrats ouverts (73 milliards de dollars) et de frais annuels (8,2 milliards de dollars), le volume de trading à court terme étant dépassé indique une intensification de la concurrence, ce qui pourrait peser sur la valorisation à long terme de HYPE.

Le prix à payer pour le fondateur pour défendre la “neutralité crédible”

Il est également important de noter que Jeff Yan, le fondateur d’Hyperliquid, défend sa position de “neutralité crédible”, en insistant sur le fait que la plateforme n’implique pas d’investisseurs privés, de market makers ou de frais d’accord. Ce principe de neutralité a permis de préserver l’indépendance du protocole, mais dans un contexte où ses concurrents proposent des incitations agressives, cela pourrait limiter sa croissance.

La clé pour la poursuite du rebond

Actuellement, le rebond de 5,31 % de HYPE reflète une amélioration du sentiment du marché, mais sa durabilité dépend de plusieurs facteurs. Premièrement, la capacité à inverser les défis fondamentaux, notamment la reprise des revenus ; deuxièmement, la capacité à atténuer la pression concurrentielle, notamment en regagnant des parts de volume ; troisièmement, la confiance continue des gros investisseurs, qui pourrait se traduire en soutien réel du marché.

Selon les informations disponibles, ces questions restent encore incertaines. Bien que HYPE ait bénéficié d’une opportunité de rebond à court terme, à long terme, il devra faire face à un environnement de compétition plus intense et dispersé.

En résumé

La hausse de 5,31 % de HYPE reflète une amélioration du sentiment général du marché, et non une véritable relance de ses fondamentaux. La chute de 32,4 % des revenus, la perte de parts de marché, et l’expansion accélérée des concurrents illustrent les difficultés concrètes auxquelles HYPE doit faire face. La divergence des attitudes des gros investisseurs montre également que le marché reste divisé quant à ses perspectives. Un rebond à court terme ne garantit pas la résolution des problèmes à long terme. Les investisseurs doivent surveiller si Hyperliquid pourra retrouver un avantage compétitif, ce qui sera déterminant pour la suite de HYPE.