Le marché des altcoins traverse une partie de « jeu sans gagnant », y a-t-il encore une chance pour les altcoins en 2026 ? Comment briser cette impasse ?!

Les tokens massifs issus de la bulle de financement de 2021-2022 frappent un marché en demande décroissante.

Le problème est que le mécanisme à l’origine de cette crise fonctionne toujours.

1️⃣ La crise de faible circulation : un jeu à quatre pertes

Au cours des trois dernières années, l’industrie a dépendu d’un modèle fatal : émission de tokens à faible circulation (taux de circulation à un chiffre % + FDV élevé).

Cela semble maintenir le prix du token, mais en réalité cela retarde l’effondrement — une fois déverrouillé, la pression de vente est énorme.

Et le plus ironique, c’est que ce mécanisme donne à tous l’impression de faire une bonne affaire, alors qu’en réalité tout le monde perd :

· Les exchanges pensent que contrôler la circulation peut protéger les petits investisseurs, mais ils se font huer par la communauté et voient leur prix s’effondrer
· Les détenteurs pensent pouvoir éviter le dump, mais ils ne découvrent pas le vrai prix et subissent les contre-attaques des premiers supporters
· Les projets pensent pouvoir maintenir une valorisation élevée, mais ils érodent la capacité de financement de tout le secteur
· Les investisseurs en capital-risque pensent pouvoir lever des fonds avec une faible capitalisation en circulation, mais ils coupent la voie de sortie à moyen et long terme

Une matrice parfaite à quatre pertes. Tout le monde joue gros, mais les règles du jeu sont défavorables à tous.

2️⃣ Pourquoi les deux tentatives de sauvetage du marché ont-elles échoué ?

Première étape : Meme coins
Le slogan était « 100% circulation, sans VC, totalement équitable ».
Mais la réalité : absence de mécanisme de filtrage → proliferation de tokens de mauvaise qualité → 98% des gens se font piéger.
Les gagnants ne sont que l’équipe émettrice et Pump.fun.

Deuxième étape : MetaDAO
Une autre extrémité : détenteurs de tokens au pouvoir, déblocage de KPI, valorisation initiale faible.
Mais de nouveaux problèmes surgissent :

· Les bons fondateurs ne veulent pas céder le contrôle trop tôt → formation d’un « marché du citron »
· Mécanisme d’émission infinie → difficulté à intégrer les principales plateformes d’échange → pénurie de liquidité

Les deux tentatives montrent que : le marché s’autorégule, mais il n’a pas encore trouvé d’équilibre.

3️⃣ Quelles rééquilibrages pour briser cette impasse ?

Exchanges
Ne devraient plus demander de prolonger arbitrairement le verrouillage, mais se concentrer sur : plan de déblocage prévisible + déblocage KPI + mécanismes de responsabilisation.

Détenteurs
Ne doivent pas trop contrôler l’exploitation, mais plutôt lutter pour : transparence de l’information, supervision des fonds, garanties sur la propriété de la valeur.

Projets
Ne doivent plus émettre des tokens uniquement pour lever des fonds. Les tokens ne doivent pas être de « pires actions ».

VC
Tous les projets n’ont pas besoin de tokens. Il faut revenir à l’essentiel : investir dans des projets réellement adaptés au modèle de token, et accepter une libération et un rendement raisonnables.

4️⃣ Prochaines 12 mois : la dernière vague de choc d’offre

Les projets restants de la dernière bulle VC continueront à émettre des tokens dans l’année à venir.
Après cette période :

· D’ici fin 2026, les anciens projets auront soit tout émis, soit disparu
· Les coûts de financement restent élevés, l’offre de nouveaux projets est limitée
· La valorisation du marché primaire devient plus rationnelle

Les décisions d’il y a trois ans ont façonné le marché d’aujourd’hui,
Les actions d’aujourd’hui détermineront la configuration de dans trois ans.

5️⃣ Menace à long terme : les altcoins deviendront-ils un « marché du citron » ?

Chemins dangereux :

· Échecs qui continuent à émettre des tokens pour survivre
· Projets réussis qui se tournent vers l’actionnariat traditionnel
· Le marché des tokens ne laisse plus que des « projets sans choix » de mauvaise qualité

Mais je crois toujours en la valeur du modèle de token :

· Accélérateur de croissance : Ethena utilise un mécanisme de token pour prendre rapidement de l’ampleur
· Construction d’une communauté fidèle : les traders de Hyperliquid deviennent des défenseurs de l’écosystème
· Espace d’innovation en théorie des jeux : la collaboration et l’incitation que l’actionnariat ne peut pas réaliser

6️⃣ La correction automatique a déjà commencé

· Les standards d’inscription de tokens dans les exchanges de premier rang ont été considérablement renforcés
· L’expérimentation de la gouvernance DAO, de la propriété intellectuelle, etc., est en cours
· Le marché apprend dans la douleur

Nous sommes au creux du cycle.
Digérer la bulle, reconstruire les règles, filtrer les bons projets —
Ce processus prend du temps, mais il prépare aussi la graine de la prochaine étape.

Enfin

Le marché des altcoins est à un carrefour.
L’impasse à quatre pertes n’est pas une fin, mais une structure à briser.
La réponse ne réside pas dans une conception complexe, mais dans le retour à l’essentiel :
Les tokens doivent être des outils pour renforcer l’écosystème, pas une échappatoire pour le financement.

En regardant en arrière dans trois ans, voulons-nous laisser un mécanisme plus sain, ou une nouvelle bulle prête à éclater ?

Le pouvoir de décision est désormais entre les mains de l’industrie.

（Communauté cryptographique Rhino : N’hésitez pas à partager et discuter, en citant la source）#加密市场开年反弹