Peut-on encore suivre la tendance des puces AI ? Scan complet du marché des actions AI en 2025

Depuis la naissance de ChatGPT, les actions liées à l’IA ont connu une vague de hausse folle. Nombreux sont les investisseurs qui, après avoir vu des cas de doublement des cours, ont voulu monter à bord pour en profiter. Mais le problème est : les actions IA valent-elles vraiment encore le coup ? Quelles actions IA ont un soutien réel ? Comment éviter de suivre la hausse et de se faire piéger ?

Situation actuelle de la chaîne de valeur de l’IA : du spéculatif au rationnel

Depuis le second semestre 2022 jusqu’à aujourd’hui, la performance des actions à thème IA peut être qualifiée de “températures extrêmes”. D’un côté, la demande industrielle croît rapidement ; de l’autre, la hausse des prix des actions a déjà largement anticipé les attentes futures.

Selon le dernier rapport de l’IDC, les dépenses mondiales des entreprises en solutions et technologies IA devraient atteindre 3 070 milliards de dollars en 2025. D’ici 2028, le volume total des dépenses IA devrait dépasser 6 320 milliards de dollars, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 29 %. Parmi celles-ci, la dépense pour les serveurs accélérateurs dépassera 75 % d’ici 2028, devenant le matériel clé pour la mise en œuvre des technologies IA.

Que nous dit cette donnée ? L’industrie IA est toujours en forte croissance, mais la logique de cette croissance évolue. Les investisseurs précoces, qui misaient sur “acheter des puces pour faire du profit”, deviennent de plus en plus obsolètes. Il faut désormais cibler plus précisément les segments de la chaîne de valeur IA qui ont réellement un moteur de croissance.

Plusieurs investisseurs institutionnels ont déjà ajusté leur stratégie. Le fonds Bridgewater a renforcé ses positions en NVIDIA, Alphabet, Microsoft et autres acteurs clés de l’IA au premier trimestre 2025, ce qui montre que les institutions restent optimistes sur l’industrie IA, mais adoptent une approche plus prudente.

Les trois principales opportunités de profit dans la chaîne de valeur IA

La chaîne de valeur IA peut être divisée en trois segments clés : puces et matériel, cloud computing et infrastructure, applications et logiciels.

Haut de la chaîne : les fournisseurs de puces sont les plus prisés

Les fabricants de GPU restent les bénéficiaires centraux de la chaîne IA. NVIDIA, leader des GPU, a une capitalisation de 4,28 billions de dollars, avec une hausse de plus de 11 fois depuis l’émergence de ChatGPT. Ce n’est pas une coïncidence — il détient la parole absolue sur le marché mondial des puces accélératrices IA.

Leur avantage concurrentiel réside dans : une puissance de calcul mondiale de premier ordre, un écosystème complet, une base de développeurs importante. Même face à la concurrence, leur position est difficile à déloger à court terme. En 2024, le chiffre d’affaires de NVIDIA devrait augmenter de plus de 120 %, avec un nouveau sommet au deuxième trimestre 2025, et un taux de croissance du bénéfice net supérieur à 200 %.

Cependant, il faut noter que la valorisation actuelle de NVIDIA est déjà très élevée (PE d’environ 60), le marché ayant déjà intégré ces attentes. La croissance future pourra-t-elle continuer à dépasser les prévisions ? Cela dépend si les applications génératives IA se concrétisent à grande échelle comme prévu.

Les fabricants de puces de communication réseau comme Broadcom méritent aussi une attention. Leur capitalisation est de 1,63 billion de dollars, avec un chiffre d’affaires de 31,9 milliards de dollars pour l’exercice 2024, dont la part des produits liés à l’IA augmente rapidement pour atteindre 25 %. La logique de Broadcom est : le développement de l’IA nécessite des réseaux à haute vitesse, que ce soit pour l’interconnexion des puces ou pour les centres de données, tous nécessitant des puces réseau haut de gamme. Broadcom a été multipliée par 3,51 en deux ans, avec un objectif de prix supérieur à 2 000 dollars.

AMD, capable de produire à la fois CPU et GPU, constitue une troisième option. Bien que ses GPU ne soient pas encore au niveau du H100 de NVIDIA, la série MI300 offre un avantage de prix évident (seulement la moitié du H100), et commence à être adoptée par les principaux fournisseurs de cloud. En 2024, AMD prévoit un chiffre d’affaires de 22,9 milliards de dollars, avec une croissance annuelle de 27 % dans le secteur des centres de données, et une croissance de 18 % au deuxième trimestre 2025 en glissement annuel. Si AMD continue à élargir sa part de marché, son potentiel de croissance reste élevé.

Milieu de chaîne : cloud computing et infrastructure de centres de données

Microsoft et Google, bien que géants technologiques, affichent des performances relativement stables dans le domaine de l’IA. Microsoft, avec une capitalisation de 3,78 billions de dollars, a augmenté de 20,63 % depuis le début de l’année ; Google, avec 3,05 billions de dollars, a progressé de 32,50 %. Les deux ont concrètement déployé des applications IA (comme Copilot, Gemini), plutôt que de se limiter à des concepts.

Bas de la chaîne : déploiement progressif des cas d’usage

Les applications IA dans la médecine, la finance, la conduite autonome, la fabrication intelligente, etc., se concrétisent rapidement. Bien que ces entreprises soient moins médiatisées que les fabricants de puces, leur potentiel de croissance à long terme est plus stable.

Comment investir dans les actions IA ?

Acheter directement des actions vs acheter des ETF

Choisir d’investir dans des actions IA ou dans des ETF thématiques dépend de votre tolérance au risque et de votre style d’investissement :

• Investissement en actions individuelles : risque concentré mais potentiel de rendement élevé. Convient aux investisseurs capables de faire des recherches et de suivre l’actualité du secteur. Les coûts de transaction sont faibles, mais il faut ajuster fréquemment la position.

• ETF thématiques : risque diversifié, gestion plus simple. Idéal pour ceux qui veulent “acheter un panier” d’actions IA. Les frais sont généralement plus faibles, mais la flexibilité est limitée.

Au premier trimestre 2025, la valeur totale des fonds IA et Big Data dépasse 30 milliards de dollars, ce qui montre que ces produits sont devenus des outils de gestion de portefeuille courants.

Investissement périodique vs achat unique

Étant donné la forte volatilité des actions IA, il est conseillé d’adopter une stratégie d’investissement périodique plutôt que d’acheter à tout prix lors d’un pic. Cela permet d’amortir le coût moyen et de réduire le risque de se faire piéger lors d’un retournement. En particulier dans un contexte macroéconomique incertain, le plan d’investissement périodique est crucial.

Les risques liés aux actions IA à ne pas négliger

Haut niveau d’incertitude sectorielle

Bien que la technologie IA existe depuis plusieurs années, la commercialisation à grande échelle de l’IA générative en est encore à ses débuts. La vitesse de développement est rapide, rendant difficile pour l’investisseur de discerner quelles entreprises en profiteront réellement. Les prix peuvent fluctuer fortement suite à une seule nouvelle, ce qui exige une forte capacité de tolérance au risque.

Surévaluation

De nombreuses actions IA reflètent déjà dans leur valorisation les prévisions de croissance pour les 3-5 prochaines années. Si la croissance réelle est inférieure aux attentes, une correction des valorisations pourrait survenir. Le moment d’achat est donc crucial — acheter trop cher comporte de grands risques.

Changements réglementaires et politiques

Les gouvernements soutiennent le développement de l’IA, mais renforcent aussi la réglementation sur la confidentialité des données, les biais algorithmiques, les droits d’auteur, etc. Si ces normes se durcissent, certaines entreprises IA pourraient voir leur modèle d’affaires et leur valorisation remis en question.

Modèles commerciaux non éprouvés

Malgré l’engagement des grands groupes technologiques, de nombreuses startups et nouveaux entrants existent. Leur historique est court, leur risque plus élevé.

Conseils d’investissement IA 2025-2028

Court terme (6-12 mois)

Continuer à privilégier les fournisseurs de puces en amont, notamment ceux avec une visibilité claire sur leurs commandes et une capacité suffisante. Éviter de suivre la hausse à tout prix, attendre un point de correction pour entrer. Surveiller la politique monétaire, notamment la politique de la Fed, qui pourrait peser sur les valeurs technologiques très valorisées.

Moyen terme (1-2 ans)

Passer d’un simple “concept de puces” à une “mise en œuvre concrète de l’IA”. Les applications dans la médecine, la finance, la fabrication commencent à générer des revenus réels, rendant la croissance plus durable.

Long terme (3-5 ans et plus)

Adopter une stratégie d’allocation à long terme, en répartissant les investissements entre infrastructure IA et solutions applicatives. Éviter la recherche de gains rapides, privilégier l’achat par tranches et l’ajustement périodique, en utilisant le temps pour maximiser les gains.

Derniers conseils

L’industrie IA est effectivement une grande tendance pour l’avenir, mais toutes les actions IA ne valent pas forcément le coup. Il faut :

1. Distinguer le vrai du faux : analyser les commandes, le taux d’utilisation des capacités, plutôt que de se fier uniquement aux concepts.
2. Éviter les pièges de valorisation : une croissance élevée ne garantit pas un rendement élevé, il faut aussi vérifier si le prix d’entrée est raisonnable.
3. Diversifier : ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier.
4. Faire des revues régulières : vérifier si la logique d’investissement est toujours valable, et si le marché n’a pas changé.

En résumé, la vague IA n’est pas encore totalement passée, mais l’époque du suivi aveugle à la hausse est révolue. Choisir rationnellement, faire preuve de prudence dans l’entrée en position, et adopter une vision à long terme sont les bonnes stratégies pour récolter des bénéfices dans cette phase.