L'augmentation spectaculaire du prix de l'or de près de 60 dollars : la combinaison des attentes de baisse des taux et des capitaux de couverture comme moteur

Vendredi en séance asiatique, l’or est de nouveau au centre de l’attention. L’or au comptant a brièvement grimpé jusqu’à environ 4378 dollars/once, avec une hausse quotidienne de près de 60 dollars. Qu’est-ce qui, derrière cette tendance, pousse réellement le marché ?

Les attentes de baisse des taux alimentent la hausse, le changement de politique de la Fed devient un moteur pour le prix de l’or

La position de la Réserve fédérale sur la politique monétaire est en train de changer discrètement. Lors de la réunion de décembre dernier, le taux des fonds fédéraux a été abaissé à une fourchette de 3,50%-3,75%, et le marché anticipe généralement un cycle supplémentaire de baisse des taux cette année. D’après le procès-verbal du comité de marché ouvert de la Fed, la majorité des responsables tendent à continuer d’assouplir la politique dans un contexte d’inflation en baisse continue, bien qu’il y ait encore des divergences sur le moment précis et l’ampleur de la baisse, la direction globale étant claire.

Un environnement de taux plus bas est particulièrement favorable à l’or — lorsque le rendement réel diminue, le coût de détention de l’or, qui ne génère pas de revenus, baisse en conséquence, renforçant directement son attractivité relative. De plus, l’anticipation d’une nouvelle baisse des taux en 2026, alimentée par la montée des attentes de politique monétaire accommodante, est devenue un pilier important de la hausse du prix de l’or.

Risques géopolitiques accrus, les capitaux de sécurité continuent de couler vers l’or

Outre le changement de politique de la Fed, la complexité de la situation géopolitique actuelle contribue également à faire monter le prix de l’or. La confrontation continue entre Israël et l’Iran, la montée des tensions entre les États-Unis et le Venezuela, ces facteurs d’incertitude maintiennent la demande pour les actifs refuges en hausse constante.

Le statut traditionnel de l’or en tant qu’actif refuge est particulièrement mis en évidence en ce moment. Les investisseurs institutionnels et les banques centrales du monde entier augmentent leurs allocations en or, ces flux de capitaux soutenant solidement le niveau plancher du prix. En réalité, la performance de l’or en 2025 a déjà pleinement reflété cela — une hausse d’environ 65 % sur l’année, la meilleure performance annuelle depuis 1979.

Analyse technique : oscillations en haut de gamme, les risques à court terme s’accumulent

D’après les graphiques, après une forte hausse, l’or est entré dans une zone de haut niveau, autour de 4300 dollars/once, qui devient progressivement un support clé. Tant que ce niveau est maintenu, le prix de l’or pourrait encore tenter de nouveaux sommets. Cependant, les indicateurs techniques étant déjà en zone haute, cela suggère une possibilité de correction ou de consolidation à court terme.

Il faut également rester vigilant, car la pression de prise de bénéfices s’accumule discrètement. La Chicago Mercantile Exchange a récemment ajusté les marges pour l’or, l’argent et autres métaux précieux, ce qui signifie que les traders à effet de levier élevé doivent investir davantage pour maintenir leurs positions. En cas de liquidation forcée, cela pourrait accentuer la volatilité à court terme.

Perspectives pour l’avenir : optimisme à moyen et long terme, mais prudence face à la volatilité

Dans l’ensemble, sous le double soutien des attentes de baisse des taux et de la demande de sécurité, les perspectives à moyen et long terme pour l’or restent favorables. La politique accommodante de la Fed continuera de peser sur le rendement réel, tandis que l’incertitude mondiale maintiendra la demande pour les actifs refuges.

Cependant, les opérations à court terme doivent être plus prudentes. Si les données économiques américaines continuent de montrer une forte dynamique ou si le dollar rebondit temporairement, cela pourrait freiner le prix de l’or. De plus, la volatilité en zone haute sur le plan technique exige que les traders soient prêts à faire face à d’éventuelles corrections. En résumé, une stratégie d’achat lors des corrections reste une approche plus sûre.