#MacroWatchFedChairPick

Alors que le mandat de Jerome Powell à la présidence de la Réserve fédérale approche de sa fin en mai 2026, la question de son successeur est devenue un sujet macroéconomique de plus en plus important. Avec une inflation encore inégale selon les secteurs, des indicateurs de croissance commençant à fléchir, et des marchés financiers restant très sensibles à l'orientation politique, le prochain président de la Fed jouera probablement un rôle décisif dans la formation des résultats du marché. Le président Trump devrait annoncer son candidat au début de cette année, et l'éventail des candidats en discussion reflète des approches très différentes de la politique monétaire.

Parmi les noms les plus fréquemment mentionnés figure Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison-Blanche connu pour ses positions accommodantes et son soutien vigoureux aux réductions agressives des taux pour stimuler la croissance économique. Christopher Waller, gouverneur actuel de la Réserve fédérale, est également considéré comme un candidat de premier plan. Waller est largement considéré comme un décideur politique pragmatique et basé sur les données qui soutient les réductions prudentes des taux lorsque les conditions économiques l'exigent, tout en restant prêt à agir de manière décisive si des pressions inflationnistes réapparaissent. Un autre candidat potentiel est Kevin Warsh, ancien gouverneur de la Fed ayant une réputation historiquement belliciste, bien que les conditions économiques récentes suggèrent qu'il pourrait adopter une position plus flexible si les préoccupations concernant la croissance continuent d'augmenter. D'autres possibilités incluent des responsables tels que Michelle Bowman ou James Bullard, apportant chacun leur propre équilibre entre des tendances bellicistes et accommodantes.

D'un point de vue macroéconomique, Christopher Waller semble être le choix le plus équilibré dans l'environnement actuel. Son bilan politique démontre une volonté de resserrer les conditions financières pendant les périodes d'inflation élevée, suivie d'un assouplissement prudent et mesuré à mesure que la croissance ralentit. Cette flexibilité aide à préserver la crédibilité de la Réserve fédérale en matière d'inflation tout en abordant également le risque d'un ralentissement économique. Étant donné le contexte actuel d'une inflation supérieure à l'objectif dans certains secteurs, un marché du travail qui se refroidit, et une volatilité persistante du marché, cette approche offre un cadre discipliné que les marchés tendent à récompenser par une plus grande stabilité.

Kevin Hassett représente une alternative plus axée sur la croissance et accommodante. Son plaidoyer pour des réductions agressives des taux pourrait fournir un coup de pouce à court terme aux liquidités, entraînant potentiellement une hausse des actions, des actifs à risque et des cryptomonnaies aux premiers stades. Un tel changement politique pourrait également améliorer la confiance des consommateurs et des investisseurs à court terme. Cependant, cette approche comporte des risques, particulièrement si l'inflation reste élevée. Les préoccupations concernant l'indépendance de la Réserve fédérale pourraient déstabiliser les marchés obligataires, faire monter les rendements à long terme et finalement conduire à une volatilité accrue après une période initiale d'optimisme.

Kevin Warsh présente une perspective plus complexe et mixte. Sa crédibilité institutionnelle et son accent sur le contrôle de l'inflation pourraient ancrer les attentes s'ils s'accompagnent d'un assouplissement sélectif. Les marchés pourraient réagir favorablement à cette prévisibilité, en particulier si la communication reste claire et cohérente. Cependant, si Warsh s'avérait être plus belliciste que prévu, les marchés financiers pourraient interpréter une politique plus restrictive comme une menace pour la croissance, déclenchant des baisses sur les actions et les actifs crypto jusqu'à ce que la clarté soit rétablie.

Selon les classes d'actifs, les implications varient selon le candidat. Avec Waller, les actions américaines sont susceptibles de bénéficier de la stabilité politique et d'une volatilité réduite, tandis que les rendements obligataires restent relativement prévisibles. Les marchés crypto pourraient connaître des conditions de liquidité favorables sans surchauffe excessive. Avec Hassett, les marchés pourraient connaître de fortes ralentis à court terme, en particulier sur les actifs à risque, mais avec un risque accru de retournements brutaux si les préoccupations inflationnistes réapparaissent. Avec Warsh, les résultats dépendraient probablement fortement de la communication, les marchés favorisant la transparence tout en restant vulnérables aux surprises bellicistes.

Dans l'ensemble, Christopher Waller se distingue comme l'option la plus pragmatique et équilibrée pour naviguer le paysage macroéconomique actuel et prévisible. Son approche méthodique de l'assouplissement soutient la croissance sans saper la crédibilité en matière d'inflation, évite les extrêmes de politique qui pourraient déstabiliser les marchés obligataires ou gonfler les bulles spéculatives, et fournit un cadre politique prévisible. Dans un environnement caractérisé par l'incertitude et une sensibilité accrue à la politique monétaire, cet équilibre est susceptible d'être le plus constructif pour les marchés des actions, des obligations et des cryptomonnaies.