#比特币价格走势 En voyant cette analyse de la rétrospective des actifs, je dois dire une chose en toute honnêteté : beaucoup de gens sont encore à se demander pourquoi le Bitcoin a sous-performé par rapport à l’or et aux actions américaines, alors que cette question elle-même est mal posée.

Moi aussi, j’ai commis cette erreur à l’époque — ne regardant que la hausse ou la baisse des prix, sans prêter attention aux flux d’énergie sous-jacents. En regardant en arrière, la performance du Bitcoin en 2025 illustre justement une réalité : le capital est toujours la réalité. La valeur économique générée par chaque kilowattheure dans le centre de calcul d’IA dépasse pour l’instant le rendement marginal des collisions de hachage. J’ai vu de nombreux mines transformés en centres de calcul, ce qui n’est pas une coïncidence.

La logique forte de l’or mérite aussi d’être surveillée — elle gagne dans l’incertitude géopolitique croissante, avec cette certitude de "tenir quelque chose" en main. Et le Bitcoin, aussi prétend-il être l’or numérique, reste encore lié à Internet et aux canaux de liquidité. Lorsqu’un système fait face à un risque de coupure, cette différence devient fatale.

Mais je vais verser un peu d’eau froide : ne soyez pas dupes par la "domestication" des ETF spot. L’outil modifie la manière de se comporter, la volatilité est lissée, mais cela signifie aussi qu’il entre dans le cadre des modèles de gestion des risques traditionnels — dans un environnement de taux d’intérêt élevés, les actifs à longue traîne sensibles à la liquidité sont naturellement sous pression.

L’essentiel est de comprendre le coût d’opportunité. À la veille du point de singularité de la productivité, tous les capitaux cherchent ce nœud qui pourrait générer une super-intelligence. Le Bitcoin, qui ne génère pas de flux de trésorerie, voit son attractivité s’amenuiser en comparaison. Ce n’est pas une falsification, c’est une réévaluation.

Ma recommandation ? Ne suivez pas aveuglément la tendance, ni ne désespérez. Cette période prolongée de faible volatilité est essentiellement une phase de accumulation d’énergie pour la prochaine grande étape. Lorsque l’efficacité marginale de l’IA retombera et que la liquidité recommencera à déborder, le Bitcoin pourra à nouveau jouer son rôle de vecteur de liquidité à travers les cycles. La clé pour durer, c’est d’identifier l’état actuel de couverture contre la force, plutôt que de se laisser aveugler par les prix à court terme.